Block Trade
Che cos'è un Block Trade?
Un block trade è una grande transazione di titoli negoziata privatamente. Le operazioni di blocco sono organizzate lontano dai mercati pubblici per ridurre l'effetto sul prezzo del titolo. Di solito sono effettuati da hedge fund e investitori istituzionali tramite banche di investimento e altri intermediari, sebbene possano essere ammessi a partecipare anche investitori accreditati con un patrimonio netto elevato .
La Borsa di New York e il Nasdaq definiscono un'operazione di blocco come quella che coinvolge almeno 10.000 azioni o una con un valore superiore a $ 200.000. La maggior parte delle operazioni in blocco supera di gran lunga questi minimi.
Capire i Block Trades
Un ordine di vendita all'ingrosso effettuato in una borsa valori può avere un effetto sproporzionato sul prezzo dell'azione. Al contrario, mentre un'operazione in blocco negoziata privatamente spesso fornisce uno sconto al prezzo di mercato per l'acquirente, non informerà gli altri partecipanti al mercato dell'offerta aggiuntiva fino a quando la transazione non sarà stata registrata pubblicamente.
Le operazioni in blocco non ancora divulgate pubblicamente sono considerate informazioni rilevanti non pubbliche e l'organizzazione di autoregolamentazione del settore finanziario, FINRA, vieta la divulgazione di tali informazioni come front running.
strutture di block trading e le block house sono intermediari specializzati che possono facilitare i block trade. Le block house sono dipartimenti all'interno di società di intermediazione che gestiscono dark pool,. borse private in cui è possibile abbinare ordini di acquisto e vendita di grandi dimensioni fuori dalla vista del pubblico. Le block house possono anche interrompere grandi scambi sui mercati pubblici per nascondere la portata di un'offerta aggiuntiva, ad esempio effettuando numerosi ordini di iceberg.
Esempio di scambio di blocchi
Un hedge fund vuole vendere 100.000 azioni di una società a piccola capitalizzazione vicino all'attuale prezzo di mercato di $ 10. Questa è una transazione da un milione di dollari su una società che potrebbe valere solo poche centinaia di milioni, quindi la vendita probabilmente farebbe abbassare notevolmente il prezzo se inserita come un unico ordine di mercato. Inoltre, la dimensione dell'ordine significa che verrebbe eseguito a prezzi progressivamente peggiori dopo aver esaurito la domanda al prezzo richiesto di $ 10. Quindi l'hedge fund vedrebbe uno slittamento sull'ordine e gli altri partecipanti al mercato potrebbero accumularsi, andando allo scoperto sul titolo in base all'azione del prezzo e costringendo il prezzo a scendere ulteriormente.
Per evitare ciò, l'hedge fund può contattare un block house per chiedere aiuto. Il personale delle case di blocco spezzerebbe il grande commercio in blocchi gestibili. Ad esempio, potrebbero dividere il block trade in 50 offerte di 2.000 azioni, ciascuna pubblicata da un broker diverso per mascherare ulteriormente la loro origine.
In alternativa, un broker potrebbe trovare un acquirente disposto ad acquistare tutte le 100.000 azioni a un prezzo concordato al di fuori del mercato aperto. Questo sarebbe in genere un altro investitore istituzionale.
Mette in risalto
Le operazioni in blocco sono generalmente suddivise in ordini più piccoli ed eseguite tramite diversi broker per mascherare la dimensione reale.
Un block trade è una grande transazione di titoli negoziata privatamente.
Le operazioni in blocco possono essere effettuate al di fuori del mercato aperto attraverso un contratto di acquisto privato.
