Opção Dependente de Caminho

O que é uma opção dependente de caminho?

Uma opção dependente de caminho é uma opção exótica cujo valor depende não apenas do preço do ativo subjacente, mas do caminho que esse ativo percorreu durante toda ou parte da vida da opção. Existem muitos tipos de opções dependentes de caminho, incluindo opções asiáticas, seletoras, de lookback e de barreira.

Entendendo as opções dependentes de caminho

Todas as opções dão ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico, chamado de exercício, antes ou na data de vencimento. As opções definem o preço de exercício e a data de vencimento no início do contrato. Normalmente, o preço pelo qual o ativo subjacente está sendo negociado é comparado ao preço de exercício para determinar a lucratividade. Mas em uma opção dependente do caminho, o preço usado para determinar a lucratividade pode variar. A rentabilidade pode ser baseada em um preço médio, ou um preço alto ou baixo, por exemplo.

Existem duas variedades de opções dependentes de caminho:

Opção dependente de caminho flexível — baseia seu valor em um único evento de preço que ocorreu durante a vida da opção. Pode ser o preço negociado mais alto ou mais baixo do ativo subjacente ou pode ser um evento desencadeador, como o subjacente tocando um preço específico. Os tipos de opção neste grupo incluem opções de barreira, opções de lookback e opções de seletor.
Opção dependente de caminho difícil - leva em consideração todo o histórico de negociação do ativo subjacente. Algumas opções levam o preço médio, amostrado em intervalos específicos. Os tipos de opção neste grupo incluem opções asiáticas,. que também são conhecidas como opções médias.

Tipos de opções dependentes de caminho

Aqui está um breve resumo sobre vários tipos de opções dependentes de caminho.

Opções de barreira: esta categoria inclui muitas subvariedades, mas para todas elas, o retorno depende se o ativo subjacente atinge ou excede um preço predeterminado. Uma opção de barreira pode ser uma opção knock-out,. o que significa que pode expirar sem valor se o subjacente exceder um determinado preço. Também pode ser uma opção knock-in,. o que significa que não tem valor até que o subjacente atinja um determinado preço. As barreiras podem estar abaixo do preço de exercício, acima dele ou ambos.
Opções Lookback: Também conhecidas como opções retrospectivas, as opções lookback permitem ao titular a vantagem de conhecer o histórico ao determinar quando exercer sua opção. Esse tipo de opção reduz as incertezas associadas ao momento de entrada no mercado e reduz as chances de a opção expirar sem valor. As opções de lookback são caras de executar, portanto, essas vantagens têm um custo.
Opções Russas: Uma opção Russa é um tipo de opção de lookback que não tem vencimento, então a vida da opção é a que o titular escolher. Eles também são conhecidos como opções de arrependimento reduzido.
Opções de Escolha: Esse tipo de opção permite que o titular decida se é uma compra ou venda antes da data de vencimento. As opções de escolha geralmente têm o mesmo preço de exercício e data de vencimento, independentemente da decisão que o titular finalmente toma. Como não especificam que o movimento do ativo subjacente seja positivo ou negativo, as opções de escolha fornecem aos investidores uma grande flexibilidade e tendem a ser mais caras do que as opções convencionais.
Opções asiáticas: Aqui, o retorno depende do preço médio do ativo subjacente durante um determinado período de tempo, em oposição às opções padrão, em que o retorno depende do preço do ativo subjacente em um momento específico ( venda ou vencimento). Essas opções permitem que o comprador compre (ou venda) o ativo subjacente ao preço médio em vez do preço à vista.

Exemplo de opção dependente de caminho

Suponha que um investidor queira comprar uma opção de exercício médio sobre uma ação, também chamada de opção asiática. Eles podem fazer isso porque desejam sua lucratividade com base no preço médio durante um determinado período de tempo, e não em um único preço em um determinado momento ou no vencimento.

Suponha que o investidor queira comprar uma opção de compra de 30 dias, onde o preço de ajuste é determinado pela média dos 21 dias de negociação (preços de fechamento) daquele determinado mês.

O preço de exercício é de R$ 50. A ação subjacente está sendo negociada atualmente a US$ 49,50. A opção custa R$ 1. Se o investidor comprar 100 contratos, o custo será de $ 10.000 (100 contratos x $ 1 x 100 ações por contrato).

Para que o comprador da chamada ganhe dinheiro, o preço médio dos próximos 21 dias de negociação (preços de fechamento) precisará estar acima de US$ 51. Se o preço médio estiver entre $ 50,01 e $ 50,99, eles terão uma perda parcial. $ 51 é o ponto de equilíbrio. Se o preço médio estiver abaixo de $ 50, eles perderão os $ 10.000 que apostaram.

A opção é considerada path-dependent porque o retorno dependerá do histórico de preços da ação. O preço da ação subjacente no dia em que a opção é vendida ou exercida tem apenas um impacto de ¹/₂₁ no preço médio usado para liquidação. Em uma opção vanilla,. o preço subjacente no vencimento determina totalmente o valor da opção.

##Destaques

Uma opção dependente de caminho flexível baseia seu valor em um único evento de preço que ocorreu durante a vida da opção.
Existem muitos tipos de opções dependentes de caminho, incluindo opções asiáticas, seletoras, retrospectivas e de barreira.
Uma opção dependente de caminho é uma opção exótica cujo pagamento pode variar de acordo com o caminho que o preço do ativo subjacente toma ao longo de sua vida ou em determinados momentos durante a vida da opção.
Uma opção dependente de caminho difícil leva em consideração todo o histórico de negociação do ativo subjacente.