Investor's wiki

Сбросить замок

Сбросить замок

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Drop Lock?

Π”Ρ€ΠΎΠΏ-Π»ΠΎΠΊ β€” это ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ процСнтная ставка ΠΏΠΎ вСксСлю с ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ становится фиксированной, Ссли ΠΎΠ½Π° ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ уровня. Π’Ρ‹ΡˆΠ΅ этого уровня ставка ΠΏΠ»Π°Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° основС эталонной Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ставки, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, с ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ сбросом. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Drop Lock ΡΠΎΡ‡Π΅Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ Π² сСбС Π°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ±ΡƒΡ‚Ρ‹ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ с ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ с фиксированной ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой. Π‘Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° отбрасывания эффСктивно устанавливаСт Π½ΠΈΠΆΠ½ΠΈΠΉ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π» ставки ΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ для ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Π° ΠΈΠ»ΠΈ инвСстора.

Для Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊΠ° облигация с ΠΎΡ‚Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ прСимущСство Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ставки Π² ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° этот Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ фиксации ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΏΡ€ΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΡ… ставках.

ПониманиС сбрасываСмых Π·Π°ΠΌΠΊΠΎΠ²

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Drop Lock Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ для инвСсторов с ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой, которая ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡƒΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π° с ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΎΠΉ, которая колСблСтся Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ объявлСнной Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ставки, привязанной ΠΊ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ эталону. Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ инструмСнтов с ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Ρ‹, Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС ΠΈΠ»ΠΈ измСнСнию Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ индСкса Π·Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, лондонская мСТбанковская ставка прСдлоТСния (LIBOR), казначСйскиС вСксСля БША (казначСйскиС вСксСля) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠ°Ρ ставка. ИндСкс Ρ†Π΅Π½ ( ИПЦ ).

ПослС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ эталон установлСн, эта ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π°Ρ процСнтная ставка сохраняСтся Π΄ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€, ΠΏΠΎΠΊΠ° базовая ставка Π½Π΅ ΡƒΠΏΠ°Π΄Π΅Ρ‚ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ‚Ρ€ΠΈΠ³Π³Π΅Ρ€Π½ΠΎΠΉ ставки, Π² Π΄Π°Ρ‚Ρƒ фиксирования ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΈΠ»ΠΈ Π² Π΄Π²Π΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ фиксирования ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° процСнтная ставка фиксируСтся Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ минимальной ставки для Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΠΉΡΡ срок дСйствия ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

ПослС Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° эталона эмитСнты ΡƒΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ спрСд,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ свСрх справочной ставки,. ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π² базисных ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Π°Ρ…, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ добавляСтся ΠΊ справочной ставкС для опрСдСлСния ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°. НапримСр, облигация Drop Lock, выпущСнная со спрСдом Π½Π° 50 базисных ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ трСхмСсячной ставки казначСйских вСксСлСй Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 3,00% Π² дСнь выпуска ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π΅Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ составит 3,50% (3,00% + 0,50% = 3,50). %). Π‘ΠΏΡ€Π΅Π΄ для любой ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ставки Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° мноТСствС Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ΅ качСство эмитСнта ΠΈ врСмя Π΄ΠΎ погашСния. ΠŸΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с фиксированной ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ срока погашСния.

ПовСдСниС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ с фиксированной ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ½Ρ€Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ инвСсторам Π² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ ΡƒΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎ Π·Π°Ρ„ΠΈΠΊΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ фиксированныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки с фиксированным Π³Ρ€Π°Ρ„ΠΈΠΊΠΎΠΌ погашСния. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π΄ΠΎ погашСния, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ инвСсторам сохранСниС ΠΈΡ… основной суммы ΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°. Однако Ρƒ инвСсторов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡŽΡ‚ свои ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ наступлСния срока погашСния, Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ нСдостатки, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ рыночная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ с фиксированной ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой колСблСтся Π² зависимости ΠΎΡ‚ измСнСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, Π° Π² условиях падСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки рыночная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΉ стСпСни, которая опрСдСляСтся врСмя, ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠ΅Π΅ΡΡ Π΄ΠΎ погашСния ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ привСсти ΠΊ приросту ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Π”Ρ€ΠΎΠΏ-Π»ΠΎΠΊ β€” это облигация с ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ставкой с ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ставка фиксируСтся ΠΈ облигация конвСртируСтся Π² Ρ„ΠΈΠΊΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ставку.

  • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ с Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΉ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π°ΡŽΡ‚ эмитСнта, ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ блокируя ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку Π² случаС Π΅Π΅ падСния, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ.

  • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ с Π·Π°ΠΌΠΊΠΎΠΌ Π½Π° Π·Π°ΠΌΠΎΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‚ инвСсторов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ Π½ΡƒΠΆΠ½Π° Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ фиксированной ставки ΠΈ срока погашСния с Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ получСния Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.