ドロップロック

##ドロップロックとは何ですか？

ドロップロックとは、変動利付債や優先株の金利が一定の水準まで下がると固定になる仕組みです。そのレベルを超えると、通常は半年ごとにリセットされ、ベンチマーク市場レートに基づいてレートが変動します。言い換えれば、ドロップロック債は変動金利証券と固定金利証券の両方の属性と結婚します。ドロップロックは、レートの下限と貸し手または投資家への保証された最小リターンを効果的に設定します。

借り手にとって、ドロップロック債は、この保証された最低額と引き換えに変動金利が低くなるという利点と、金利が低いときに利息をロックする可能性を提供する可能性があります。

##ドロップロックについて

ベンチマークにリンクされた宣言された基本金利を超える特定のマージンで、半年ごとにリセットできます。ほとんどの変動金利商品は、ロンドン銀行間取引金利（LIBOR）、米国財務省証券（T-Bills）、または消費者物価指数など、広くフォローされている金利または定義された期間にわたる特定の指数の変化に等しいクーポンを支払います。価格指数（ CPI ）。

ベンチマークが確立されると、この変動金利は、基本金利が指定されたトリガーレートを下回るまで、金利固定日または2つの連続する金利固定日に継続します。この時点で、金利は指定された最低金利に固定されます。債券の残りの寿命。

ベンチマークが選択されると、発行者は、クーポン全体を決定するために、通常、参照レートに追加されるポイントに基づいて表される、参照レートを超えて支払う意思のある追加のスプレッドを確立します。たとえば、債券が発行された日の3か月のT-Billレート3.00％を50ベーシスポイント上回って発行されたドロップロック債の場合、最初のクーポンは3.50％（3.00％+ 0.50％= 3.50）になります。 ％）。特定の変動金利のスプレッドは、発行者の信用の質や満期までの時間など、さまざまな要因に基づいて決定されます。最初のクーポンは通常、同じ満期の固定レートのノートのクーポンよりも低くなります。

ドロップロック債の固定金利の振る舞いは、固定満期のタイムテーブルで固定金利をロックする快適さを享受する証券投資家にアピールする可能性があります。満期まで保有される債券は、投資家に元本と保証されたキャッシュフローの維持を提供します。ただし、固定金利証券の市場価値は金利の変化に伴って変動し、金利が低下する環境では市場価値がある程度変化するため、満期前に保有する債券を売却する投資家には潜在的なマイナス面があります。満期またはコール日までの残り時間によって決定され、潜在的にキャピタルゲインをトリガーします。

##ハイライト

-ドロップロックは、変動金利が最小レベルの債券であり、この金利で金利がロックされ、債券は固定金利に変換されます。

-ドロップロック投資は、レートが低下して後で上昇した場合に金利をロックする可能性があるため、発行者を保護します。

-ドロップロック投資は、より高いリターンのチャンスを備えた固定金利と満期のタイムテーブルのセキュリティを望んでいる投資家にアピールします。