купить, раздеть и перевернуть

Что такое покупка, раздевание и флип?

«Купить, раздеть и перевернуть» — это фраза, используемая для описания обычной практики, когда частные инвестиционные компании покупают недооцененные компании, урезают их, а затем через короткое время продают реструктурированную компанию в ходе первичного публичного предложения (IPO).

Как работает покупка, раздевание и переворачивание

Частные инвестиционные компании часто называют мародерами, которые быстро и безжалостно грабят компании, переворачивают их, а затем переходят к следующей жертве.

Эти инвестиционные фирмы регулярно покупают свои цели, используя выкуп с использованием заемных средств (LBO), что означает, что они вкладывают небольшую сумму собственных денег, а остальные занимают, накачивая покупаемые ими компании долгами. Оказавшись на борту, они могут продолжать брать больше кредитов для финансирования специальных дивидендов или предпринимать действия, чтобы избавиться от жира в бизнесе, снизить затраты и сделать его более эффективным.

Иногда целевая компания лишается второстепенных частей, а активы продаются или закрываются, чтобы оптимизировать ее бизнес-модель и сократить расходы. Этот процесс может быть очень прибыльным для частной инвестиционной компании и дает дополнительный бонус, который потенциально делает приобретенную компанию более привлекательной для потенциальных покупателей после ее выхода на IPO.

Важно

В сценариях «купи, раздели и переверни» купленные фирмы обычно удерживаются всего за год или два до IPO.

По сути, частная инвестиционная компания использует целевую компанию для собственной выгоды. Решения о том, как обращаться с целью, не обязательно принимаются для повышения ее оценки IPO после того, как она будет размещена на публичном рынке, а скорее для того, чтобы набить карманы частной инвестиционной компании.

Критика покупки, раздевания и сбрасывания

Стратегия «купить, раздеть и перевернуть», что неудивительно, привлекла большое внимание. Выкупы с использованием заемных средств имеют историю того, что приобретенная компания, ответственная за выплату всех долгов,. в конечном итоге обанкротилась. Это было особенно актуально в 1980-х годах и продолжается и сегодня.

Ритейлеры, в частности, имеют опыт разорения со стороны частных инвестиционных компаний. Список причин длинный и включает в себя такие компании, как Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us и Sports Authority.

Критики утверждают, что частные инвестиционные компании заботятся только о быстрой прибыли и готовы сделать все возможное, чтобы это произошло. Налет на балансовые отчеты и сосредоточение внимания только на инвестициях, которые приносят быстрые результаты, позволяют им получать достойную прибыль, в то же время подвергая опасности долгосрочное здоровье компании-мишени.

По сути, те, кто покупает, раздевает и выбрасывает вещи, часто обескровливают свои предметы, опустошая их шкафы, а затем уходят до того, как воздействие этих мер потенциально поставит компанию на колени.

Особые соображения

Не все частные инвестиционные компании являются злыми и ведут свой бизнес таким образом. Иногда они действительно делают инвестиции,. которые приносят пользу компаниям, на которые они нацелены, в долгосрочной перспективе, и все же получают прибыль, когда приходит время продавать.

Сторонники выкупа частных акций утверждают, что они являются необходимой силой. Подталкивание руководства к закрытию неэффективных операций и более разумному использованию капитала вызывает споры. Однако иногда такие радикальные меры необходимы для обеспечения процветания компании в будущем.

Примером компании, которая процветала после выкупа частным капиталом, является Dollar General (DG). Дискаунтер был куплен в 2007 году компанией KKR, продан с приличной прибылью и сейчас является одним из самых быстрорастущих ритейлеров в стране .

Особенности

• Эти инвесторы покупают недооцененные компании, извлекают из них прибыль, а затем вскоре после этого продают их в ходе IPO.

• Основная цель состоит в том, чтобы как можно быстрее набить карманы частной инвестиционной компании.

• Неудивительно, что эта цель часто имеет тенденцию наносить ущерб долгосрочному будущему приобретенной компании.

• «Купить, раздеть и перевернуть» — фраза, используемая для описания неоднозначной деловой практики некоторых частных инвестиционных компаний.