Vaihtorahasto
Mikä on vaihtorahasto?
Vaihtorahasto, joka tunnetaan myös nimellä swap-rahasto, on eri yritysten keskittyneiden osakkeenomistajien välinen järjestely, joka yhdistää osakkeita ja antaa sijoittajalle mahdollisuuden vaihtaa suuret omistuksensa yksittäisestä osakkeesta koko poolin salkun osuuksiin. Pörssirahastot tarjoavat sijoittajille helpon tavan hajauttaa omistustaan ja lykätä veroja pääomatuloista.
Pörssirahastoja ei pidä sekoittaa pörssirahastoihin (ETF), jotka ovat sijoitusrahastomaisia arvopapereita, joilla käydään kauppaa pörssissä.
Kuinka vaihtorahastot toimivat
Pörssirahasto hyödyntää sitä, että samankaltaisissa positioissa on useita sijoittajia: omistavat keskittyneitä osakepositioita ja haluavat hajauttaa. Useat sijoittajat yhdistävät osakkeensa kumppanuuteen, ja jokainen saa suhteellisen osuuden vaihtorahastosta. Nyt sijoittaja omistaa osuuden rahastosta, joka sisältää salkun erilaisia osakkeita, mikä mahdollistaa jonkin verran hajauttamista. Tällä lähestymistavalla ei vain saavuteta sijoittajan hajauttamista, vaan se mahdollistaa myös verojen lykkäämisen.
Koska sijoittaja vaihtaa osakkeita rahaston kanssa, myyntiä ei todellisuudessa tapahdu. Tämä antaa sijoittajalle mahdollisuuden lykätä myyntivoittoverojen maksamista , kunnes rahasto-osuudet myydään. On sekä yksityisiä että julkisia pörssirahastoja. Ensimmäinen tarjoaa sijoittajille tavan hajauttaa pääomasijoituksia,. kun taas jälkimmäinen tarjoaa osakkeita, jotka sisältävät julkisesti noteerattuja yrityksiä.
Pörssirahastot on suunniteltu houkuttelemaan ensisijaisesti sijoittajia, jotka aiemmin keskittyivät keskittyneiden positioiden rakentamiseen rajoitetuille tai arvostetuille osakkeille, mutta jotka haluavat nyt hajauttaa. Tyypillisesti suuri pankki, sijoitusyhtiö tai muu rahoituslaitos luo rahaston, jonka kohde on tietyn kokoinen ja joka sekoittuu sijoitettavan osakkeen suhteen.
Vaihtorahaston osallistujat lahjoittavat osan omistamistaan osakkeista, jotka sitten yhdistetään muiden sijoittajien osakkeisiin. Jokaisen siihen osallistuvan osakkeenomistajan myötä salkku monipuolistuu. Vaihtorahastoa voidaan markkinoida johtajille ja yritysten omistajille, jotka ovat keränneet sijoituksia, jotka ovat tyypillisesti keskittyneet yhteen tai kouralliseen yritykseen. Rahastoon osallistuminen antaa heille mahdollisuuden hajauttaa näitä voimakkaasti keskittyneitä osakkeiden positioita.
Vaihtorahastovaatimukset
Vaihdetut varat voivat edellyttää, että mahdollisten osallistujien likviditeetti on vähintään 5 miljoonaa dollaria käteistä liittyäkseen ja lahjoittaakseen. Pörssirahastoilla on tyypillisesti myös seitsemän vuoden lykkäysaika verojen lykkäysvaatimusten täyttämiseksi, mikä voi aiheuttaa ongelmia joillekin sijoittajille.
Rahaston kasvaessa ja kun osakkeita on jaettu riittävästi, rahasto sulkeutuu uusille osakkeille. Tämän jälkeen jokaiselle sijoittajalle annetaan korkoa yhteisistä osakkeista sen osuuden perusteella, joka on saatu alkuperäisistä osuuksista. Vaihtorahastoon siirretyt rahaston osakkeet eivät ole välittömästi luovutusvoittoverotuksen alaisia.
Jos sijoittaja päättää erota, hän saa rahastosta nostettuja osakkeita käteisen sijaan. Nämä osuudet riippuvat siitä, mitä rahastoon on maksettu ja mitä on edelleen saatavilla. Pörssirahaston varoista jopa 80 prosenttia voi olla osakkeita, mutta loput tulee muodostua epälikvideistä sijoituksista, kuten kiinteistösijoituksista.
##Kohokohdat
Pörssirahastot yhdistävät suuria määriä keskittyneitä eri yritysten osakkeenomistajia yhdeksi sijoituspooliksi.
Pörssirahastot houkuttelevat erityisesti keskittyneitä osakkeenomistajia, jotka haluavat hajauttaa muutoin rajoitettua omistustaan.
Ne vetoavat myös suuriin sijoittajiin, jotka ovat arvostaneet osakkeita, jotka joutuisivat suuren pääomatuloveron alaisiksi, jos he pyrkisivät hajauttautumaan myymällä osakkeita ostaakseen muita markkinoilta.
Tarkoituksena on, että yhden yhtiön suuret osakkeenomistajat voivat vaihtaa keskittyneen omistuksensa vastineeksi osuudesta poolin monipuolisemmasta salkusta.
