Byttefond
Hva er et utvekslingsfond?
Et byttefond, også kjent som et byttefond, er en ordning mellom konsentrerte aksjonærer i forskjellige selskaper som slår sammen aksjer og lar en investor bytte ut sine store beholdninger av en enkelt aksje mot enheter i hele poolens portefølje. Byttefond gir investorer en enkel måte å diversifisere sine beholdninger samtidig som de utsetter skatt fra kapitalgevinster.
må ikke forveksles med børsbaserte fond (ETFs), som er verdipapirfondslignende verdipapirer som handles på børser.
Hvordan byttefond fungerer
Utvekslingsfondet drar fordel av at det er en rekke investorer i lignende posisjoner: holder konsentrerte aksjeposisjoner og ønsker å diversifisere. Flere investorer samler sine aksjer i et partnerskap, og hver får en pro-rata andel av byttefondet. Nå eier investoren en andel av et fond som inneholder en portefølje av forskjellige aksjer – noe som gir mulighet for en viss diversifisering. Denne tilnærmingen oppnår ikke bare et mål på diversifisering for investoren, men den gir også mulighet for utsettelse av skatter.
Fordi en investor bytter aksjer med fondet, skjer det faktisk ikke noe salg. Dette gjør at investor kan utsette betalingen av gevinstskatt til fondets andeler er solgt. Det finnes både private og offentlige utvekslingsfond. Førstnevnte gir investorer en måte å diversifisere private equity -beholdninger på, mens sistnevnte tilbyr aksjer som inneholder børsnoterte firmaer.
Børsfond er designet for først og fremst å appellere til investorer som tidligere fokuserte på å bygge konsentrerte posisjoner på begrensede eller høyt verdsatt aksjer, men som nå ønsker å diversifisere. Vanligvis vil en stor bank, investeringsselskap eller annen finansinstitusjon opprette et fond, rettet mot en viss størrelse og blanding i forhold til aksjen som er bidratt.
Deltakere i et byttefond vil bidra med noen av aksjene de eier, som deretter slås sammen med andre investorers aksjer. Med hver aksjonær som bidrar til den, blir porteføljen stadig mer diversifisert. Et byttefond kan markedsføres mot ledere og bedriftseiere, som har samlet posisjoner som vanligvis er sentrert om ett eller en håndfull selskaper. Å delta i fondet lar dem diversifisere de sterkt konsentrerte aksjeposisjonene.
Krav til byttefond
Utvekslede midler kan kreve at potensielle deltakere har en minimumslikviditet på $5 millioner kontanter for å bli med og bidra. Børsfond vil også typisk ha en bindingstid på syv år for å tilfredsstille kravene til skatteutsettelse, noe som kan utgjøre et problem for noen investorer.
Etter hvert som fondet vokser, og når nok aksjer er tilført, stenger fondet for nye aksjer. Deretter får hver investor interesse i de kollektive aksjene basert på deres andel fra de opprinnelige bidragene. Aksjene i fondet som flyttes til byttefondet er ikke umiddelbart gjenstand for gevinstbeskatning.
Hvis en investor bestemmer seg for å forlate, vil de motta aksjer trukket fra fondet i stedet for kontanter. Disse andelene vil være avhengige av hva som er tilført fondet og fortsatt er tilgjengelig. Opptil 80 prosent av eiendelene i et byttefond kan være aksjer, men resten må bestå av illikvide investeringer, for eksempel eiendomsinvesteringer.
##Høydepunkter
Byttefond samler store mengder konsentrerte aksjonærer i ulike selskaper i en enkelt investeringspool.
Børsfond er spesielt attraktivt for konsentrerte aksjonærer som ønsker å diversifisere sine ellers begrensede eierandeler.
De appellerer også til store investorer som har satt stor pris på aksjer som ville bli underlagt store gevinstskatter hvis de forsøkte å diversifisere ved å selge disse aksjene for å kjøpe andre i markedet.
– Hensikten er å la store aksjonærer i et enkelt selskap bytte sin konsentrerte eierandel i bytte mot en andel i poolens mer diversifiserte portefølje.
