Фиксированный доход

Что такое фиксированный доход?

Фиксированный доход в широком смысле относится к тем типам инвестиционных ценных бумаг, по которым инвесторам выплачиваются фиксированные проценты или дивиденды до даты погашения . По истечении срока инвесторам возвращается основная сумма, которую они вложили. Государственные и корпоративные облигации являются наиболее распространенными типами продуктов с фиксированным доходом. В отличие от акций, по которым инвесторам могут не выплачиваться денежные потоки, или ценных бумаг с переменным доходом, платежи по которым могут меняться в зависимости от некоторого базового показателя, например краткосрочных процентных ставок, платежи по ценным бумагам с фиксированным доходом известны заранее.

Помимо прямой покупки ценных бумаг с фиксированным доходом, существует несколько биржевых фондов с фиксированным доходом (ETF) и взаимных фондов.

Понимание фиксированного дохода

Компании и правительства выпускают долговые ценные бумаги, чтобы собрать деньги для финансирования повседневных операций и финансирования крупных проектов. Для инвесторов инструменты с фиксированным доходом приносят установленную процентную ставку в обмен на то, что инвесторы ссужают свои деньги. В дату погашения инвесторам возвращается первоначальная сумма, которую они вложили, известная как основная сумма.

Например, компания может выпустить 5-процентную облигацию с номинальной или номинальной стоимостью 1000 долларов со сроком погашения через пять лет. Инвестор покупает облигацию за 1000 долларов и не будет возвращен до конца пяти лет. В течение пяти лет компания выплачивает процентные платежи, называемые купонными платежами, по ставке 5% в год. В результате инвестору выплачивается 50 долларов в год в течение пяти лет. По истечении пяти лет инвестору возвращаются 1000 долларов, вложенные первоначально в дату погашения. Инвесторы также могут найти инвестиции с фиксированным доходом, по которым выплачиваются купонные платежи ежемесячно, ежеквартально или раз в полгода.

Ценные бумаги с фиксированным доходом рекомендуются консервативным инвесторам, ищущим диверсифицированный портфель. Процент портфеля, посвященный фиксированному доходу, зависит от инвестиционного стиля инвестора. Существует также возможность диверсифицировать портфель, сочетая продукты с фиксированным доходом и акции, создавая портфель, который может состоять из 50% продуктов с фиксированным доходом и 50% акций.

Казначейские облигации и векселя, муниципальные облигации, корпоративные облигации и депозитные сертификаты (CD) — все это примеры продуктов с фиксированным доходом. Облигации торгуются на внебиржевом (OTC) рынке облигаций и вторичном рынке.

Особые соображения

Инвестиции с фиксированным доходом — это консервативная стратегия, при которой доходы генерируются за счет ценных бумаг с низким уровнем риска, по которым выплачиваются предсказуемые проценты. Поскольку риск ниже, процентные купонные выплаты также, как правило, ниже. Создание портфеля с фиксированным доходом может включать в себя инвестиции в облигации, взаимные фонды облигаций и депозитные сертификаты (CD). Одна из таких стратегий с использованием продуктов с фиксированным доходом называется стратегией лестницы .

Лестничная стратегия предлагает стабильный процентный доход за счет инвестиций в серию краткосрочных облигаций. По мере погашения облигаций управляющий портфелем реинвестирует возвращенную основную сумму в новые краткосрочные облигации, расширяя лестницу. Этот метод позволяет инвестору иметь доступ к готовому капиталу и избежать убытков из-за повышения рыночных процентных ставок.

Например, инвестиции в размере 60 000 долларов США можно разделить на однолетние, двухлетние и трехлетние облигации. Инвестор делит принцип 60 000 долларов на три равные части, вкладывая по 20 000 долларов в каждую из трех облигаций. Когда срок погашения годовой облигации истекает, основная сумма в размере 20 000 долларов будет преобразована в облигацию со сроком погашения через один год после первоначального трехлетнего владения. Когда наступает срок погашения второй облигации, эти средства превращаются в облигацию, которая продлевает лестницу еще на один год. Таким образом, инвестор получает стабильный процентный доход и может воспользоваться любыми более высокими процентными ставками.

Типы продуктов с фиксированным доходом

Как указывалось ранее, наиболее распространенным примером ценных бумаг с фиксированным доходом являются государственные или корпоративные облигации. Наиболее распространенными государственными ценными бумагами являются те, которые выпущены правительством США и обычно называются казначейскими ценными бумагами. Однако многие ценные бумаги с фиксированным доходом также предлагаются правительствами и корпорациями за пределами США.

Вот наиболее распространенные типы продуктов с фиксированным доходом:

• Казначейские векселя (ГКО) — это краткосрочные ценные бумаги с фиксированным доходом со сроком погашения в течение одного года, по которым не выплачивается купонный доход. Инвесторы покупают вексель по цене ниже его номинальной стоимости, и инвесторы зарабатывают эту разницу при наступлении срока погашения .

• Казначейские облигации (казначейские облигации) выпускаются со сроком погашения от двух до 10 лет, с фиксированной процентной ставкой и продаются по цене, кратной 100 долларам. В конце срока инвесторам выплачивается основная сумма долга, но они получают полугодовые процентные платежи до срока погашения .

• Казначейские облигации (казначейские облигации) аналогичны казначейским облигациям, за исключением того, что срок их погашения составляет 20 или 30 лет. Казначейские облигации можно приобрести по цене, кратной 100 долларам .

• Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) защищают инвесторов от инфляции. Основная сумма облигации TIPS корректируется с учетом инфляции и дефляции .

• Муниципальные облигации аналогичны казначейским облигациям, поскольку они выпущены государством, за исключением того, что они выпущены и обеспечены штатом, муниципалитетом или округом, а не федеральным правительством, и используются для привлечения капитала для финансирования местных расходов. Муниципальные облигации также могут иметь не облагаемые налогом преимущества для инвесторов .

• Корпоративные облигации бывают разных типов, и предлагаемая цена и процентная ставка во многом зависят от финансовой устойчивости компании и ее кредитоспособности. По облигациям с более высоким кредитным рейтингом обычно выплачиваются более низкие купонные ставки.

• Мусорные облигации,. также называемые высокодоходными облигациями, представляют собой корпоративные выпуски, по которым выплачивается более высокий купон из-за более высокого риска дефолта. Дефолт — это когда компания не может выплатить основную сумму долга и проценты по облигации или долговой ценной бумаге.

• Депозитный сертификат (CD) – это инструмент с фиксированным доходом, предлагаемый финансовыми учреждениями со сроком погашения менее пяти лет. Ставка выше, чем у обычного сберегательного счета, а компакт-диски защищены FDIC или Национальной администрацией кредитных союзов (NCUA).

• Взаимные фонды с фиксированным доходом (фонды облигаций), такие как предлагаемые Vanguard, инвестируют в различные облигации и долговые инструменты. Эти средства позволяют инвестору получать доход при профессиональном управлении портфелем. Однако за удобство они будут платить комиссию.

• Распределение активов или ETF с фиксированным доходом работают так же, как взаимные фонды. Эти фонды нацелены на определенные кредитные рейтинги, продолжительность или другие факторы. ETF также несут расходы на профессиональное управление.

Преимущества фиксированного дохода

Инвестиции с фиксированным доходом предлагают инвесторам стабильный поток дохода в течение всего срока действия облигации или долгового инструмента, одновременно предлагая эмитенту столь необходимый доступ к капиталу или деньгам. Стабильный доход позволяет инвесторам планировать расходы, поэтому эти продукты популярны в пенсионных портфелях.

Выплаты процентов по продуктам с фиксированным доходом также могут помочь инвесторам стабилизировать соотношение риска и доходности в их инвестиционном портфеле, известное как рыночный риск. Для инвесторов, владеющих акциями, цены могут колебаться, что приводит к большим прибылям или убыткам. Постоянные и стабильные процентные платежи по продуктам с фиксированным доходом могут частично компенсировать потери от падения цен на акции. В результате эти безопасные инвестиции помогают диверсифицировать риск инвестиционного портфеля.

Кроме того, инвестиции с фиксированным доходом в форме казначейских облигаций (казначейских облигаций) имеют поддержку правительства США. Депозитные сертификаты с фиксированным доходом защищены Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC) на сумму до 250 000 долларов США на человека. застрахованы, подкрепляются финансовой жизнеспособностью основной компании. Если компания объявляет о банкротстве или ликвидации, держатели облигаций имеют более высокие права на активы компании, чем обычные акционеры .

Хотя у продуктов с фиксированным доходом есть много преимуществ, как и у всех инвестиций, есть несколько рисков, о которых инвесторы должны знать, прежде чем покупать их.

Риски, связанные с фиксированным доходом

Кредитный риск и риск дефолта

Как упоминалось ранее, казначейские облигации и компакт-диски имеют защиту со стороны правительства и FDIC . Корпоративный долг, хотя и менее обеспеченный, все же имеет более высокий рейтинг погашения, чем акционеры. При выборе инвестиции позаботьтесь о кредитном рейтинге облигации и базовой компании. Облигации с рейтингом ниже BBB имеют низкое качество и считаются мусорными облигациями .

Кредитный риск, связанный с корпорацией, может по-разному влиять на оценку инструмента с фиксированным доходом до наступления срока его погашения. Если компания испытывает трудности, цены на ее облигации на вторичном рынке могут снизиться. Если инвестор попытается продать облигацию испытывающей трудности компании, облигация может быть продана по цене ниже номинальной или номинальной стоимости. Кроме того, инвесторам может стать трудно продать облигацию на открытом рынке по справедливой цене или вообще продать ее из-за отсутствия спроса на нее.

Цены на облигации могут увеличиваться и уменьшаться в течение срока действия облигации. Если инвестор держит облигацию до ее погашения, изменения цены несущественны, поскольку по истечении срока инвестору будет выплачена номинальная стоимость облигации. Однако, если держатель облигации продает облигацию до ее погашения через брокера или финансовое учреждение, инвестор получит текущую рыночную цену на момент продажи. Цена продажи может привести к прибыли или убытку от инвестиций в зависимости от базовой корпорации, процентной ставки по купону и текущей рыночной процентной ставки.

Процентный риск

Инвесторы с фиксированным доходом могут столкнуться с процентным риском. Этот риск возникает в условиях, когда рыночные процентные ставки растут, а ставка, выплачиваемая по облигации, отстает. В этом случае облигация обесценится на вторичном рынке облигаций. Кроме того, капитал инвестора связан с инвестициями, и они не могут заставить его работать, получая более высокий доход, не понеся при этом первоначальных убытков. Например, если инвестор купил 2-летнюю облигацию с выплатой 2,5% в год, а процентная ставка по 2-летней облигации подскочила до 5%, инвестор заблокирован на уровне 2,5%. Хорошо это или плохо, инвесторы, владеющие продуктами с фиксированным доходом, получают свою фиксированную ставку независимо от того, как процентные ставки изменяются на рынке.

Инфляционные риски

Инфляционный риск также представляет опасность для инвесторов с фиксированным доходом. Скорость, с которой растут цены в экономике, называется инфляцией. Если цены растут или инфляция увеличивается, это съедает прибыль от ценных бумаг с фиксированным доходом. Например, если долговые ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой приносят доход в размере 2%, а инфляция увеличивается на 1,5%, инвестор проигрывает, получая в реальном выражении доход всего 0,5%.

За и против

ТТТ

Пример фиксированного дохода

В качестве иллюстрации предположим, что PepsiCo (PEP) выпускает облигации с фиксированной доходностью для нового завода по розливу в Аргентине. Выпущенные 5%-ные облигации доступны по номинальной стоимости 1000 долларов каждая и должны быть погашены через пять лет. Компания планирует использовать выручку от нового завода для погашения долга.

Вы покупаете 10 облигаций на общую сумму 10 000 долларов США и будете получать 500 долларов США в виде процентных платежей каждый год в течение пяти лет (0,05 x 10 000 долларов США = 500 долларов США). Сумма процентов фиксированная и дает вам стабильный доход. Компания получает 10 000 долларов и использует эти средства для строительства зарубежного завода. По истечении пяти лет компания возвращает основную сумму в размере 10 000 долларов США инвестору, который заработал в общей сложности 2 500 долларов США в виде процентов за пять лет (500 долларов США x пять лет).

Особенности

• Фиксированный доход — это класс активов и ценных бумаг, по которым выплачивается установленный уровень денежных потоков инвесторам, как правило, в виде фиксированных процентов или дивидендов.

• Государственные и корпоративные облигации являются наиболее распространенными видами продуктов с фиксированным доходом.

• По истечении срока погашения многих ценных бумаг с фиксированным доходом инвесторам выплачивается основная сумма, которую они вложили, в дополнение к полученным процентам.

• В случае банкротства компании инвесторам с фиксированным доходом часто платят раньше, чем держателям обыкновенных акций .