Investor's wiki

Køb, strip og vend

Køb, strip og vend

Hvad er et køb, strip og vend?

Køb, strip og flip er en sætning, der bruges til at beskrive den almindelige praksis med private equity - selskaber, der køber undervurderede virksomheder, stripper dem og derefter sælger den omstrukturerede enhed ud kort tid senere i et børsnoteret udbud (IPO).

Sådan fungerer en Køb, Strip og Flip

Private equity-selskaber beskrives ofte som plyndrer, der hurtigt og nådesløst plyndrer virksomheder, vender dem og går videre til det næste offer.

Disse investeringsselskaber køber regelmæssigt deres mål ved hjælp af en gearet opkøb (LBO), hvilket betyder, at de lægger et lille beløb af deres egne penge og låner resten, og pumper de virksomheder, de køber, fulde af gæld. Når de først er om bord, kan de fortsætte med at optage flere lån for at finansiere særligt udbytte eller udføre handlinger for at fjerne fedt fra virksomheden, nedbringe omkostningerne og gøre den mere effektiv.

Nogle gange bliver målvirksomheden frataget sine ikke-essentielle dele, hvor aktiver sælges fra eller lukkes for at strømline sin forretningsmodel og reducere omkostningerne. Denne proces kan være meget rentabel for et private equity-selskab og kommer med den ekstra bonus, at det potentielt gør den opkøbte virksomhed mere attraktiv for potentielle købere, når den først er skåret løs med en børsnotering.

###Vigtigt

I købs-, strip- og flip-scenarier holdes købte virksomheder normalt kun i et år eller to før børsnoteringen.

I det væsentlige bruger private equity-virksomheden målvirksomheden til egen vinding. Beslutninger om, hvordan målet skal håndteres, er ikke nødvendigvis truffet for at øge dets børsnoteringsværdiansættelse, når det først er bragt på det offentlige marked, men snarere for at lægge lommerne til den private virksomhedskapital.

Kritik af et køb, strip og vend

Køb, strip og flip-strategien har måske ikke overraskende tiltrukket sig en masse granskning. Geared buyouts har en historie med at lede den opkøbte virksomhed, der er ansvarlig for at tilbagebetale al gæld,. til i sidste ende at gå konkurs. Dette var især tilfældet i 1980'erne og forekommer fortsat selv i dag.

Især detailhandlere har en track record med at blive ødelagt af private equity-firmaer. Listen over årsagssammenhænge er lang og omfatter folk som Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us og Sports Authority.

Kritikere hævder, at private equity-selskaber kun bekymrer sig om at opnå en hurtig fortjeneste og er villige til at gøre, hvad der skal til for at få dette til at ske. Raidering af balancer og kun fokusere på investeringer, der genererer hurtige resultater, sætter dem i stand til at opnå anstændige afkast, alt imens det bringer den målrettede virksomheds langsigtede sundhed i fare.

I bund og grund bløder dem, der køber, stripper og vender, ofte deres emner tørre, tømmer deres skabe og kommer derefter ud, før virkningen af disse foranstaltninger potentielt bringer virksomheden i knæ.

Særlige overvejelser

Ikke alle private equity-selskaber er onde og driver deres forretning på denne måde. Nogle gange foretager de faktisk investeringer,. der gavner de virksomheder, de målretter mod på lang sigt - og stadig opnår en fortjeneste, når tiden kommer til at sælge.

Tilhængere af private equity buyouts hævder, at de er en nødvendig kraft. Det er ikke uden kontroverser at presse ledelsen til at lukke underpræsterende operationer og indsætte kapital på smartere måder. Men nogle gange er så drastiske tiltag nødvendige for at sikre, at virksomheden trives i fremtiden.

Et eksempel på en virksomhed, der blomstrede efter en private equity buyout, er Dollar General (DG). Discounteren blev købt i 2007 af KKR, solgt videre med pæn fortjeneste og er nu en af landets hurtigst voksende forhandlere .

##Højdepunkter

  • Disse investorer køber undervurderede virksomheder, trækker værdi ud af dem og sælger dem så ud kort efter i en børsnotering.

  • Hovedmålet er at lægge lommerne på kapitalfonden så meget og så hurtigt som muligt.

  • Denne målsætning har, ikke overraskende, ofte en tendens til at være skadelig for den opkøbte virksomheds langsigtede fremtid.

  • Buy, strip and flip er en sætning, der bruges til at beskrive nogle private equity-selskabers kontroversielle forretningspraksis.