Udvekslingsfond
Hvad er en udvekslingsfond?
En udvekslingsfond, også kendt som en swapfond, er et arrangement mellem koncentrerede aktionærer i forskellige virksomheder, der samler aktier og giver en investor mulighed for at bytte deres store beholdning af en enkelt aktie til andele i hele puljens portefølje. Udvekslingsfonde giver investorer en nem måde at diversificere deres beholdninger og samtidig udskyde skat fra kapitalgevinster.
bør ikke forveksles med børshandlede fonde (ETF'er), som er investeringsforeningslignende værdipapirer, der handles på børser.
Hvordan Exchange Funds Fungerer
Udvekslingsfonden drager fordel af, at der er en række investorer i lignende positioner: besidder koncentrerede aktiepositioner og ønsker at diversificere. Flere investorer samler deres aktier i et partnerskab, og hver modtager en pro-rata andel af udvekslingsfonden. Nu ejer investoren en andel af en fond, der indeholder en portefølje af forskellige aktier - hvilket giver mulighed for en vis diversificering. Denne tilgang opnår ikke kun en vis diversificering for investoren, men den giver også mulighed for udskydelse af skatter.
Fordi en investor bytter aktier med fonden, sker der faktisk intet salg. Dette giver investoren mulighed for at udskyde betalingen af kapitalgevinstskat, indtil fondens andele er solgt. Der er både private og offentlige udvekslingsfonde. Førstnævnte giver investorer mulighed for at diversificere private equity -beholdninger, mens sidstnævnte tilbyder aktier, der indeholder børsnoterede virksomheder.
Børsfonde er designet til primært at appellere til investorer, der tidligere fokuserede på at opbygge koncentrerede positioner på begrænsede eller højt værdsatte aktier, men som nu søger at diversificere. Typisk vil en stor bank, et investeringsselskab eller en anden finansiel institution oprette en fond, der er målrettet mod en vis størrelse og blanding i forhold til den aktie, der indskydes.
Deltagere i en udvekslingsfond vil indskyde nogle af de aktier, de ejer, som derefter samles med andre investorers aktier. Med hver aktionær, der bidrager til den, bliver porteføljen stadig mere diversificeret. En udvekslingsfond kan markedsføres over for ledere og virksomhedsejere, som har samlet positioner, der typisk er centreret om en eller en håndfuld virksomheder. Deltagelse i fonden giver dem mulighed for at diversificere disse stærkt koncentrerede aktiers positioner.
Krav til udvekslingsfond
Udvekslede midler kan kræve, at potentielle deltagere har en minimumslikviditet på $5 millioner kontanter for at deltage og bidrage. Børsfonde vil også typisk have en bindingsperiode på syv år for at opfylde kravene til skatteudskydelse, hvilket kan udgøre et problem for nogle investorer.
EfterhĂĄnden som fonden vokser, og nĂĄr der er indskudt nok aktier, lukker fonden for nye aktier. Derefter fĂĄr hver investor interesse i de kollektive aktier baseret pĂĄ deres andel fra de oprindelige bidrag. De aktier i fonden, der flyttes til ombytningsfonden, er ikke umiddelbart undergivet kursgevinstbeskatning.
Hvis en investor beslutter, at de ønsker at forlade, vil de modtage aktier trukket fra fonden i stedet for kontanter. Disse aktier vil være afhængige af, hvad der er blevet indbetalt til fonden og stadig er tilgængeligt. Op til 80 procent af formuen i en byttefond kan være aktier, men resten skal bestå af illikvide investeringer, såsom ejendomsinvesteringer.
Højdepunkter
Udvekslingsfonde samler store mængder af koncentrerede aktionærer i forskellige virksomheder i en enkelt investeringspulje.
Børsfonde appellerer især til koncentrerede aktionærer, der ønsker at diversificere deres ellers begrænsede beholdninger.
De appellerer også til store investorer, som har meget værdsat aktier, der ville være underlagt store kapitalgevinstskatter, hvis de forsøgte at diversificere ved at sælge disse aktier for at købe andre på markedet.
Formålet er at give store aktionærer i et enkelt selskab mulighed for at bytte deres koncentrerede beholdning i bytte for en andel i puljens mere diversificerede portefølje.
