Opção de Spread
O que é uma opção de spread?
Uma opção de spread é um tipo de contrato de opção que deriva seu valor da diferença, ou spread,. entre os preços de dois ou mais ativos. As opções de spread diferem de várias estratégias de spread de opções construídas com vários contratos em diferentes preços de exercício ou vencimentos diferentes. Além do tipo único de ativo subjacente – o spread – essas opções agem de forma semelhante a qualquer outro tipo de opção vanilla.
Entendendo as opções de spread
As opções de spread podem ser escritas em todos os tipos de produtos financeiros, incluindo ações, títulos e moedas. Enquanto alguns tipos de opções de spread são negociadas em grandes bolsas, seu principal local de negociação é o mercado de balcão (OTC).
Os ativos subjacentes nos exemplos acima são commodities diferentes. No entanto, as opções de spread também podem cobrir as diferenças entre os preços da mesma mercadoria negociada em dois locais diferentes (spreads de localização) ou de diferentes graus (spreads de qualidade).
Alguns tipos de spreads de commodities permitem que o trader ganhe exposição ao processo de produção da commodity, especificamente a diferença entre as entradas e saídas. Os exemplos mais notáveis desses spreads de processamento são os spreads crack,. crush e spark spreads,. que medem os lucros nos mercados de petróleo, soja e eletricidade, respectivamente.
Da mesma forma, o spread pode ser entre preços da mesma mercadoria, mas em dois momentos diferentes ( spreads de calendário ). Um bom exemplo seria uma opção sobre o spread de um contrato futuro de março e um contrato futuro de junho com o mesmo ativo subjacente.
Observe que uma opção de spread não é o mesmo que um spread de opções. A última é uma estratégia que normalmente envolve duas ou mais opções sobre o mesmo ativo subjacente único.
Exemplos de opções de spread
No mercado de energia, o crack spread é a diferença entre o valor dos produtos refinados – óleo de aquecimento e gasolina – e o preço do insumo – petróleo bruto. Quando um trader espera que o crack spread se fortaleça, ele acredita que as margens de refino crescerão porque os preços do petróleo bruto estão fracos e/ou a demanda pelos produtos refinados é forte. Em vez de comprar os produtos refinados e vender petróleo bruto, o trader pode simplesmente comprar uma opção de compra sobre o spread de crack.
Da mesma forma, um trader acredita que a relação entre os futuros de trigo no próximo mês e os futuros de trigo com data posterior atualmente é negociada significativamente acima de sua faixa histórica. Isso pode ser devido a anomalias no custo de transporte, padrões climáticos ou oferta e/ou demanda. O trader pode vender o spread, esperando que seu valor logo volte ao normal. Ou podem comprar uma opção de venda de spread para atingir o mesmo objetivo, mas a um custo inicial muito menor.
Estratégias de opções de spread
Lembre-se, as opções de spread, que são contratos de derivativos específicos, não são spreads de opções, que são estratégias usadas na negociação de opções. No entanto, como as opções de spread agem como a maioria das outras opções de baunilha,. um trader pode, por sua vez, implementar um spread de opções em opções de spread - comprando e vendendo opções diferentes com base no mesmo spread subjacente.
Todas as opções dão ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente especificado a um preço específico ou em uma data específica. Aqui, o subjacente é a diferença no preço de dois ou mais ativos. Fora isso, todas as estratégias, desde anúncios de bull call spre até condores de ferro,. são teoricamente possíveis.
A ressalva é que o mercado para essas opções exóticas não é tão robusto quanto para as opções de baunilha. As principais exceções seriam as opções de spread de crack e esmagamento, que são negociadas no CME group,. de modo que os mercados lá são mais confiáveis. Portanto, essas estratégias de opções estão mais prontamente disponíveis.
Destaques
As opções de spread normalmente são negociadas no mercado de balcão (OTC).
O spread de preço utilizado pode ser o spread entre preços à vista e futuros (a base), entre taxas de juros, entre moedas, entre outros.
Uma opção de spread funciona como uma opção vanilla, mas o subjacente é um spread de preço e não um preço único.
