Fonds d'échange
Qu'est-ce qu'un fonds d'échange ?
Un fonds d'échange, également connu sous le nom de fonds d'échange, est un arrangement entre actionnaires concentrés de différentes sociétés qui regroupe des actions et permet à un investisseur d'échanger son important portefeuille d'une seule action contre des unités de l'ensemble du portefeuille du pool. Les fonds d'échange offrent aux investisseurs un moyen facile de diversifier leurs avoirs tout en reportant l'impôt sur les gains en capital.
Les fonds boursiers ne doivent pas être confondus avec les fonds négociés en bourse (FNB), qui sont des titres semblables à des fonds communs de placement qui se négocient en bourse.
Comment fonctionnent les fonds d'échange
Le fonds d'échange profite de la présence d'un certain nombre d'investisseurs dans des positions similaires : détenant des positions d'actions concentrées et souhaitant se diversifier. Plusieurs investisseurs regroupent leurs actions dans un partenariat et chacun reçoit une part au prorata du fonds d'échange. Désormais, l'investisseur détient une part d'un fonds qui contient un portefeuille de différentes actions, ce qui permet une certaine diversification. Cette approche permet non seulement d'obtenir une mesure de diversification pour l'investisseur, mais elle permet également le report des impôts.
Étant donné qu'un investisseur échange des actions avec le fonds, aucune vente n'a lieu. Cela permet à l'investisseur de différer le paiement des impôts sur les gains en capital jusqu'à ce que les parts du fonds soient vendues. Il existe des fonds d'échange privés et publics. Le premier offre aux investisseurs un moyen de diversifier les avoirs en capital- investissement, tandis que le second offre des actions contenant des sociétés cotées en bourse.
Les fonds d'échange sont conçus pour attirer principalement les investisseurs qui se concentraient auparavant sur la constitution de positions concentrées sur des actions restreintes ou très appréciées, mais qui cherchent maintenant à se diversifier. En règle générale, une grande banque, une société d'investissement ou une autre institution financière créera un fonds, ciblant une certaine taille et une certaine combinaison en termes d'actions apportées.
Les participants à un fonds d'échange apporteront une partie des actions qu'ils détiennent, qui sont ensuite regroupées avec les actions d'autres investisseurs. Avec chaque actionnaire qui y contribue, le portefeuille devient de plus en plus diversifié. Un fonds d'échange peut être commercialisé auprès des cadres et des propriétaires d'entreprise, qui ont accumulé des positions qui sont généralement centrées sur une ou une poignée d'entreprises. Participer au fonds leur permet de diversifier ces positions fortement concentrées d'actions.
Exigences de fonds d'échange
Les fonds échangés peuvent exiger que les participants potentiels aient une liquidité minimale de 5 millions de dollars en espèces pour adhérer et contribuer. Les fonds d'échange auront également généralement une période de blocage de sept ans pour satisfaire aux exigences de report d'impôt, ce qui pourrait poser un problème à certains investisseurs.
Au fur et à mesure que le fonds grandit et lorsque suffisamment d'actions ont été apportées, le fonds se ferme aux nouvelles actions. Ensuite, chaque investisseur reçoit un intérêt dans les actions collectives en fonction de sa part des contributions initiales. Les actions du fonds transférées au fonds d'échange ne sont pas immédiatement soumises à l'imposition des plus-values.
Si un investisseur décide qu'il souhaite partir, il recevra des actions tirées du fonds plutôt que des espèces. Ces actions dépendront de ce qui a été versé au fonds et qui est toujours disponible. Jusqu'à 80% des actifs d'un fonds d'échange peuvent être des actions, mais le reste doit être constitué d'investissements illiquides, tels que des investissements immobiliers.
Points forts
Les fonds d'échange regroupent de grandes quantités d'actionnaires concentrés de différentes sociétés dans un pool d'investissement unique.
Les fonds d'échange sont particulièrement attrayants pour les actionnaires concentrés qui souhaitent diversifier leurs participations autrement restreintes.
Ils attirent également les grands investisseurs qui ont des actions très appréciées qui seraient soumises à d'importants impôts sur les gains en capital s'ils cherchaient à se diversifier en vendant ces actions pour en acheter d'autres sur le marché.
L'objectif est de permettre aux grands actionnaires d'une même société d'échanger leur participation concentrée contre une part du portefeuille plus diversifié du pool.
