Резервная линия

Что такое резервная линия?

Резервная линия — это кредитная линия (LOC), которая защищает инвесторов в случае дефолта компании по своим коммерческим бумагам : тип необеспеченного краткосрочного долгового инструмента, выпускаемого корпорациями, как правило, для финансирования заработной платы, кредиторской задолженности и товарно-материальных запасов, а также погасить другие краткосрочные обязательства.

Компания, выпускающая бумаги, платит банку комиссию в обмен на гарантию того, что непогашенные деньги, которые она должна инвесторам, будут возвращены, если она больше не сможет выполнять свои обязательства.

Как работает резервная линия

Коммерческие бумаги являются экономически эффективным средством финансирования, поскольку их не нужно регистрировать в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) при условии, что срок их погашения составляет до девяти месяцев или 270 дней.Как и любой другой тип облигаций или долговых инструментов , эмитент предлагает бумагу, предполагая, что он будет в состоянии выплатить как проценты, так и основную сумму к погашению.

Однако она не обеспечена никаким залогом. Коммерческие бумаги не имеют обеспечения,. а это означает, что если компания каким-то образом обанкротится, инвесторы не вернут то, что им причитается. Один из способов обойти это — приобрести резервную линию. Компания платит комиссию банку. Взамен он получает гарантию того, что коммерческие бумаги будут погашены в случае невыполнения обязательств,. что помогает успокоить и защитить инвесторов.

Важно

Резервные линии могут быть организованы для покрытия части или всех коммерческих бумаг, выпущенных компанией.

Когда компания решает выпустить коммерческую бумагу, она обращается в банк, описывает желаемую сумму коммерческой бумаги, а также стратегию и сроки ее погашения. Глядя на кредит компании,. банк может затем определить, какую сумму LOC он будет гарантировать компании и по какой цене.

Компания будет платить комиссию, которая действует как страховой полис по коммерческим бумагам. Другими словами, если компания не сможет выполнить свое обещание, банк возместит оставшимся инвесторам то, что они должны.

Пример резервной линии

Розничная компания ищет краткосрочное финансирование для финансирования новых запасов к предстоящему праздничному сезону. Фирма нуждается в 10 млн долларов и предлагает инвесторам 10,1 млн долларов номинальной стоимости коммерческих бумаг в обмен на 10 млн долларов наличными в соответствии с действующими процентными ставками.

Инвесторы готовы покупать бумаги, потому что они верят в компанию и ее отличную кредитоспособность. Тем не менее, все еще существует риск, хотя и небольшой, что ритейлер может не выполнить свое обещание погасить коммерческую бумагу.

Чтобы успокоить инвесторов и устранить эту угрозу, компания решает приобрести резервную линию. Хотя такой шаг обходится дорого, ритейлер также осознает, что доступ к этому LOC должен побудить инвесторов требовать меньшего финансового вознаграждения за ссуду капитала.

Ограничения резервной линии

Резервные линии не так просто получить или сделать доступными для всех. Банки вряд ли предоставят эту услугу, если только эмитент коммерческих бумаг не пользуется хорошей репутацией и не имеет надежного стратегического плана по погашению всего долга в фиксированные (и короткие) сроки.

Это помогает объяснить, почему только компании с отличной кредитной историей склонны выпускать коммерческие бумаги. Компаниям с более низким рейтингом долга,. вероятно, будет сложно найти покупателей, если они не предложат существенную скидку (более высокую стоимость) на выпуск долга или каким-то образом не найдут способ убедить банк покрыть свое предложение, что также, вероятно, будет стоить значительно дороже. расход.

Особенности

• Эмитент платит банку комиссию в обмен на гарантию того, что непогашенные деньги, которые он должен инвесторам, будут возвращены в полном объеме.

• Резервная линия — это кредитная линия (LOC), которая защищает инвесторов в случае невыполнения компанией своих обязательств по своим необеспеченным коммерческим бумагам.

• Банки вряд ли предоставят эту услугу, если только эмитент не пользуется хорошей репутацией и не имеет надежного стратегического плана по погашению всего долга в фиксированные (и короткие) сроки.

• Резервные линии могут быть организованы для покрытия части или всех коммерческих бумаг, выпущенных компанией.