Multi-Index-Option
Was ist eine Multi-Index-Option?
Eine Multi-Index-Option ist eine Outperformance-Option, bei der die Auszahlung auf der relativen Wertentwicklung von zwei Indizes oder anderen Vermögenswerten basiert. Die Auszahlung dieser exotischen Derivate wird durch die Veränderung der prozentualen Preisentwicklung eines Index oder Vermögenswertes gegenüber einem anderen bestimmt. Sie handeln hauptsächlich auf dem außerbörslichen Markt (OTC).
Multi-Index-Optionen sind typischerweise, aber nicht zwingend, europäische Optionen,. die nur bei Fälligkeit ausgeübt werden können und in bar abgerechnet werden.
Multi-Index-Optionen verstehen
Multi-Index-Optionen sind Spread-Optionen, bei denen die Auszahlung eher von einer Änderung des relativen Werts als von der Marktrichtung abhängt. Sie werden manchmal von Anlegern verwendet, um Risiken abzusichern oder um auf die relative Wertentwicklung von Aktienindizes, verschiedenen Emittenten auf den Anleihemärkten oder Wechselkursen zu spekulieren – insbesondere wenn kein Kreuzkurs zum Handeln verfügbar ist. Sie können im Vergleich zu Standard-Indexoptionen auch relativ kostengünstig sein.
Es ist erwähnenswert, dass jeder Index sehr unterschiedliche nominelle Preise haben kann. Wenn beispielsweise der S&P 500 bei 3.000 USD und der Dow Jones Industrial Average bei 30.000 USD – oder 10x höher – gehandelt wird, ist der nominale Spread kein gutes Maß für die relative Performance. Der S&P 500 kann während der Laufzeit der Option 10 $ und der Dow 20 $ gewinnen; der prozentuale Gewinn für Ersteres wäre jedoch weitaus größer als für Letzteres. In diesem Fall hat der S&P den Dow während der Laufzeit der Option deutlich übertroffen, obwohl die Gewinne in Dollar für den Dow größer waren. Daher berücksichtigt Multi-Index häufig die prozentuale Veränderung jedes einzelnen zu Vertragsbeginn. Der Spread betrachtet dann die Zunahme oder Abnahme des relativen Werts zwischen den beiden.
Verwendet fĂĽr Multi-Index-Optionen
Multi-Index-Optionen haben einige Hauptverwendungen. Die erste besteht darin, Spekulanten zu ermöglichen, auf die Wertentwicklung zweier Indizes relativ zueinander zu wetten. Spekulanten können zwei Indizes innerhalb eines Landes, zwei County-Indizes, zwei Sektoren usw. wählen.
Hedger finden auch Multi-Index-Optionen nützlich, um Risiken über Märkte oder Anlageklassen hinweg zu reduzieren. Beispielsweise können Aktien in verschiedenen Ländern von der politischen Landschaft, den Zinssätzen und/oder den Währungen ihres eigenen Landes beeinflusst werden. Wenn der Inhaber der Ansicht ist, dass beide Märkte ähnliche Aussichten haben, einer jedoch aufgrund seines Heimatmarktes zusätzliche Risiken hat, kann die Option dazu beitragen, dieses Risiko zu mindern.
Beispiel einer Multi-Index-Option
Betrachten Sie zum Beispiel eine Multi-Index-Option auf die relative Performance des S&P 500 gegenüber dem kanadischen TSX Composite über ein Jahr. Wenn die Option einen Ausübungspreis von 5 % hat – die Schwelle zwischen der Auszahlung oder dem wertlosen Verfall der Option – dann hat die Option eine positive Auszahlung, wenn der S&P 500 um 2 % gefallen ist, die TSX jedoch nach einem Jahr um 9 % gefallen ist von 2 %, da der S&P 500 den TSX um 7 %-Punkte übertroffen hat. Wenn der S&P 500 um weniger als 5 % besser abschneidet, verfällt die Option wertlos.
Höhepunkte
Diese Outperformance-Optionen messen in der Regel die prozentuale Veränderung oder relative Differenz des Preises über die Laufzeit der Option und nicht den Dollarwert.
Multi-Index-Optionen gelten als exotisch und werden nur außerbörslich (OTC) mit Barausgleich gehandelt.
Eine Multi-Index-Option ist ein Derivat, bei dem der Auszahlungswert auf der relativen Wertentwicklung eines Marktindex im Vergleich zu einem anderen basiert.
