多指数期权

什么是多指数期权？

多指数期权是一种表现优异的期权，其回报基于两个指数或其他资产的相对表现。这些奇异衍生品的收益取决于一种指数或资产相对于另一种指数或资产的价格表现百分比变化。他们主要在场外交易（OTC）市场进行交易。

多指数期权通常是但不一定是欧式期权，只能在到期时行使，并以现金结算。

了解多索引选项

多指数期权是一种价差期权，其收益取决于相对价值的变化而不是市场方向。它们有时被投资者用来对冲风险或推测股票指数、债券市场上不同发行人或汇率的相对表现——尤其是在没有交叉汇率可供交易的情况下。与普通指数期权相比，它们的成本也相对较低。

值得注意的是，每个指数的名义价格可能大不相同。例如，标准普尔 500 指数的交易价格为 3,000 美元，而道琼斯工业平均指数的交易价格为 30,000 美元（或高出 10 倍），名义价差并不是衡量相对表现的良好指标。在期权有效期内，标准普尔 500 指数可能会上涨 10 美元，而道琼斯指数可能会上涨 20 美元；但是，前者的百分比增益将远大于后者。在这种情况下，标准普尔指数在期权有效期内的表现大大优于道琼斯指数，尽管以美元计算的道琼斯指数涨幅更大。所以多指标往往会在合约开始时考虑每个指标的百分比变化。然后，价差着眼于两者之间相对价值的增加或减少。

用于多索引选项

多指数期权有几个主要用途。第一个是允许投机者押注两个指数相对于彼此的表现。投机者可以选择一个国家内的两个指数、两个县级指数、两个行业等。

对冲者还发现多指数期权有助于降低跨市场或资产类别的风险。例如，不同国家的股票可能会受到本国政治格局、利率和/或货币的影响。如果持有人认为两个市场的前景相似，但其中一个市场由于其本国市场而存在额外风险，则该期权可以帮助减轻该风险。

多索引选项示例

例如，考虑标准普尔 500 指数与加拿大多伦多证券交易所综合指数在一年内的相对表现的多指数期权。如果期权的执行价格为 5%——期权获得回报或到期无价值之间的门槛——那么，如果标准普尔 500 指数下跌 2%，但 TSX 指数在一年后下跌 9%，则期权将获得正回报2%，因为标准普尔 500 指数的表现优于多伦多证券交易所 7%。如果标准普尔 500 指数的表现优于 5%，则期权到期时将一文不值。

＃＃强调

这些表现优异的期权通常衡量期权生命周期内价格的百分比变化或相对差异，而不是美元价值。
多指数期权被认为是异国情调的，只能在柜台 (OTC) 交易，以现金结算。
多指数期权是一种衍生品，其回报值基于一个市场指数与另一个市场指数的相对表现。