Fundo de troca
O que é um fundo de câmbio?
Um fundo de troca, também conhecido como fundo de troca, é um acordo entre acionistas concentrados de diferentes empresas que agrupa ações e permite que um investidor troque suas grandes participações de uma única ação por unidades em todo o portfólio do pool. Os fundos de câmbio fornecem aos investidores uma maneira fácil de diversificar suas participações, ao mesmo tempo em que adiam os impostos sobre os ganhos de capital.
Os fundos cambiais não devem ser confundidos com os fundos negociados em bolsa (ETFs), que são títulos semelhantes a fundos mútuos que são negociados em bolsas de valores.
Como funcionam os fundos de câmbio
O fundo cambial aproveita a existência de vários investidores em posições semelhantes: com posições concentradas em ações e com desejo de diversificação. Vários investidores agrupam suas ações em uma parceria e cada um recebe uma parte proporcional do fundo de troca. Agora, o investidor possui uma cota de um fundo que contém uma carteira de ações diferentes – o que permite alguma diversificação. Essa abordagem não só alcança uma medida de diversificação para o investidor, mas também permite o diferimento de impostos.
Como um investidor troca ações com o fundo, nenhuma venda ocorre de fato. Isso permite que o investidor adie o pagamento dos impostos sobre ganhos de capital até que as unidades do fundo sejam vendidas. Existem fundos de câmbio privados e públicos. O primeiro oferece aos investidores uma maneira de diversificar as participações em private equity,. enquanto o segundo oferece ações contendo empresas de capital aberto.
Os fundos de câmbio são projetados para atrair principalmente investidores que anteriormente se concentravam na construção de posições concentradas em ações restritas ou altamente valorizadas, mas que agora buscam diversificar. Normalmente, um grande banco, empresa de investimento ou outra instituição financeira cria um fundo, visando um determinado tamanho e mistura em termos de ações que são contribuídas.
Os participantes de um fundo de bolsa contribuirão com algumas das ações que detêm, que são então agrupadas com as ações de outros investidores. A cada acionista que contribui para isso, o portfólio se torna cada vez mais diversificado. Um fundo de câmbio pode ser comercializado para executivos e empresários, que acumularam posições que normalmente estão centradas em uma ou algumas empresas. A participação no fundo permite diversificar as posições fortemente concentradas de ações.
Requisitos do Fundo de Câmbio
Os fundos trocados podem exigir que os participantes em potencial tenham uma liquidez mínima de US$ 5 milhões em dinheiro para participar e contribuir. Os fundos de câmbio também normalmente terão um período de bloqueio de sete anos para atender aos requisitos de diferimento de impostos, o que pode representar um problema para alguns investidores.
À medida que o fundo cresce e quando há contribuições suficientes, o fundo fecha para novas cotas. Em seguida, cada investidor recebe participação nas ações coletivas com base em sua parcela das contribuições originais. As ações do fundo transferidas para o fundo cambial não estão imediatamente sujeitas à tributação de ganhos de capital.
Se um investidor decidir que deseja sair, ele receberá ações retiradas do fundo em vez de dinheiro. Essas ações serão dependentes do que foi contribuído para o fundo e ainda está disponível. Até 80% dos ativos em um fundo de troca podem ser ações, mas o restante deve ser composto de investimentos ilíquidos, como investimentos imobiliários.
##Destaques
Os fundos de câmbio agrupam grandes quantidades de acionistas concentrados de diferentes empresas em um único pool de investimentos.
Os fundos cambiais são particularmente atraentes para acionistas concentrados que desejam diversificar suas participações restritas.
Eles também atraem grandes investidores que têm ações altamente valorizadas que estariam sujeitas a grandes impostos sobre ganhos de capital se procurassem diversificar vendendo essas ações para comprar outras no mercado.
O objetivo é permitir que grandes acionistas de uma única corporação troquem sua participação concentrada por uma participação na carteira mais diversificada do pool.
