Caída de bloqueo
¿Qué es un bloqueo de caída?
Un candado de caída es un arreglo por el cual la tasa de interés de una nota de tasa flotante o acción preferencial se vuelve fija si cae a un nivel específico. Por encima de ese nivel, la tasa flota en función de una tasa de mercado de referencia, generalmente con un reinicio semestral. En otras palabras, los bonos drop lock se casan con los atributos de los valores de tasa flotante y los valores de tasa fija. El bloqueo de caída establece efectivamente un piso en la tasa y un rendimiento mínimo garantizado para el prestamista o inversionista.
Para el prestatario, el bono drop lock puede ofrecer la ventaja de una tasa flotante más baja a cambio de este mínimo garantizado y la posibilidad de bloquear el interés mientras las tasas son bajas.
Comprender los bloqueos de caída
Los bonos Drop Lock se emiten para inversores con un interés de tasa flotante que puede restablecerse semestralmente, con un margen específico que se mantiene por encima de una tasa base declarada vinculada a un punto de referencia particular. La mayoría de los instrumentos de tasa flotante pagan cupones equivalentes a una tasa de interés ampliamente seguida o un cambio en un índice determinado durante un período de tiempo definido, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), las letras del Tesoro de EE. UU. Índice de precios ( IPC ).
Una vez que se establece el punto de referencia, esta tasa de interés flotante continúa hasta que la tasa base cae por debajo de una tasa de activación especificada, en una fecha de fijación de intereses o en dos fechas de fijación de intereses consecutivas, en cuyo momento la tasa de interés se fija en la tasa mínima especificada para el vida útil restante del bono.
Una vez elegido el índice de referencia, los emisores establecen un margen adicional que están dispuestos a pagar por encima de la tasa de referencia, generalmente expresado en puntos básicos, que se suma a la tasa de referencia para determinar el cupón total. Por ejemplo, un bono drop lock emitido con un margen de 50 puntos básicos por encima de la tasa de las letras del Tesoro a tres meses del 3,00 % el día en que se emite el bono, su cupón inicial será del 3,50 % (3,00 % + 0,50 % = 3,50 %). El margen para cualquier tasa flotante en particular se basará en una variedad de factores que incluyen la calidad crediticia del emisor y el tiempo hasta el vencimiento. El cupón inicial suele ser más bajo que el de una nota de tasa fija del mismo vencimiento.
El comportamiento de tasa fija de los bonos drop lock puede atraer a los inversionistas de valores que disfrutan de la comodidad de fijar tasas de interés fijas con calendarios de vencimiento fijos. Los bonos mantenidos hasta el vencimiento ofrecen a los inversores la preservación de su principal y el flujo de efectivo garantizado. Sin embargo, existen desventajas potenciales para los inversionistas que venden sus tenencias de bonos antes del vencimiento, porque el valor de mercado de los valores de tasa fija fluctúa con los cambios en las tasas de interés, y en un clima de tasas decrecientes, los valores de mercado cambiarán en un grado determinado por el tiempo que queda hasta el vencimiento o la fecha de la llamada,. lo que podría desencadenar ganancias de capital.
Reflejos
Un drop lock es un bono que tiene una tasa flotante con un nivel mínimo, en el que la tasa se bloquea y el bono se convierte en una tasa fija.
Las inversiones de bloqueo también protegen al emisor al bloquear potencialmente la tasa de interés en el caso de que la tasa caiga y luego suba.
Las inversiones Drop Lock atraen a los inversores que desean la seguridad de una tasa fija y un calendario de vencimientos con la posibilidad de obtener un mayor rendimiento.
