Mulighed for multiindeks
Hvad er en multiindeksmulighed?
En multi-indeks option er en outperformance option, hvor udbetalingen er baseret på den relative præstation af to indekser eller andre aktiver. Udbetalingen fra disse eksotiske derivater bestemmes af ændringen i den procentvise prisudvikling for et indeks eller aktiv i forhold til et andet. De handler hovedsageligt på OTC-markedet ( over-the-counter ).
Multiindeksoptioner er typisk, men ikke påkrævet, at være optioner i europæisk stil,. som kun kan udnyttes ved udløb og afregnes kontant.
ForstĂĄ Multi-Index-indstillinger
Multiindeksoptioner er spredningsoptioner, hvor udbyttet afhænger af en ændring i relativ værdi snarere end markedsretning. De bruges nogle gange af investorer til at afdække risici eller til at spekulere i den relative udvikling af aktieindekser, forskellige udstedere på obligationsmarkederne eller valutakurser - især når der ikke er nogen krydskurs tilgængelig for handel. De kan også være relativt lave omkostninger sammenlignet med vaniljeindeksmuligheder.
Det er værd at bemærke, at hvert indeks kan have vidt forskellige nominelle priser. For eksempel, med S&P 500, der handles til $3.000 og Dow Jones Industrial Average til $30.000 - eller 10 gange højere - er det nominelle spænd ikke et godt mål for den relative præstation. S&P 500 kan vinde $10 og Dow $20 i løbet af optionens levetid; dog ville den procentvise gevinst for førstnævnte være langt større end sidstnævnte. I dette tilfælde klarede S&P sig markant bedre end Dow i løbet af optionens levetid, selvom gevinsterne i dollar var større for Dow. Så multi-indeks overvejer ofte den procentvise ændring af hver ved starten af kontrakten. Spredningen ser så på stigningen eller faldet i relativ værdi mellem de to.
Bruges til Multi-Index-indstillinger
Multi-indeks muligheder har et par hovedanvendelser. Den første er at give spekulanter mulighed for at satse på ydeevnen af to indekser i forhold til hinanden. Spekulanter kan vælge to indekser inden for et land, to amtsindekser, to sektorer osv.
Hedgers finder også multiindeksoptioner nyttige til at reducere risici på tværs af markeder eller aktivklasser. For eksempel kan aktier i forskellige lande blive påvirket af deres eget lands politiske landskab, renter og/eller valutaer. Hvis indehaveren mener, at begge markeder har lignende udsigter, men det ene har yderligere risici på grund af deres hjemmemarked, kan muligheden hjælpe med at mindske denne risiko.
Eksempel pĂĄ en multiindeksmulighed
Overvej for eksempel en multiindeksoption på den relative ydeevne af S&P 500 versus Canadas TSX Composite over et år. Hvis optionen har en strike-pris på 5 % – grænsen mellem optionen betaler sig eller udløber værdiløs – så, hvis S&P 500 er faldet 2 %, men TSX er faldet 9 % efter et år, vil optionen have en positiv udbetaling på 2 %, fordi S&P 500 har overgået TSX med 7 % point. Hvis S&P 500 klarer sig med mindre end 5 %, vil optionen udløbe og være værdiløs.
Højdepunkter
Disse outperformance-optioner måler typisk den procentvise ændring, eller relative forskel, i prisen over optionens levetid frem for dollarværdien.
Multiindeksoptioner anses for at være eksotiske og handles kun i håndkøb (OTC), afregnes kontant.
En multiindeksoption er et derivat, hvor udbetalingsværdien er baseret på den relative præstation af et markedsindeks sammenlignet med et andet.
