Bytesfond
Vad Àr en utbytesfond?
En utbytesfond, Àven kÀnd som en swapfond, Àr ett arrangemang mellan koncentrerade aktieÀgare i olika företag som slÄr samman aktier och lÄter en investerare byta ut sina stora innehav av en enskild aktie mot andelar i hela poolens portfölj. Börsfonder ger investerare ett enkelt sÀtt att diversifiera sina innehav samtidigt som de skjuter upp skatter frÄn kapitalvinster.
Börsfonder ska inte förvÀxlas med börshandlade fonder (ETF), som Àr fondliknande vÀrdepapper som handlas pÄ börser.
SĂ„ fungerar utbytesfonder
Bytesfonden drar fördel av att det finns ett antal investerare i liknande positioner: innehar koncentrerade aktiepositioner och vill diversifiera. Flera investerare slĂ„r samman sina aktier i ett partnerskap och var och en fĂ„r en proportionell andel av utbytesfonden. Nu Ă€ger investeraren en andel av en fond som innehĂ„ller en portfölj av olika aktier â vilket möjliggör viss diversifiering. Detta tillvĂ€gagĂ„ngssĂ€tt uppnĂ„r inte bara ett mĂ„tt av diversifiering för investeraren, utan det möjliggör ocksĂ„ uppskov med skatter.
Eftersom en investerare byter aktier med fonden sker faktiskt ingen försÀljning. Detta gör det möjligt för investeraren att skjuta upp betalningen av kapitalvinstskatter tills fondens andelar sÀljs. Det finns bÄde privata och offentliga bytesfonder. Den förra ger investerare ett sÀtt att diversifiera private equity -innehav, medan de senare erbjuder aktier som innehÄller börsnoterade företag.
Börsfonder Àr utformade för att i första hand tilltala investerare som tidigare fokuserat pÄ att bygga koncentrerade positioner pÄ begrÀnsade eller högt uppskattade aktier, men som nu vill diversifiera sig. Vanligtvis kommer en stor bank, investeringsbolag eller annan finansiell institution att skapa en fond som riktar in sig pÄ en viss storlek och blandning i form av aktien som tillförs.
Deltagare i en utbytesfond kommer att bidra med en del av de aktier de Àger, som sedan slÄs samman med andra investerares aktier. Med varje aktieÀgare som bidrar till den blir portföljen alltmer diversifierad. En utbytesfond kan marknadsföras mot chefer och företagare, som har samlat positioner som vanligtvis Àr centrerade pÄ ett eller en handfull företag. Genom att delta i fonden kan de diversifiera dessa starkt koncentrerade aktiepositioner.
Bytesfondkrav
Utbytta medel kan krÀva att potentiella deltagare har en minsta likviditet pÄ $5 miljoner kontanter för att gÄ med och bidra. Börsfonder kommer vanligtvis ocksÄ att ha en lÄsningsperiod pÄ sju Är för att uppfylla kraven pÄ uppskov med skatt, vilket kan utgöra ett problem för vissa investerare.
NÀr fonden vÀxer, och nÀr tillrÀckligt mÄnga aktier har tillförts, stÀnger fonden för nya aktier. Sedan ges varje investerare intresse för de kollektiva aktierna baserat pÄ deras andel frÄn de ursprungliga bidragen. De aktier i fonden som flyttas till bytesfonden Àr inte omedelbart föremÄl för kapitalvinstbeskattning.
Om en investerare bestÀmmer sig för att lÀmna, kommer de att fÄ andelar frÄn fonden istÀllet för kontanter. Dessa andelar kommer att vara beroende av vad som har tillförts fonden och fortfarande Àr tillgÀngligt. Upp till 80 procent av tillgÄngarna i en utbytesfond kan vara aktier, men resten mÄste utgöras av illikvida investeringar, till exempel fastighetsinvesteringar.
##Höjdpunkter
- Börsfonder samlar stora mÀngder koncentrerade aktieÀgare i olika företag till en enda investeringspool.
â Börsfonder Ă€r sĂ€rskilt tilltalande för koncentrerade aktieĂ€gare som vill diversifiera sina annars begrĂ€nsade innehav.
â De tilltalar ocksĂ„ stora investerare som har högt uppskattade aktier som skulle bli föremĂ„l för stora kapitalvinstskatter om de försökte diversifiera genom att sĂ€lja dessa aktier för att köpa andra pĂ„ marknaden.
â Syftet Ă€r att lĂ„ta stora aktieĂ€gare i ett enda bolag byta ut sitt koncentrerade innehav i utbyte mot en andel i poolens mer diversifierade portfölj.
