Requisito de mantenimiento de la casa
¿Qué es un requisito de mantenimiento de la casa?
Un requisito de mantenimiento de la casa es el nivel de capital de la cuenta de margen mínimo que requiere una firma de corretaje. Los niveles de requisitos de mantenimiento de la vivienda se basan en los estándares establecidos en la Regulación T de la Reserva Federal.
Aunque la Regulación T especifica los requisitos mínimos de mantenimiento permitidos por la ley , las casas de bolsa son libres de ajustar sus propios requisitos de mantenimiento de la “casa” siempre que sus estándares sean más rigurosos, es decir, más altos, que los requisitos mínimos establecidos en la Regulación T.
Cómo funcionan los requisitos de mantenimiento de la casa
El objetivo de los requisitos de mantenimiento es garantizar que los inversores que utilizan cuentas de margen para realizar inversiones apalancadas no se vean incapaces de reparar sus préstamos de margen. De esta forma, los requisitos de mantenimiento tienen por objeto reducir el riesgo crediticio de las casas de bolsa. Por extensión, tienen como objetivo reducir el riesgo sistémico que de otro modo podría surgir de los incumplimientos generalizados por parte de los operadores de margen.
Los requisitos de mantenimiento de la casa suelen oscilar entre el 30 % y el 50 %. Si bien las acciones son los valores que se compran con mayor frecuencia en una cuenta de margen, muchos otros valores, como fondos mutuos, bonos del Tesoro, bonos corporativos y opciones, se pueden comprar "con margen" sujeto a requisitos variables de compra y mantenimiento.
De acuerdo con la Regulación T, los comerciantes de margen deben mantener niveles de equidad de al menos el 25% del valor de sus inversiones. Si no logran mantener este nivel, pueden verse sujetos a una llamada de margen por parte de su corredor.
En esta situación, el comerciante deberá depositar rápidamente garantías adicionales en su cuenta. Si no lo hacen, su corredor puede liquidar sus posiciones de inversión para devolver su margen. Cualquier saldo pendiente del préstamo tendría que ser reembolsado por separado por el comerciante de margen.
Mercados alcistas contra bajistas
Durante los mercados alcistas, los operadores de margen pueden encontrar que sus requisitos de mantenimiento son indebidamente restrictivos. Después de todo, en un momento en que los precios de los activos generalmente aumentan, puede ser tentador apalancar tanto como sea posible para maximizar su retorno sobre el capital (ROE).
Sin embargo, el peligro de esto se revela rápidamente una vez que el mercado comienza a cambiar. Durante los mercados bajistas o los períodos de shock financiero repentino, como ocurrió en la crisis financiera de 2007-2008, los operadores de margen a menudo se enfrentan a un riesgo significativo.
La disminución de los valores de la cartera, combinada con la necesidad de reembolsar préstamos de gran margen con poca antelación debido a llamadas de margen, a veces puede obligar a los comerciantes de margen a una presión financiera significativa.
A menudo, estos comerciantes perderán todas las ganancias obtenidas en años anteriores e incluso pueden verse obligados a liquidar otros activos personales para pagar sus préstamos de margen. Por lo tanto, desde esta perspectiva, la necesidad de requisitos de mantenimiento se vuelve mucho más clara.
Ejemplo de un requisito de mantenimiento de la casa
El requisito de mantenimiento de la casa a menudo será más alto que el margen de mantenimiento establecido por la Regulación T de la Reserva Federal, que estipula que se debe mantener un nivel de capital de al menos el 25%.
Además de mantener los requisitos de mantenimiento de la casa que superan el 25% exigido por la Regulación T, las casas de bolsa a menudo también tienen diferentes requisitos de mantenimiento de la casa para diferentes titulares de cuentas. Por lo general, esta estratificación se basa en el tamaño, la solvencia o la sofisticación percibida del cliente.
Por ejemplo, los comerciantes de margen más pequeños y menos experimentados pueden verse obligados a cumplir con un requisito de mantenimiento interno del 40 %, mientras que los clientes más grandes y con más experiencia pueden recibir un umbral del 30 %.
Reflejos
Los requisitos de mantenimiento de la casa son los estándares para los niveles mínimos de patrimonio de la cuenta de margen elegidos por las casas de bolsa.
Las casas de bolsa a veces otorgarán requisitos de mantenimiento de la casa más bajos para sus clientes más grandes o más sofisticados, aunque estas cifras siempre estarán en o por encima del mínimo del 25%.
Deben ser mayores o iguales al nivel del 25% estipulado en la Regulación T. A menudo, están en el rango del 30% al 50% .
