Long-Short Equity
O que é Long-Short Equity?
Long-short equity é uma estratégia de investimento que assume posições longas em ações que devem se valorizar e posições curtas em ações que devem cair. Uma estratégia de ações long-short procura minimizar a exposição ao mercado enquanto lucra com os ganhos das ações nas posições longas, juntamente com quedas de preços nas posições curtas. Embora isso nem sempre seja o caso, a estratégia deve ser lucrativa em uma base líquida.
A estratégia de ações long-short é popular entre os fundos de hedge, muitos dos quais empregam uma estratégia de mercado neutro, na qual os valores em dólares das posições longas e curtas são iguais.
Como funciona o Long-Short Equity
As ações long-short funcionam explorando oportunidades de lucro em possíveis movimentos de preço esperados de alta ** e ** de baixa. Essa estratégia identifica e assume posições longas em ações identificadas como relativamente subvalorizadas enquanto vende ações vendidas que são consideradas supervalorizadas.
Embora muitos fundos de hedge também empreguem uma estratégia de ações long-short com um viés longo (como 130/30, onde a exposição longa é de 130% e a exposição curta é de 30%), comparativamente menos fundos de hedge empregam um viés curto para suas posições longas e curtas. estratégia. É historicamente mais difícil descobrir ideias curtas lucrativas do que ideias longas.
As estratégias de ações long-short podem ser diferenciadas umas das outras de várias maneiras – pela geografia do mercado (economias avançadas, mercados emergentes, Europa, etc.), setor (energia, tecnologia etc.), filosofia de investimento (valor ou crescimento),. e assim por diante.
Um exemplo de estratégia de ações long-short com um mandato amplo seria um fundo global de crescimento de ações, enquanto um exemplo de um mandato relativamente estreito seria um fundo de saúde de mercados emergentes.
Long-Short Equity vs. Mercado de ações neutro
Um fundo de ações long-short difere de um fundo neutro de mercado de ações (EMN) na medida em que este último tenta explorar as diferenças nos preços das ações sendo longo e curto em ações intimamente relacionadas que têm características semelhantes.
Uma estratégia EMN tenta manter o valor total de suas participações longas e curtas aproximadamente igual, pois isso ajuda a diminuir o risco geral. Para manter essa equivalência entre longo e curto, os fundos neutros do mercado de ações devem se reequilibrar à medida que as tendências do mercado se estabelecem e se fortalecem.
Assim, à medida que outros fundos de hedge long-short permitem que os lucros sigam as tendências do mercado e até mesmo alavancam para amplificá-los, os fundos neutros do mercado de ações estão ativamente estabilizando os retornos e aumentando o tamanho da posição oposta. Quando o mercado inevitavelmente gira novamente, os fundos neutros do mercado de ações reduzem novamente a posição que deveria lucrar para mover mais para o portfólio que está sofrendo.
Um fundo de hedge com uma estratégia neutra no mercado de ações geralmente visa investidores institucionais que estão comprando um fundo de hedge que pode superar os títulos sem carregar o perfil de alto risco e alta recompensa de fundos mais agressivos.
Exemplo de ações long-short: a negociação de pares
Uma variação popular do modelo long-short é a do “pair trade”, que envolve a compensação de uma posição longa em uma ação com uma posição curta em outra ação do mesmo setor.
Por exemplo, um investidor na área de tecnologia pode assumir uma posição comprada na Microsoft e compensar isso com uma posição vendida na Intel. Se o investidor comprar 1.000 ações da Microsoft a US$ 33 cada, e a Intel estiver sendo negociada a US$ 22, a perna curta dessa negociação emparelhada envolveria a compra de 1.500 ações da Intel para que os valores em dólares das posições compradas e vendidas fossem iguais.
A situação ideal para essa estratégia long-short seria a valorização da Microsoft e a queda da Intel. Se a Microsoft subir para US$ 35 e a Intel cair para US$ 21, o lucro geral dessa estratégia seria de US$ 3.500. Mesmo que a Intel avance para US$ 23 – já que os mesmos fatores normalmente aumentam ou baixam as ações em um setor específico – a estratégia ainda seria lucrativa a US$ 500, embora muito menos.
Para contornar o fato de que as ações dentro de um setor geralmente tendem a subir ou descer em uníssono, as estratégias long-short frequentemente tendem a usar setores diferentes para as pernas longas e curtas. Por exemplo, se as taxas de juros estão subindo, um fundo de hedge pode vender curto em setores sensíveis a juros, como serviços públicos,. e comprar em setores defensivos, como saúde.
Destaques
Long-short procura aumentar o investimento tradicional de long-only, aproveitando as oportunidades de lucro de títulos identificados como subavaliados e superavaliados.
Long-short equity é comumente usado por fundos de hedge, que geralmente adotam um viés relativamente longo - por exemplo, uma estratégia 130/30 em que a exposição longa é 130% do AUM e 30% é exposição curta.
Long-short equity é uma estratégia de investimento que busca assumir uma posição longa em ações subvalorizadas enquanto vende ações vendidas supervalorizadas.
