Comprar, Tirar e Virar
O que é Comprar, Tirar e Virar?
Buy, strip and flip é uma frase usada para descrever a prática comum de empresas de private equity que compram empresas subavaliadas, desfazem-nas e vendem a entidade reestruturada pouco tempo depois em uma oferta pública inicial (IPO).
Como funciona uma compra, tira e vira
As empresas de private equity são frequentemente descritas como saqueadoras que pilham empresas de forma rápida e impiedosa, as lançam e depois passam para a próxima vÃtima.
Essas empresas de investimento compram regularmente seus alvos usando uma aquisição alavancada (LBO), o que significa que eles colocam uma pequena quantia de seu próprio dinheiro e emprestam o restante, enchendo as empresas que compram de dÃvidas. Uma vez a bordo, eles podem tomar mais empréstimos para financiar dividendos especiais ou realizar ações para reduzir a gordura do negócio, reduzir custos e torná-lo mais eficiente.
Às vezes, a empresa-alvo é despojada de suas partes não essenciais, com ativos sendo vendidos ou fechados para otimizar seu modelo de negócios e cortar despesas. Esse processo pode ser muito lucrativo para uma empresa de private equity e vem com o bônus adicional de potencialmente tornar a empresa adquirida mais atraente para potenciais compradores, uma vez que é liberada com um IPO.
###Importante
Em cenários de compra, retirada e venda, as empresas compradas geralmente são mantidas por apenas um ou dois anos antes do IPO.
Essencialmente, a empresa de private equity utiliza a empresa-alvo para seu próprio ganho. As decisões sobre como lidar com o alvo não são necessariamente tomadas para aumentar sua avaliação de IPO uma vez que é colocado no mercado público, mas sim para encher os bolsos do patrimônio da empresa privada.
CrÃtica de uma compra, tira e vira
A estratégia de comprar, retirar e virar, talvez sem surpresa, atraiu muito escrutÃnio. As aquisições alavancadas têm um histórico de levar a empresa adquirida responsável pelo pagamento de todas as dÃvidas a eventualmente falir. Este foi especialmente o caso na década de 1980 e continua a ocorrer até hoje.
Os varejistas, em particular, têm um histórico de serem destruÃdos por empresas de private equity. A lista de causalidades é longa e inclui nomes como Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us e Sports Authority.
Os crÃticos argumentam que as empresas de private equity só se preocupam em obter um lucro rápido e estão dispostas a fazer o que for preciso para que isso aconteça. Assaltar balanços e focar apenas em investimentos que geram resultados rápidos permite que eles tenham retornos decentes, ao mesmo tempo em que colocam em risco a saúde de longo prazo da empresa visada.
Em essência, aqueles que compram, desnudam e trocam muitas vezes sangram seus súditos, esvaziando seus armários e depois saindo antes que o impacto dessas medidas potencialmente deixe a empresa de joelhos.
Considerações Especiais
Nem todas as empresas de private equity são más e conduzem seus negócios dessa maneira. Às vezes, eles realmente fazem investimentos que beneficiam as empresas visadas no longo prazo – e ainda obtêm lucro quando chega a hora de vender.
Os defensores das aquisições de private equity argumentam que elas são uma força necessária. Pressionar o gerenciamento para fechar operações com baixo desempenho e implantar capital de maneira mais inteligente não é isento de controvérsias. No entanto, às vezes essas medidas drásticas são necessárias para garantir que a empresa prospere no futuro.
Um exemplo de uma empresa que floresceu após uma compra de private equity é a Dollar General (DG). A loja de descontos foi comprada em 2007 pela KKR, vendida por um bom lucro e agora é uma das varejistas que mais crescem no paÃs .
##Destaques
Esses investidores compram empresas subavaliadas, extraem valor delas e as vendem logo depois em um IPO.
O objetivo principal é encher os bolsos da empresa de private equity o mais rápido possÃvel.
Esse objetivo, sem surpresa, muitas vezes tende a prejudicar o futuro de longo prazo da empresa adquirida.
Buy, strip and flip é uma frase usada para descrever as controversas práticas de negócios de algumas empresas de private equity.
