Fondo de cambio
¿Qué es un fondo de intercambio?
Un fondo de intercambio, también conocido como fondo de intercambio, es un acuerdo entre accionistas concentrados de diferentes empresas que agrupa acciones y permite que un inversionista intercambie su gran participación de una sola acción por unidades en la cartera completa del grupo. Los fondos de intercambio brindan a los inversionistas una manera fácil de diversificar sus participaciones mientras difieren los impuestos de las ganancias de capital.
Los fondos de intercambio no deben confundirse con los fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés), que son valores similares a fondos mutuos que se negocian en bolsas de valores.
Cómo funcionan los fondos de intercambio
El fondo de intercambio aprovecha que hay varios inversores en posiciones similares: que mantienen posiciones de acciones concentradas y desean diversificarse. Varios inversionistas unen sus acciones en una sociedad y cada uno recibe una parte prorrateada del fondo de intercambio. Ahora el inversionista posee una parte de un fondo que contiene una cartera de diferentes acciones, lo que permite cierta diversificación. Este enfoque no solo logra una medida de diversificación para el inversionista, sino que también permite el aplazamiento de impuestos.
Debido a que un inversor intercambia acciones con el fondo, en realidad no se produce ninguna venta. Esto permite al inversionista diferir el pago de impuestos sobre ganancias de capital hasta que se vendan las unidades del fondo. Hay fondos de cambio privados y públicos. El primero proporciona a los inversores una forma de diversificar las participaciones de capital privado,. mientras que el segundo ofrece acciones que contienen empresas que cotizan en bolsa.
Los fondos de intercambio están diseñados para atraer principalmente a inversores que antes se centraban en crear posiciones concentradas en acciones restringidas o muy valoradas, pero que ahora buscan diversificarse. Por lo general, un banco grande, una compañÃa de inversión u otra institución financiera creará un fondo, apuntando a un cierto tamaño y combinación en términos de las acciones que se aportan.
Los participantes en un fondo de intercambio contribuirán con algunas de las acciones que poseen, que luego se agruparán con las acciones de otros inversionistas. Con cada accionista que aporta, la cartera se diversifica cada vez más. Un fondo de intercambio puede comercializarse para ejecutivos y dueños de negocios, que han acumulado posiciones que generalmente se centran en una o varias empresas. Participar en el fondo les permite diversificar esas posiciones fuertemente concentradas de acciones.
Requisitos del fondo de intercambio
Los fondos intercambiados pueden requerir que los participantes potenciales tengan una liquidez mÃnima de $5 millones en efectivo para unirse y contribuir. Los fondos de intercambio también suelen tener un perÃodo de bloqueo de siete años para cumplir con los requisitos de aplazamiento de impuestos, lo que podrÃa plantear un problema para algunos inversores.
A medida que el fondo crece, y cuando se han aportado suficientes acciones, el fondo se cierra a nuevas acciones. Luego, a cada inversionista se le otorga interés en las acciones colectivas con base en su porción de las contribuciones originales. Las acciones del fondo transferidas al fondo de intercambio no están sujetas inmediatamente al impuesto sobre las ganancias de capital.
Si un inversionista decide que desea irse, recibirá acciones extraÃdas del fondo en lugar de efectivo. Esas acciones dependerán de lo que se haya aportado al fondo y aún esté disponible. Hasta el 80 por ciento de los activos de un fondo de intercambio pueden ser acciones, pero el resto debe estar compuesto por inversiones ilÃquidas, como inversiones inmobiliarias.
Reflejos
Los fondos de intercambio agrupan grandes cantidades de accionistas concentrados de diferentes empresas en un solo fondo de inversión.
Los fondos de intercambio son especialmente atractivos para los accionistas concentrados que desean diversificar sus participaciones, que de otro modo estarÃan restringidas.
También atraen a los grandes inversionistas que tienen acciones muy apreciadas que estarÃan sujetas a grandes impuestos sobre las ganancias de capital si buscaran diversificarse vendiendo esas acciones para comprar otras en el mercado.
El propósito es permitir que los grandes accionistas de una sola corporación intercambien su participación concentrada a cambio de una participación en la cartera más diversificada del grupo.
