Инфляционный риск

Что такое инфляционный риск?

Инфляционный риск — это риск того, что будущая реальная стоимость (после инфляции) инвестиций, активов или потока доходов будет уменьшена в результате непредвиденной инфляции.

Понимание инфляционного риска

Инфляционный риск относится к риску того, что инфляция подорвет эффективность инвестиций, стоимость активов или покупательную способность потока доходов. Глядя на финансовые результаты без учета инфляции, номинальная доходность. Ценность, о которой должен беспокоиться инвестор, — это покупательная способность,. называемая реальной прибылью.

Инфляция — это снижение покупательной способности денег с течением времени, и неспособность предвидеть изменение инфляции представляет собой риск того, что реализованный доход от инвестиций или будущая стоимость актива будет меньше ожидаемой стоимости.

Любой актив или поток доходов, выраженный в деньгах, потенциально подвержен инфляционному риску, поскольку он будет терять стоимость прямо пропорционально снижению покупательной способности денег. Предоставление взаймы фиксированной суммы денег для последующего погашения является классическим примером актива, подверженного инфляционному риску, поскольку возвращаемые деньги могут стоить значительно меньше, чем деньги, которые были предоставлены взаймы. Физические активы и капитал менее чувствительны к инфляционному риску и могут даже выиграть от непредвиденной инфляции.

Для инвесторов облигации считаются наиболее уязвимыми к инфляционному риску. Точно так же, как мотылек может испортить отличный шерстяной свитер, инфляция может уничтожить собственный капитал инвестора в облигации. И слишком часто, как только инвестор в облигации замечает проблему со своими инвестициями, уже слишком поздно.

Большинство облигаций имеют фиксированную купонную ставку,. которая не увеличивается. Поэтому, если инвестор покупает 30-летнюю облигацию, по которой выплачивается четырехпроцентная процентная ставка,. но инфляция взлетает до 12%, у инвестора серьезные проблемы. С каждым годом держатели облигаций теряют все больше и больше покупательной способности, независимо от того, насколько безопасными они считают инвестиции.

Противодействие инфляционным рискам

Наиболее фундаментальным способом защиты от инфляционного риска является включение инфляционной надбавки в процентную ставку или требуемую норму прибыли (RoR), требуемую для инвестиций. Например, если кредитор ожидает, что стоимость денег снизится на 3% в течение одного года, он может добавить 3% к процентной ставке, которую он взимает для компенсации. Инфляционные надбавки, подобные этой, неявно встроены в повседневные рыночные процентные ставки кредиторами и заемщиками.

Более серьезный инфляционный риск возникает, когда фактический уровень инфляции отличается от ожидаемого. Простое встраивание инфляционной премии в требуемую процентную ставку или RoR при осуществлении инвестиций не может скорректировать непредвиденную инфляцию.

Некоторые ценные бумаги пытаются снизить инфляционный риск, корректируя свои денежные потоки с учетом инфляции, чтобы предотвратить изменения покупательной способности. Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS), пожалуй, самые популярные из этих ценных бумаг. Они корректируют свои купонные и основные платежи в соответствии с изменениями индекса потребительских цен (ИПЦ), тем самым давая инвестору гарантированный реальный доход, основанный на фактическом уровне инфляции.

Некоторые ценные бумаги обеспечивают защиту от инфляционных рисков, даже не пытаясь этого сделать. Например, ценные бумаги с переменной процентной ставкой обеспечивают некоторую защиту, поскольку их денежные потоки держателю (процентные платежи, дивиденды и т. д.) основаны на индексах, таких как базовая ставка,. на которые прямо или косвенно влияет уровень инфляции. Конвертируемые облигации также обеспечивают некоторую защиту, потому что иногда они торгуются как облигации, а иногда как акции. Их корреляция с ценами акций, на которые влияют изменения инфляции, означает, что конвертируемые облигации обеспечивают небольшую защиту от инфляции.

Пример инфляционного риска

Рассмотрим инвестора, вложившего в облигации 1 000 000 долларов с купоном 10%. Это может обеспечить достаточные процентные платежи для пенсионера, но при годовом уровне инфляции 3% каждая 1000 долларов, произведенная портфелем, будет стоить только 970 долларов в следующем году и около 940 долларов через год после этого.

Растущая инфляция означает, что покупательная способность процентных платежей постепенно снижается, и основная сумма долга, когда она будет погашена через несколько лет, будет покупать значительно меньше, чем когда инвестор впервые купил облигацию.

Особенности

• Выплаты по облигациям подвержены наибольшему инфляционному риску, поскольку выплаты по ним обычно основаны на фиксированных процентных ставках, а это означает, что рост инфляции снижает их покупательную способность.

• Инфляционный риск - это риск того, что инфляция подорвет доходность инвестиций из-за снижения покупательной способности.

• Существует несколько финансовых инструментов для противодействия инфляционным рискам.