Krav til husvedligeholdelse

Hvad er et husvedligeholdelseskrav?

Et husvedligeholdelseskrav er niveauet for minimumsmarginkontoegenkapital , der kræves af et mæglerfirma. Vedligeholdelsesniveauer for huse er baseret på de standarder, der er fastsat i Forskrift T fra Federal Reserve.

Selvom regulativ T specificerer minimumskravene til vedligeholdelse, der er tilladt ved lov , mæglerfirmaer kan frit justere deres egne "hus" vedligeholdelseskrav, forudsat at deres standarder er strengere - det vil sige højere - end minimumskravene i regel T.

Hvordan husvedligeholdelseskrav fungerer

Formålet med vedligeholdelseskrav er at sikre, at investorer, der bruger marginkonti til at foretage gearede investeringer,. ikke er ude af stand til at reparere deres marginlån. På denne måde har vedligeholdelseskrav til formål at reducere kreditrisikoen for mæglerfirmaerne. I forlængelse heraf sigter de mod at reducere den systemiske risiko,. der ellers kunne opstå som følge af udbredte fejl hos marginhandlere.

Kravene til husvedligeholdelse ligger typisk mellem 30 % og 50 %. Mens aktier er den sikkerhed,. der oftest købes på en marginkonto, kan mange andre værdipapirer såsom gensidige fonde, statsobligationer, virksomhedsobligationer og optioner købes "på margin" underlagt varierende købs- og vedligeholdelseskrav.

I henhold til forordning T skal marginhandlere opretholde egenkapitalniveauer på mindst 25 % af værdien af deres investeringer. Hvis de undlader at opretholde dette niveau, kan de blive udsat for et marginopkald fra deres mægler.

I denne situation vil den erhvervsdrivende blive bedt om omgående at indsætte yderligere sikkerhed på deres konto. Hvis de undlader at gøre det, kan deres mægler likvidere deres investeringspositioner for at betale deres margin tilbage. Enhver udestående saldo af lånet skal så tilbagebetales separat af marginhandleren.

##Bull vs. Bjørnemarkeder

Under bull kan marginhandlere finde deres vedligeholdelseskrav for at være unødigt restriktive. Når alt kommer til alt, på et tidspunkt, hvor aktivpriserne generelt stiger, kan det være fristende at geare så meget som muligt for at maksimere deres egenkapitalafkast (ROE).

Faren for dette viser sig dog hurtigt, når markedet begynder at vende. Under bjørnemarkeder eller perioder med pludseligt finansielt chok, som det opstod i finanskrisen 2007-2008, står marginhandlere ofte over for en betydelig risiko.

Faldet i porteføljeværdier, kombineret med behovet for at tilbagebetale store marginlån med kort varsel på grund af margin calls, kan nogle gange tvinge marginhandlere ud i betydelig økonomisk tvang.

Ofte vil disse handlende miste alle de gevinster, der er opnået i tidligere år, og kan endda blive tvunget til at likvidere andre personlige aktiver for at tilbagebetale deres marginlån. Derfor bliver behovet for vedligeholdelseskrav meget mere tydeligt ud fra dette perspektiv.

Eksempel på et husvedligeholdelseskrav

Husvedligeholdelseskravet vil ofte være højere end den vedligeholdelsesmargin, der er fastsat i Federal Reserves forordning T, som foreskriver, at der skal opretholdes et egenkapitalniveau på mindst 25 %.

Ud over at opretholde husvedligeholdelseskrav, der er højere end de 25 %, der er påbudt i forordning T, har mæglerfirmaer ofte også forskellige husvedligeholdelseskrav til forskellige kontohavere. Typisk er denne stratificering baseret på klientens størrelse, kreditværdighed eller opfattede sofistikering.

For eksempel kan mindre og mindre erfarne marginhandlere være forpligtet til at overholde et krav til husvedligeholdelse på 40 %, mens større og mere erfarne kunder kan få en tærskel på 30 %.

##Højdepunkter

Krav til husvedligeholdelse er standarderne for minimumsmarginkonto egenkapitalniveauer valgt af mæglerfirmaer.
Mæglerfirmaer vil nogle gange give lavere husvedligeholdelseskrav til deres større eller mere sofistikerede kunder, selvom disse tal altid vil være på eller over minimumskravet på 25 %.
De skal være større eller lig med niveauet på 25 %, der er fastsat i regel T. Ofte ligger de i intervallet 30 % til 50 % .