Beli, Longgarkan Dan Selak

Apakah Itu Beli, Strip dan Balik?

Beli, longgarkan dan selak ialah frasa yang digunakan untuk menerangkan amalan biasa firma ekuiti swasta yang membeli syarikat yang kurang nilai, menanggalkannya dan kemudian menjual entiti yang disusun semula itu sejurus kemudian dalam tawaran awam permulaan (IPO).

Cara Beli, Strip dan Flip Berfungsi

Firma ekuiti persendirian sering digambarkan sebagai perompak yang dengan pantas dan tanpa belas kasihan merompak syarikat, membalikkannya, dan kemudian beralih kepada mangsa seterusnya.

Firma pelaburan ini kerap membeli sasaran mereka menggunakan pembelian berleveraj (LBO), bermakna mereka menyimpan sejumlah kecil wang mereka sendiri dan meminjam selebihnya, mengepam syarikat yang mereka beli penuh dengan hutang. Apabila berada di atas kapal, mereka boleh meneruskan untuk mengambil lebih banyak pinjaman untuk membiayai dividen khas atau menjalankan tindakan untuk mengurangkan lemak daripada perniagaan, mengurangkan kos dan menjadikannya lebih cekap.

Kadangkala, syarikat sasaran dilucutkan bahagian yang tidak penting, dengan aset dijual atau ditutup untuk menyelaraskan model perniagaannya dan mengurangkan perbelanjaan. Proses ini boleh menjadi sangat menguntungkan bagi firma ekuiti persendirian dan disertakan dengan bonus tambahan yang berpotensi menjadikan syarikat yang diambil alih itu lebih menarik kepada bakal pembeli sebaik sahaja ia dilepaskan dengan IPO.

###Penting

Dalam senario beli, jalur dan selak, firma yang dibeli biasanya dipegang hanya untuk satu atau dua tahun sebelum IPO.

Pada asasnya, firma ekuiti swasta menggunakan syarikat sasaran untuk keuntungannya sendiri. Keputusan untuk mengendalikan sasaran itu tidak semestinya dibuat untuk meningkatkan penilaian IPOnya sebaik sahaja ia diletakkan di pasaran awam, sebaliknya untuk memenuhi poket ekuiti firma swasta.

Kritikan Terhadap Belian, Strip Dan Selak

Strategi beli, jalur dan selak, mungkin tidak mengejutkan, telah menarik banyak penelitian. Pembelian berleveraj mempunyai sejarah menerajui syarikat yang diambil alih yang bertanggungjawab membayar balik semua hutang hingga akhirnya muflis. Ini terutama berlaku pada tahun 1980-an dan terus berlaku sehingga hari ini.

Peruncit, khususnya, mempunyai rekod prestasi yang dimusnahkan oleh firma ekuiti swasta. Senarai kausalitas adalah panjang dan termasuk seperti Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us dan Sports Authority.

Pengkritik berhujah bahawa firma ekuiti persendirian hanya mengambil berat tentang memperoleh keuntungan segera dan bersedia melakukan apa sahaja untuk memastikan perkara ini berlaku. Menyerbu kunci kira-kira dan hanya menumpukan pada pelaburan yang menjana keputusan pantas membolehkan mereka membuat pulangan yang lumayan, sambil meletakkan kesihatan jangka panjang syarikat yang disasarkan dalam bahaya.

Pada asasnya, mereka yang membeli, menanggalkan dan menyelak sering menyebabkan subjek mereka kering, mengosongkan almari mereka, dan kemudian keluar sebelum kesan langkah-langkah ini berpotensi membawa syarikat itu bertekuk lutut.

Pertimbangan Khas

Tidak semua firma ekuiti swasta adalah jahat dan menjalankan perniagaan mereka dengan cara ini. Kadangkala, mereka sebenarnya membuat pelaburan yang memberi manfaat kepada syarikat yang mereka sasarkan dalam jangka panjang—dan masih memperoleh keuntungan apabila tiba masanya untuk menjual.

Penyokong pembelian ekuiti persendirian berhujah bahawa ia adalah kuasa yang diperlukan. Mendorong pengurusan untuk menutup operasi yang kurang berprestasi dan menggunakan modal dengan cara yang lebih bijak bukan tanpa kontroversi. Walau bagaimanapun, kadangkala langkah drastik sedemikian perlu untuk memastikan syarikat itu berkembang maju pada masa hadapan.

Contoh syarikat yang berkembang pesat selepas pembelian ekuiti persendirian ialah Dollar General (DG). Pemberi diskaun itu dibeli pada tahun 2007 oleh KKR, dijual untuk keuntungan yang kemas, dan kini merupakan salah satu peruncit yang paling pesat berkembang di negara ini .

##Sorotan

Pelabur ini membeli syarikat yang kurang nilai, mengekstrak nilai daripada mereka, dan kemudian menjualnya sejurus selepas itu dalam IPO.
Matlamat utama adalah untuk memenuhi poket firma ekuiti persendirian seberapa banyak dan secepat mungkin.
Objektif ini, secara tidak menghairankan, selalunya cenderung memudaratkan masa depan jangka panjang syarikat yang diambil alih.
Beli, longgarkan dan selak ialah frasa yang digunakan untuk menerangkan amalan perniagaan kontroversi beberapa firma ekuiti swasta.