Oferta Secundária
O que é uma oferta secundária?
O termo oferta secundária refere-se à venda de ações de propriedade de um investidor ao público em geral no mercado secundário. São ações que já foram vendidas pela empresa em uma oferta pública inicial (IPO). Os recursos de uma oferta secundária são pagos aos acionistas que vendem suas ações e não à empresa.
Algumas empresas podem oferecer ofertas de acompanhamento, que também podem ser chamadas de ofertas secundárias. Essas ofertas podem assumir duas formas diferentes: ofertas secundárias não diluídas e diluídas.
Como funcionam as ofertas secundárias
As empresas privadas que desejam levantar capital podem optar por vender ações a investidores por meio de uma oferta pública inicial. Como o nome indica, um IPO é a primeira vez que uma empresa oferece ações ao público. São títulos novos que são vendidos a investidores no mercado primário. A corporação pode usar os recursos para financiar suas operações diárias, fazer aquisições ou para outros fins.
Concluído o IPO, os investidores podem fazer ofertas secundárias ao público no mercado secundário ou na bolsa de valores. Conforme mencionado acima, os títulos vendidos em uma oferta secundária são detidos por investidores e vendidos a um ou mais outros investidores por meio de uma bolsa de valores. Como tal, os rendimentos de uma oferta secundária vão diretamente para o vendedor – não para a empresa cujas ações mudam de mãos.
Em alguns casos, uma empresa pode realizar uma oferta secundária – chamada de oferta de acompanhamento. Essa necessidade pode surgir para levantar capital para financiar sua dívida, fazer aquisições ou financiar seu pipeline de pesquisa e desenvolvimento (P&D).
Em outros casos, os investidores podem informar a empresa de seu desejo de sacar suas participações, enquanto outras empresas podem oferecer ofertas de refinanciamento de dívida quando as taxas de juros estão baixas.
Como investidor, certifique-se de entender os motivos pelos quais uma empresa tem uma oferta de acompanhamento antes de investir seu dinheiro nela.
Tipos de Ofertas Secundárias
As ofertas secundárias vêm em duas formas diferentes. A primeira é uma oferta não diluidora, enquanto a outra é chamada de oferta secundária diluidora. Descrevemos as diferenças entre cada um abaixo.
Ofertas Secundárias Não Dilutivas
Uma oferta secundária não diluidora não dilui as ações detidas pelos acionistas existentes porque não são criadas novas ações. A empresa emissora pode não se beneficiar porque as ações são oferecidas para venda por acionistas privados, como diretores ou outras pessoas de dentro, como membros da empresa ou capitalistas de risco,. que desejam diversificar suas participações.
O aumento das ações disponíveis permite que mais instituições assumam posições não triviais na emissora, o que pode beneficiar a liquidez de negociação das ações da emissora. Esse tipo de oferta secundária é comum nos anos seguintes a um IPO, após o término do período de lock-up.
Ofertas Secundárias Diluídas
Uma oferta secundária diluída também é conhecida como oferta subsequente ou oferta pública subsequente (FPO). Essa oferta ocorre quando a própria empresa cria e coloca novas ações no mercado, diluindo as ações existentes. Essa oferta acontece quando o conselho de administração de uma empresa concorda em aumentar a flutuação das ações para vender mais ações.
Quando o número de ações em circulação aumenta, isso causa a diluição do lucro por ação (EPS). O influxo de caixa resultante ajuda a empresa a atingir suas metas de longo prazo, ou pode ser usado para pagar dívidas ou expandir as finanças. Isso pode não ser positivo para os horizontes de curto prazo de alguns acionistas.
As ofertas secundárias são normalmente comercializadas em poucos dias e não em algumas semanas, o que é comum em IPOs.
Efeitos das Ofertas Secundárias
As ofertas secundárias podem afetar o sentimento do investidor e o preço das ações de uma empresa. Por exemplo, os investidores podem antecipar más notícias se um grande acionista (especialmente o principal da empresa) vender um número significativo de ações.
Um exemplo de preço das ações de uma empresa sendo afetado negativamente por uma oferta secundária ocorreu com a Capri Holdings (CPRI). A empresa anunciou uma oferta secundária de 25 milhões de ações em 19 de fevereiro de 2013. O preço das ações da empresa caiu mais de 10% de um preço de fechamento de US$ 64,84 em 19 de fevereiro de 2013 para US$ 57,86 em 25 de fevereiro de 2013.
Uma oferta secundária diluída geralmente resulta em uma queda nos preços das ações, mas às vezes os mercados podem ter uma reação inesperada à oferta. Por exemplo, a CRISPR Therapeutics (CRSP) viu um aumento no preço de suas ações após anunciar uma oferta secundária de cinco milhões de ações em 4 de janeiro de 2018. Em 03 de janeiro de 2018, as ações fecharam em US$ 23,52 e, após o anúncio da oferta no 4º, o preço das ações da CRISPR fechou em US$ 26,81 em 5 de janeiro para um ganho de quase 14%.
A razão exata para o aumento do preço das ações após uma oferta secundária pode nem sempre ser aparente. Às vezes, os investidores respondem favoravelmente à oferta se acreditarem que os lucros da venda podem ajudar a empresa. Exemplos de uma oferta bem vista podem incluir quando uma empresa usa os fundos para pagar dívidas, fazer uma aquisição ou investir no futuro da empresa.
Exemplos do mundo real de ofertas secundárias
Em 2013, Mark Zuckerbe rg,. fundador e executivo da Meta, (anteriormente Facebook), anunciou que estava vendendo 41.350.000 ações que detinha pessoalmente em uma oferta secundária ao público. A um preço de venda de US$ 55,05 por ação, aproximadamente US$ 2,3 bilhões foram arrecadados. Zuckerberg afirmou que usaria uma parte dos lucros para pagar uma conta de impostos.
A Rocket Fuel anunciou em 2014 que venderia em uma continuação oferecendo 5.000.000 ações adicionais a US$ 61 por ação, totalizando US$ 305.000.000 arrecadados. A mudança foi motivada por um forte quarto trimestre de 2013 e um desejo de capitalizar o alto preço de suas ações. A empresa vendeu dois milhões de ações, enquanto alguns acionistas existentes venderam aproximadamente três milhões. Além disso, os subscritores conseguiram comprar 750.000 na oferta.
Em 18 de agosto de 2004, o Google (GOOG) da Alphabet ofereceu 14.142.135 ações ordinárias ao preço de sua oferta pública inicial (IPO) de US$ 85,00 por ação, levantando mais de US$ 1,168 bilhão para a empresa. Um ano depois, em 14 de setembro de 2005, o Google Inc. emitiu uma oferta pública de 14.159.265 ações ordinárias a um preço de US$ 295,00 por ação, totalizando aproximadamente US$ 4,17 bilhões.
Destaques
Uma oferta secundária ocorre quando um investidor vende suas ações ao público no mercado secundário após uma oferta pública inicial (IPO).
As empresas também podem vender ações por meio de ofertas secundárias, também chamadas de ofertas subsequentes, para levantar capital ou por outros motivos.
As ofertas subsequentes podem ser diluídas, o que resulta em aumento de ações, ou não diluídas, onde não são criadas novas ações.
O produto da oferta secundária de um investidor vai diretamente para os bolsos do investidor e não para a empresa.
