Opção de vários índices
O que é uma opção de vários índices?
Uma opção multi-índice é uma opção de desempenho superior em que o retorno é baseado no desempenho relativo de dois índices ou outros ativos. O retorno desses derivativos exóticos é determinado pela mudança no desempenho percentual do preço de um índice ou ativo em relação a outro. Eles negociam principalmente no mercado de balcão (OTC).
As opções multi-índice são tipicamente, mas não necessariamente, opções de estilo europeu,. que só podem ser exercidas no vencimento e são liquidadas em dinheiro.
Entendendo as opções de vários índices
As opções de vários índices são opções de spread em que o retorno depende de uma mudança no valor relativo e não na direção do mercado. Às vezes, eles são usados por investidores para proteger riscos ou especular sobre o desempenho relativo de índices de ações, diferentes emissores nos mercados de títulos ou taxas de câmbio – especialmente quando não há taxa cruzada disponível para negociação. Eles também podem ter um custo relativamente baixo em comparação com as opções de índice vanilla.
Vale a pena notar que cada índice pode ter preços nominais muito diferentes. Por exemplo, com o S&P 500 sendo negociado a US$ 3.000 e o Dow Jones Industrial Average em US$ 30.000 - ou 10 vezes mais alto - o spread nominal não é uma boa medida de desempenho relativo. O S&P 500 pode ganhar US$ 10 e o Dow US$ 20 ao longo da vida da opção; no entanto, o ganho percentual para o primeiro seria muito maior do que para o segundo. Nesse caso, o S&P superou em muito o Dow ao longo da vida da opção, embora os ganhos em termos de dólares tenham sido maiores para o Dow. Portanto, o multiíndice geralmente considera a variação percentual de cada um no início do contrato. O spread então analisa o aumento ou diminuição do valor relativo entre os dois.
Usos para opções de vários índices
As opções de vários índices têm alguns usos principais. A primeira é permitir que especuladores apostem no desempenho de dois índices um em relação ao outro. Os especuladores podem escolher dois índices dentro de um país, dois índices de condados, dois setores, etc.
Os hedgers também encontram opções de vários índices úteis para reduzir os riscos entre mercados ou classes de ativos. Por exemplo, ações em diferentes países podem ser afetadas pelo cenário político, taxas de juros e/ou moedas de seu próprio país. Se o titular acredita que ambos os mercados têm perspectivas semelhantes, mas um tem riscos adicionais devido ao seu mercado doméstico, a opção pode ajudar a mitigar esse risco.
Exemplo de uma opção de vários índices
Por exemplo, considere uma opção multi-índice sobre o desempenho relativo do S&P 500 versus o TSX Composite do Canadá ao longo de um ano. Se a opção tiver um preço de exercício de 5% - o limite entre a opção pagar ou expirar sem valor - então, se o S&P 500 caiu 2%, mas o TSX caiu 9% após um ano, a opção terá um retorno positivo de 2% porque o S&P 500 superou o TSX em 7%. Se o S&P 500 tiver um desempenho inferior a 5%, a opção expirará sem valor.
##Destaques
Essas opções de desempenho superior normalmente medem a variação percentual, ou diferença relativa, no preço ao longo da vida da opção, em vez do valor em dólares.
As opções multi-índice são consideradas exóticas e negociadas apenas no balcão (OTC), liquidadas em dinheiro.
Uma opção multi-índice é um derivativo em que o valor do retorno é baseado no desempenho relativo de um índice de mercado em comparação com outro.
