Kaupa, Strip og Flip
Hvað er kaupa, ræma og snúa?
Buy, strip and flip er setning sem notuð er til að lýsa þeirri venju að einkahlutafélög kaupa vanmetin fyrirtæki, rífa þau niður og selja síðan endurskipulagða eininguna stuttu síðar í upphaflegu almennu útboði (IPO).
Hvernig kaup, ræma og fletta virkar
Séreignafyrirtækjum er oft lýst sem ræningjum sem ræna fyrirtæki hratt og miskunnarlaust, snúa þeim við og halda síðan áfram til næsta fórnarlambs.
Þessi fjárfestingarfyrirtæki kaupa reglulega markmið sín með skuldsettri yfirtöku (LBO), sem þýðir að þau leggja upp lítið magn af eigin peningum og taka afganginn að láni og dæla fyrirtækjum sem þau kaupa full af skuldum. Þegar þeir eru komnir um borð geta þeir farið að taka fleiri lán til að fjármagna sérstakan arð eða framkvæma aðgerðir til að skera fitu úr fyrirtækinu, draga úr kostnaði og gera það skilvirkara.
Stundum er markfyrirtækið svipt ónauðsynlegum hlutum sínum, þar sem eignir eru seldar eða lokaðar til að hagræða viðskiptamódel þess og draga úr útgjöldum. Þetta ferli getur verið mjög arðbært fyrir einkahlutafélag og kemur með þeim aukabónus að hugsanlega gera yfirtekna fyrirtækið meira aðlaðandi fyrir væntanlega kaupendur þegar það hefur verið slitið með IPO.
###Mikilvægt
Í kaupum, ræmum og flip-atburðum eru keypt fyrirtæki venjulega aðeins haldin í eitt eða tvö ár fyrir IPO.
Í meginatriðum notar einkahlutafélagið markfyrirtækið sér til hagnaðar. Ákvarðanir um hvernig eigi að meðhöndla markmiðið eru ekki endilega teknar til að auka verðmat þess þegar það hefur verið sett á almennan markað, heldur til að raða í vasa einkafyrirtækisins.
Gagnrýni á kaup, rifa og snúa
Kaup-, ræma- og flip-stefnan, sem kemur kannski ekki á óvart, hefur vakið mikla athugun. Skuldsettar yfirtökur hafa sögu um að leiða yfirtekið fyrirtæki sem ber ábyrgð á að greiða til baka allar skuldir til að verða gjaldþrota að lokum. Þetta var sérstaklega raunin á níunda áratugnum og heldur áfram að eiga sér stað enn í dag.
Sérstaklega hafa smásalar afrekaskrá yfir því að hafa verið brotin af einkahlutafélögum. Listinn yfir orsakasamhengi er langur og inniheldur hluti eins og Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us og Sports Authority.
Gagnrýnendur halda því fram að einkafjárfestafyrirtæki kæri sig aðeins um að ná sér í skjótan hagnað og séu reiðubúin að gera allt sem þarf til að svo megi verða. Að ráðast í efnahagsreikninga og einblína eingöngu á fjárfestingar sem skila skjótum árangri gera þeim kleift að skila þokkalegri ávöxtun, á sama tíma og það stofnar heilsu viðkomandi fyrirtækis til lengri tíma litið í hættu.
Í rauninni er það þannig að þeir sem kaupa, afklæðast og fletta láta viðfangsefnin þorna, tæma skápana sína og komast síðan út áður en áhrif þessara aðgerða koma fyrirtækinu á hnén.
Sérstök atriði
Ekki eru öll einkahlutafélög vond og stunda viðskipti sín á þennan hátt. Stundum gera þeir í raun og veru fjárfestingar sem gagnast fyrirtækjum sem þeir miða við til langs tíma – og græða samt þegar tíminn kemur til að selja.
Talsmenn uppkaupa í einkahlutafélögum halda því fram að þau séu nauðsynlegt afl. Það er ekki ágreiningslaust að ýta stjórnendum til að loka afkastamiklum rekstri og beita fjármagni á betri hátt. Hins vegar eru stundum svo róttækar aðgerðir nauðsynlegar til að tryggja að fyrirtækið dafni í framtíðinni.
Dæmi um fyrirtæki sem blómstraði eftir yfirtöku einkahlutafélaga er Dollar General (DG). Afsláttarsalan var keypt árið 2007 af KKR, seldur áfram með þokkalegum hagnaði og er nú einn af ört vaxandi söluaðilum landsins .
##Hápunktar
Þessir fjárfestar kaupa vanmetin fyrirtæki, vinna verðmæti úr þeim og selja þau síðan skömmu síðar í hlutafjárútboði.
Meginmarkmiðið er að setja eins mikið og eins fljótt og hægt er í vasa einkahlutafélagsins.
Þetta markmið, sem kemur ekki á óvart, hefur oft tilhneigingu til að skaða langtíma framtíð hins yfirtekna fyrirtækis.
Buy, strip and flip er setning sem notuð er til að lýsa umdeildum viðskiptaháttum sumra einkahlutafélaga.
