Opzione multi-indice
Che cos'è un'opzione multi-indice?
Un'opzione multi-indice è un'opzione di sovraperformance in cui il guadagno si basa sulla performance relativa di due indici o altre attività . Il guadagno di questi derivati esotici è determinato dalla variazione della performance percentuale del prezzo di un indice o attività rispetto a un altro. Operano principalmente nel mercato over-the-counter (OTC).
Le opzioni multi-indice sono in genere, ma non devono essere, opzioni di tipo europeo,. che possono essere esercitate solo alla scadenza e sono regolate in contanti.
Comprendere le opzioni multi-indice
Le opzioni multi-indice sono opzioni di spread in cui il guadagno dipende da una variazione del valore relativo piuttosto che dalla direzione del mercato. A volte vengono utilizzati dagli investitori per coprire i rischi o per speculare sulla performance relativa di indici azionari, diversi emittenti nei mercati obbligazionari o tassi di cambio, specialmente quando non sono disponibili tassi incrociati per il trading. Possono anche essere relativamente a basso costo, rispetto alle opzioni dell'indice vanilla.
Vale la pena notare che ogni indice può avere prezzi nominali molto diversi. Ad esempio, con l'S&P 500 scambiato a $ 3.000 e il Dow Jones Industrial Average a $ 30.000, o 10 volte superiore, lo spread nominale non è una buona misura della performance relativa. L'S&P 500 può guadagnare $ 10 e il Dow $ 20 durante la vita dell'opzione; tuttavia, il guadagno percentuale per il primo sarebbe di gran lunga maggiore del secondo. In questo caso, l'S&P ha sovraperformato notevolmente il Dow per tutta la durata dell'opzione, sebbene i guadagni in termini di dollari siano stati maggiori per il Dow. Quindi il multi-indice spesso considera la variazione percentuale di ciascuno all'inizio del contratto. Lo spread esamina quindi l'aumento o la diminuzione del valore relativo tra i due.
Utilizza per le opzioni multi-indice
Le opzioni multi-indice hanno alcuni usi principali. Il primo è consentire agli speculatori di scommettere sulla performance di due indici l'uno rispetto all'altro. Gli speculatori possono scegliere due indici all'interno di un paese, due indici di contea, due settori, ecc.
Gli hedger trovano anche opzioni multi-indice utili per ridurre i rischi tra mercati o classi di attività . Ad esempio, le azioni di diversi paesi possono essere influenzate dal panorama politico, dai tassi di interesse e/o dalle valute del proprio paese. Se il detentore ritiene che entrambi i mercati abbiano prospettive simili ma uno abbia rischi aggiuntivi a causa del loro mercato interno, l'opzione può aiutare a mitigare tale rischio.
Esempio di un'opzione multi-indice
Ad esempio, si consideri un'opzione multi-indice sulla performance relativa dell'S&P 500 rispetto al TSX Composite canadese in un anno. Se l'opzione ha un prezzo di esercizio del 5%, la soglia tra il pagamento dell'opzione o la scadenza senza valore, se l' S&P 500 è sceso del 2% ma il TSX è sceso del 9% dopo un anno, l'opzione avrà un guadagno positivo del 2% perché l'S&P 500 ha sovraperformato il TSX di 7% punti. Se l'S&P 500 supera di meno del 5%, l'opzione scadrà senza valore.
Mette in risalto
Queste opzioni di sovraperformance in genere misurano la variazione percentuale, o la differenza relativa, del prezzo durante la vita dell'opzione piuttosto che il valore in dollari.
Le opzioni multi-indice sono considerate esotiche e negoziate solo fuori borsa (OTC), regolate in contanti.
Un'opzione multi-indice è un derivato in cui il valore del payoff si basa sulla performance relativa di un indice di mercato rispetto a un altro.
