Requisito de Manutenção da Casa
O que é um requisito de manutenção da casa?
Um requisito de manutenção da casa é o nível mínimo de patrimônio líquido da conta de margem exigido por uma corretora. Os níveis de exigência de manutenção da casa são baseados nos padrões estabelecidos no Regulamento T do Federal Reserve.
Embora o Regulamento T especifique os requisitos mínimos de manutenção permitidos por lei , as corretoras são livres para ajustar seus próprios requisitos de manutenção da “casa”, desde que seus padrões sejam mais rigorosos – ou seja, mais altos – do que os requisitos mínimos estabelecidos no Regulamento T.
Como funcionam os requisitos de manutenção da casa
O objetivo dos requisitos de manutenção é garantir que os investidores que usam contas de margem para fazer investimentos alavancados não se vejam incapazes de reparar seus empréstimos de margem. Dessa forma, as exigências de manutenção visam reduzir o risco de crédito para as corretoras. Por extensão, eles visam reduzir o risco sistêmico que poderia surgir de falhas generalizadas por comerciantes de margem.
Os requisitos de manutenção da casa normalmente variam entre 30% e 50%. Embora as ações sejam o título mais comumente comprado em uma conta de margem, muitos outros títulos, como fundos mútuos, títulos do Tesouro, títulos corporativos e opções, podem ser adquiridos "na margem", sujeitos a vários requisitos de compra e manutenção.
De acordo com o Regulamento T, os comerciantes de margem devem manter níveis de patrimônio de pelo menos 25% do valor de seus investimentos .
Nesta situação, o comerciante seria obrigado a depositar prontamente garantias adicionais em sua conta. Se não o fizerem, o seu corretor pode liquidar as suas posições de investimento para reembolsar a sua margem. Qualquer saldo pendente do empréstimo precisaria ser reembolsado separadamente pelo comerciante de margem.
Mercados em alta vs. em baixa
Durante os mercados em alta,. os comerciantes de margem podem achar que seus requisitos de manutenção são indevidamente restritivos. Afinal, em um momento em que os preços dos ativos geralmente estão subindo, pode ser tentador alavancar o máximo possível para maximizar seu retorno sobre o patrimônio líquido (ROE).
No entanto, o perigo disso se revela rapidamente quando o mercado começa a girar. Durante os mercados em baixa ou períodos de choque financeiro repentino, como ocorreu na crise financeira de 2007-2008, os operadores de margem geralmente enfrentam riscos significativos.
O declínio nos valores da carteira, combinado com a necessidade de pagar grandes empréstimos de margem em curto prazo devido a chamadas de margem, às vezes pode forçar os operadores de margem a uma pressão financeira significativa.
Muitas vezes, esses comerciantes perdem todos os ganhos obtidos em anos anteriores e podem até ser forçados a liquidar outros ativos pessoais para pagar seus empréstimos de margem. Portanto, nessa perspectiva, a necessidade de requisitos de manutenção fica muito mais clara.
Exemplo de um requisito de manutenção da casa
O requisito de manutenção da casa muitas vezes será maior do que a margem de manutenção estabelecida pelo Regulamento T do Federal Reserve, que estipula que um nível de patrimônio de pelo menos 25% deve ser mantido.
Além de manter os requisitos de manutenção da casa que são superiores aos 25% exigidos pelo Regulamento T, as corretoras muitas vezes também têm diferentes requisitos de manutenção da casa para diferentes titulares de contas. Normalmente, essa estratificação é baseada no tamanho, qualidade de crédito ou sofisticação percebida do cliente.
Por exemplo, traders de margem menores e menos experientes podem ser obrigados a aderir a um requisito de manutenção de casa de 40%, enquanto clientes maiores e mais experientes podem receber um limite de 30%.
Destaques
Os requisitos de manutenção da casa são os padrões para os níveis mínimos de patrimônio da conta margem escolhidos pelas corretoras.
As corretoras às vezes concedem menores requisitos de manutenção da casa para seus clientes maiores ou mais sofisticados, embora esses valores sejam sempre iguais ou superiores ao mínimo de 25%.
Eles devem ser maiores ou iguais ao nível de 25% estipulado no Regulamento T. Muitas vezes, eles estão na faixa de 30% a 50% .
