Сбросить замок

Что такое Drop Lock?

Дроп-лок — это механизм, при котором процентная ставка по векселю с плавающей процентной ставкой или привилегированной акции становится фиксированной, если она падает до определенного уровня. Выше этого уровня ставка плавает на основе эталонной рыночной ставки, как правило, с полугодовым сбросом. Другими словами, облигации Drop Lock сочетают в себе атрибуты как ценных бумаг с плавающей процентной ставкой, так и ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой. Блокировка отбрасывания эффективно устанавливает нижний предел ставки и гарантированный минимальный доход для кредитора или инвестора.

Для заемщика облигация с отложенной блокировкой может предложить преимущество более низкой плавающей ставки в обмен на этот гарантированный минимум и возможность фиксации процентной ставки при низких ставках.

Понимание сбрасываемых замков

Облигации Drop Lock выпускаются для инвесторов с плавающей процентной ставкой, которая может переустанавливаться каждые полгода с определенной маржой, которая колеблется выше объявленной базовой ставки, привязанной к определенному эталону. Большинство инструментов с плавающей процентной ставкой выплачивают купоны, равные некоторой широко используемой процентной ставке или изменению данного индекса за определенный период времени, например, лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR), казначейские векселя США (казначейские векселя) или потребительская ставка. Индекс цен ( ИПЦ ).

После того, как эталон установлен, эта плавающая процентная ставка сохраняется до тех пор, пока базовая ставка не упадет ниже указанной триггерной ставки, в дату фиксирования процентной ставки или в две последовательные даты фиксирования процентной ставки, когда процентная ставка фиксируется на уровне указанной минимальной ставки для данного периода. оставшийся срок действия облигации.

После выбора эталона эмитенты устанавливают дополнительный спред,. который они готовы платить сверх справочной ставки,. обычно выражаемый в базисных пунктах, который добавляется к справочной ставке для определения общего купона. Например, облигация Drop Lock, выпущенная со спредом на 50 базисных пунктов выше трехмесячной ставки казначейских векселей в размере 3,00% в день выпуска облигации, ее первоначальный купон составит 3,50% (3,00% + 0,50% = 3,50). %). Спред для любой конкретной плавающей ставки будет основываться на множестве факторов, включая кредитное качество эмитента и время до погашения. Первоначальный купон обычно ниже, чем у облигаций с фиксированной процентной ставкой того же срока погашения.

Поведение облигаций с фиксированной процентной ставкой может понравиться инвесторам в ценные бумаги,. которым удобно зафиксировать фиксированные процентные ставки с фиксированным графиком погашения. Облигации, удерживаемые до погашения, предлагают инвесторам сохранение их основной суммы и гарантированного денежного потока. Однако у инвесторов, которые продают свои облигации до наступления срока погашения, есть потенциальные недостатки, поскольку рыночная стоимость ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой колеблется в зависимости от изменения процентных ставок, а в условиях падения процентной ставки рыночная стоимость будет меняться в той степени, которая определяется время, оставшееся до погашения или даты отзыва, что может привести к приросту капитала.

Особенности

• Дроп-лок — это облигация с плавающей ставкой с минимальным уровнем, при котором ставка фиксируется и облигация конвертируется в фиксированную ставку.

• Инвестиции с блокировкой блокировки также защищают эмитента, потенциально блокируя процентную ставку в случае ее падения, а затем повышения.

• Инвестиции с замком на замок привлекают инвесторов, которым нужна безопасность фиксированной ставки и срока погашения с возможностью получения более высокой прибыли.