Satın Alın, Çıkarın ve Çevirin
Satın Al, Çıkar ve Çevir Nedir?
düşük değerli şirketleri satın alan, onları soyan ve kısa bir süre sonra yeniden yapılandırılmış kuruluşu ilk halka arzda (IPO) satan özel sermaye şirketlerinin ortak uygulamasını tanımlamak için kullanılan bir ifadedir.
Satın Alma, Çıkarma ve Çevirme Nasıl Çalışır?
Özel sermaye şirketleri genellikle şirketleri hızla ve acımasızca yağmalayan, onları ters çeviren ve ardından bir sonraki kurbana geçen yağmacılar olarak tanımlanır.
kaldıraçlı satın alma (LBO) kullanarak hedeflerini düzenli olarak satın alırlar , yani kendi paralarının küçük bir miktarını koyarlar ve geri kalanını borç alarak satın aldıkları şirketleri borçla doldururlar. Gemiye girdikten sonra, özel temettüleri finanse etmek için daha fazla kredi almaya veya işin yağını azaltmak, maliyetleri düşürmek ve daha verimli hale getirmek için eylemler gerçekleştirmeye devam edebilirler.
Bazen hedef şirket , iş modelini düzene sokmak ve masrafları azaltmak için varlıklar satılarak veya kapatılarak, gerekli olmayan kısımlarından çıkarılır . Bu süreç, bir özel sermaye şirketi için çok karlı olabilir ve bir halka arz ile serbest bırakıldığında, satın alınan şirketi potansiyel alıcılar için potansiyel olarak daha çekici hale getirme ek bonusu ile birlikte gelir.
###Önemli
Satın al, çıkar ve çevir senaryolarında, satın alınan firmalar genellikle halka arzdan önce sadece bir veya iki yıl tutulur.
Esasen, özel sermaye şirketi, hedef şirketi kendi kazancı için kullanır. Hedefin nasıl ele alınacağına ilişkin kararlar, halka arzın halka arzından sonra değerlemesini artırmak için değil, özel şirket sermayesinin ceplerini doldurmak için verilir.
Satın Alma, Çıkarma ve Çevirme Eleştirisi
Satın al, çıkar ve çevir stratejisi, belki de şaşırtıcı olmayan bir şekilde, çok fazla inceleme çekti. Kaldıraçlı satın almaların, sonunda iflas etmek için tüm borçları geri ödemekten sorumlu, satın alınan şirkete liderlik etme geçmişi vardır . Bu özellikle 1980'lerde böyleydi ve bugün bile olmaya devam ediyor.
Özellikle perakendeciler, özel sermaye şirketleri tarafından mahvolma konusunda bir geçmişe sahiptir. Nedensellik listesi uzundur ve Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us ve Sports Authority'nin beğenilerini içerir.
kâr elde etmeyi önemsediğini ve bunun gerçekleşmesi için ne gerekiyorsa yapmaya istekli olduklarını savunuyor. Bilançoları yükseltmek ve sadece hızlı sonuç veren yatırımlara odaklanmak, iyi getiri elde etmelerini sağlarken, hedeflenen şirketin uzun vadeli sağlığını tehlikeye atıyor.
Özünde, satın alan, soyan ve ters çevirenler, genellikle konularını kuruturlar, dolaplarını boşaltırlar ve ardından bu önlemlerin etkisinden önce dışarı çıkarlar, potansiyel olarak şirketin dizlerinin üstüne çöker.
Özel Hususlar
Tüm özel sermaye şirketleri kötü değildir ve işlerini bu şekilde yürütmezler. Bazen, uzun vadede hedefledikleri şirketlere fayda sağlayan yatırımlar yaparlar ve satış zamanı geldiğinde yine de kâr ederler.
Özel sermaye satın alımlarının savunucuları, bunların gerekli bir güç olduğunu savunuyorlar. Yönetimi düşük performans gösteren operasyonları kapatmaya ve sermayeyi daha akıllı yollarla dağıtmaya zorlamak tartışmasız değildir. Bununla birlikte, bazen şirketin gelecekte başarılı olmasını sağlamak için bu tür sert önlemler gereklidir.
Bir özel sermaye satın alımından sonra gelişen bir şirket örneği, Dollar General'dir (DG). İndirimci, 2007 yılında KKR tarafından satın alındı, düzenli bir kârla satıldı ve şu anda ülkenin en hızlı büyüyen perakendecilerinden biri .
##Öne çıkanlar
Bu yatırımcılar, değeri düşük şirketler satın alır, onlardan değer alır ve kısa bir süre sonra halka arzda satarlar.
Asıl amaç, özel sermaye şirketinin ceplerini mümkün olduğunca çok ve hızlı bir şekilde doldurmaktır.
Bu hedef, şaşırtıcı olmayan bir şekilde, satın alınan şirketin uzun vadeli geleceği için genellikle zararlı olma eğilimindedir.
Buy, strip and flip, bazı özel sermaye şirketlerinin tartışmalı iş uygulamalarını tanımlamak için kullanılan bir deyimdir.
