Encaminhar moeda
O que é uma moeda para frente?
Um termo de moeda é um contrato vinculativo no mercado de câmbio que bloqueia a taxa de câmbio para a compra ou venda de uma moeda em uma data futura. Um forward de moeda é essencialmente uma ferramenta de hedge personalizável que não envolve um pagamento adiantado de margem.
O outro grande benefício de um forward de moeda é que seus termos não são padronizados e podem ser adaptados a um valor específico e para qualquer vencimento ou período de entrega, ao contrário dos futuros de moeda negociados em bolsa.
Entendendo os encaminhamentos de moeda
Ao contrário de outros mecanismos de hedge, como contratos de opções e futuros de moeda – que exigem um pagamento adiantado para requisitos de margem e pagamentos de prêmios, respectivamente – os forwards de moeda normalmente não exigem um pagamento adiantado quando usados por grandes corporações e bancos.
No entanto, um forward de moeda tem pouca flexibilidade e representa uma obrigação vinculante, o que significa que o comprador ou vendedor do contrato não pode desistir se a taxa “bloqueada” eventualmente se mostrar adversa. Portanto, para compensar o risco de não entrega ou não liquidação, as instituições financeiras que negociam a termo de moeda podem exigir um depósito de investidores de varejo ou empresas menores com as quais não tenham relação comercial.
A liquidação a prazo de moeda pode ser em dinheiro ou por entrega, desde que a opção seja mutuamente aceitável e tenha sido especificada previamente no contrato. Os forwards de moeda são instrumentos de balcão (OTC), pois não são negociados em uma bolsa centralizada e também são conhecidos como “forwards definitivos”.
Importadores e exportadores geralmente usam forwards de moeda para se proteger contra flutuações nas taxas de câmbio.
Exemplo de um encaminhamento de moeda
O mecanismo para calcular uma taxa de câmbio a prazo é simples e depende dos diferenciais das taxas de juros para o par de moedas (assumindo que ambas as moedas são negociadas livremente no mercado cambial ).
Por exemplo, suponha uma taxa à vista atual para o dólar canadense de US$ 1 = C$ 1,0500, uma taxa de juros de um ano para dólares canadenses de 3% e a taxa de juros de um ano para dólares americanos de 1,5%.
Após um ano, com base na paridade da taxa de juros,. US$ 1 mais juros de 1,5% seria equivalente a C$ 1,0500 mais juros de 3%, o que significa:
$ 1 (1 + 0,015) = $ 1,0500 x (1 + 0,03)
US$ 1,015 = C$ 1,0815 ou US$ 1 = C$ 1,0655
A taxa a termo de um ano neste caso é, portanto, US$ = C$ 1,0655. Observe que, como o dólar canadense tem uma taxa de juros mais alta do que o dólar americano, ele é negociado com um desconto futuro em relação ao dólar. Além disso, a taxa à vista real do dólar canadense daqui a um ano não tem correlação com a taxa a termo de um ano no momento.
A taxa de câmbio a prazo baseia-se apenas nos diferenciais das taxas de juros e não incorpora as expectativas dos investidores de onde a taxa de câmbio real pode estar no futuro.
Forwards e Hedge de Moedas
Como funciona um forward de moeda como mecanismo de hedge? Suponha que uma empresa exportadora canadense esteja vendendo mercadorias no valor de US$ 1 milhão para uma empresa americana e espere receber o produto da exportação daqui a um ano. O exportador está preocupado que o dólar canadense possa ter se valorizado a partir de sua taxa atual (de 1,0500) daqui a um ano, o que significa que receberia menos dólares canadenses por dólar americano. O exportador canadense, portanto, firma um contrato a termo para vender US$ 1 milhão por ano a partir de agora à taxa a termo de US$ 1 = C$ 1,0655.
Se daqui a um ano, a taxa à vista for US$ 1 = C$ 1,0300 - o que significa que o C$ se valorizou como o exportador havia antecipado - ao bloquear a taxa a termo, o exportador se beneficiou de C$ 35.500 (ao vender US$ 1 milhão a C$ 1,0655, em vez da taxa à vista de C$ 1,0300). Por outro lado, se a taxa spot daqui a um ano for de C$ 1,0800 (ou seja, o dólar canadense enfraqueceu contrariamente às expectativas do exportador), o exportador tem uma perda nocional de C$ 14.500.
Destaques
Ao contrário dos contratos de futuros e opções de moeda cotada, os contratos a prazo de moeda não requerem pagamentos adiantados quando utilizados por grandes empresas e bancos.
Geralmente são utilizados para hedge, podendo ter prazos personalizados, como um valor nocional específico ou prazo de entrega.
A determinação de uma taxa de câmbio a prazo depende dos diferenciais das taxas de juros para o par de moedas em questão.
Os forwards de moeda são contratos OTC negociados em mercados forex que travam uma taxa de câmbio para um par de moedas.
PERGUNTAS FREQUENTES
Qual é a diferença entre moedas a termo e moedas futuras?
Forwards e futuros de moeda são muito semelhantes. A principal diferença é que os futuros de moeda têm termos padronizados e são negociados em bolsas como a Chicag o Mercantile Exchange (CME), enquanto os forwards têm termos personalizáveis e são negociados no mercado de balcão (OTC).
Em quais moedas os encaminhamentos de moeda podem ser escritos?
Como são personalizáveis e negociam OTC, os forwards de moeda podem aparecer em qualquer número de pares de moedas. Quais seriam determinadas pelas contrapartes envolvidas na negociação.
Por que os encaminhamentos de moeda são usados?
Os forwards de moeda são usados para bloquear uma taxa de câmbio por um determinado período de tempo. Isso é frequentemente usado para proteger a exposição em moeda estrangeira
