Blockhandel
Was ist ein Block-Trade?
Ein Block Trade ist eine große, privat ausgehandelte Wertpapiertransaktion. Block Trades werden abseits der öffentlichen Märkte arrangiert, um die Auswirkungen auf den Preis des Wertpapiers zu verringern. Sie werden in der Regel von Hedgefonds und institutionellen Anlegern über Investmentbanken und andere Intermediäre durchgeführt, obwohl auch vermögende akkreditierte Anleger zur Teilnahme berechtigt sein können.
Die New Yorker Börse und die Nasdaq definieren einen Blockhandel als einen Handel mit mindestens 10.000 Aktien oder einem Wert von mehr als 200.000 US-Dollar. Die meisten Block Trades überschreiten diese Mindestwerte bei weitem.
Block Trades verstehen
Ein großvolumiger Verkaufsauftrag, der an einer Börse platziert wird, kann einen übergroßen Einfluss auf den Aktienkurs haben. Im Gegensatz dazu bringt ein privat ausgehandelter Blockhandel dem Käufer zwar häufig einen Rabatt auf den Marktpreis, informiert andere Marktteilnehmer jedoch erst nach der öffentlichen Aufzeichnung der Transaktion über das zusätzliche Angebot.
Block Trades, die noch nicht öffentlich bekannt gegeben wurden, gelten als wesentliche nicht öffentliche Informationen, und die Selbstregulierungsorganisation der Finanzbranche, FINRA, verbietet die Offenlegung solcher Informationen als Front Running.
Blockhandelseinrichtungen und Blockhäuser sind spezialisierte Vermittler, die Blocktrades erleichtern können. Blockhäuser sind Abteilungen innerhalb von Brokerhäusern, die Dark Pools betreiben,. private Börsen, an denen große Kauf- und Verkaufsaufträge außerhalb der Öffentlichkeit zusammengeführt werden können. Blockhäuser können auch große Trades auf öffentlichen Märkten auflösen, um den Umfang des zusätzlichen Angebots zu verschleiern, beispielsweise indem sie zahlreiche Iceberg-Orders platzieren.
##Block-Trade-Beispiel
Ein Hedgefonds möchte 100.000 Aktien eines Small-Cap- Unternehmens in der Nähe des aktuellen Marktpreises von 10 US-Dollar verkaufen. Dies ist eine Millionen-Dollar-Transaktion für ein Unternehmen, das möglicherweise nur wenige hundert Millionen wert ist, sodass der Verkauf den Preis wahrscheinlich erheblich nach unten drücken würde, wenn er als einzelne Marktorder eingegeben würde. Darüber hinaus bedeutet die Größe der Order, dass sie zu immer schlechteren Preisen ausgeführt wird, nachdem die Nachfrage zum geforderten Preis von 10 $ erschöpft ist. Der Hedgefonds würde also einen Slippage bei der Order sehen und die anderen Marktteilnehmer könnten sich anhäufen, die Aktie aufgrund der Preisbewegung leerverkaufen und den Preis weiter nach unten zwingen .
Um dies zu vermeiden, kann der Hedgefonds ein Blockhaus um Hilfe bitten. Blockhausangestellte zerlegten den großen Handel in überschaubare Stücke. Beispielsweise könnten sie den Blockhandel in 50 Angebote von 2.000 Aktien aufteilen, die jeweils von einem anderen Broker veröffentlicht werden, um ihre Herkunft weiter zu verschleiern.
Alternativ könnte ein Makler einen Käufer finden, der bereit ist, alle 100.000 Aktien zu einem außerhalb des freien Marktes vereinbarten Preis zu kaufen. Dies wäre typischerweise ein anderer institutioneller Investor.
Höhepunkte
Block Trades werden im Allgemeinen in kleinere Orders aufgeteilt und über verschiedene Broker ausgeführt, um die wahre Größe zu verschleiern.
Ein Block Trade ist eine große, privat ausgehandelte Wertpapiertransaktion.
Block Trades können außerhalb des freien Marktes durch einen privaten Kaufvertrag getätigt werden.
