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Licitação Competitiva

Licitação Competitiva

O que é licitação competitiva?

A licitação competitiva é um processo de leilão por meio do qual grandes investidores institucionais (também chamados de distribuidores primários) compram títulos públicos recém-emitidos. O processo de licitação competitiva concede títulos aos licitantes mais altos; todos os lances devem ser enviados até uma data predeterminada e devem ter um valor mínimo de US$ 100.000.

A licitação também é chamada de licitação competitiva.

Entendendo a licitação competitiva

A licitação é um dos dois processos de licitação para compra de novos títulos públicos no mercado primário (ou seja, diretamente do governo). O outro processo de licitação para compra de títulos públicos é a licitação não competitiva.

O Tesouro dos EUA usa principalmente licitação não competitiva, enquanto o banco central do Canadá, o Banco do Canadá,. usa principalmente licitação (mas também aceita ofertas não competitivas). Aqueles que receberem títulos no processo de licitação podem optar por vendê-los no mercado secundário. Os distribuidores primários também podem optar por licitar em nome de clientes menores.

O Tesouro dos EUA realiza leilões semanais e mensais para vender títulos do Tesouro – letras do Tesouro, notas, títulos e Títulos do Tesouro Protegidos pela Inflação (TIPS) – ao público. As partes interessadas normalmente fazem lances pelo preço e quantidade de títulos de dívida que estão dispostos a comprar do Tesouro.

Os lances são aceitos com até 30 dias de antecedência do leilão e podem ser apresentados eletronicamente, por meio do Sistema de Processamento de Leilões Automatizados do Tesouro (TAAPS) ou pelo correio. Os lances são confidenciais e mantidos lacrados até a data do leilão. Os participantes de qualquer leilão do Tesouro consistem em pequenos investidores e investidores institucionais que apresentam lances categorizados como licitações competitivas ou não competitivas.

As propostas não competitivas são apresentadas por investidores menores que têm garantia de recebimento de valores mobiliários. No entanto, não há garantia sobre o preço ou rendimento recebido. O rendimento do título será determinado pelo lado competitivo do leilão, que é tratado como um leilão holandês - um tipo de leilão no qual o preço de um item é reduzido até receber um lance.

Uma licitação competitiva é uma oferta apresentada por investidores maiores, como investidores institucionais. Cada licitante está limitado a 35% do valor da oferta por leilão. Cada oferta apresentada especifica a menor taxa, rendimento ou margem de desconto que o investidor está disposto a aceitar pelos títulos de dívida.

Exemplo de licitação competitiva

Vejamos um exemplo de como funciona a licitação competitiva por meio de um leilão holandês. Suponha que o Tesouro procure levantar $ 9 milhões em notas de dois anos com um cupom de 5%. Vamos supor que os lances competitivos enviados sejam os seguintes:

  • US$ 1 milhão a 4,79%

  • US$ 2,5 milhões a 4,85%

  • US$ 2 milhões a 4,96%

  • US$ 1,5 milhão a 5%

  • US$ 3 milhões a 5,07%

  • US$ 1 milhão a 5,1%

  • US$ 5 milhões a 5,5%

Os lances com o menor rendimento serão aceitos primeiro, uma vez que o emissor preferirá pagar rendimentos menores aos seus investidores de títulos. Nesse caso, como o Tesouro pretende levantar US$ 9 milhões, aceitará os lances com o menor rendimento de até 5,07%.

Nesta marca, apenas US$ 2 milhões da oferta de US$ 3 milhões serão aprovados. Todos os lances com rendimento superior a 5,07% serão rejeitados e todos os lances abaixo serão aceitos. Com efeito, este leilão é liquidado em 5,07%, e todos os licitantes competitivos e não competitivos bem-sucedidos receberão o rendimento de 5,07%.

Destaques

  • A licitação também é chamada de licitação competitiva.

  • A licitação competitiva é um processo de leilão por meio do qual grandes investidores institucionais (também chamados de distribuidores primários) compram títulos públicos recém-emitidos.

  • O Tesouro dos EUA usa principalmente licitação não competitiva, enquanto o Banco do Canadá usa principalmente licitação competitiva.

  • A licitação é um dos dois processos licitatórios para compra de novos títulos públicos no mercado primário; o outro processo de licitação é licitação não competitiva.

  • O concurso público atribui títulos aos licitantes mais elevados; todos os lances devem ser enviados até uma data predeterminada e devem ter um valor mínimo de US$ 100.000.