Drop Lock
Hva er en falllÄs?
En drop lock er en ordning der renten pÄ en flytende rente eller preferanseaksje blir fast hvis den faller til et spesifisert nivÄ. Over dette nivÄet flyter renten basert pÄ en referansemarkedsrente, vanligvis med en halvÄrlig tilbakestilling. Med andre ord, drop lock-obligasjoner gifter seg med egenskapene til bÄde flytende rentepapirer og fastrentepapirer. Drop-lÄsen setter effektivt et gulv pÄ kursen og en garantert minimumsavkastning til utlÄner eller investor.
For lÄntakeren kan drop lock-obligasjonen gi fordelen med lavere flytende rente til gjengjeld for dette garanterte minimumet og muligheten for Ä lÄse renten mens rentene er lave.
ForstÄ Drop Locks
Drop lock-obligasjoner utstedes til investorer med en flytende rente som kan tilbakestilles pÄ halvÄrsbasis, med en spesifisert margin som svever over en deklarert basisrente knyttet til en bestemt referanseindeks. De fleste instrumenter med flytende rente betaler kuponger som tilsvarer en rente som er mye fulgt eller en endring i en gitt indeks over en definert tidsperiode, for eksempel London Interbank Offered Rate (LIBOR), US Treasury Bills (T-Bills) eller Consumer Prisindeks ( KPI ).
NÄr referanseindeksen er etablert, fortsetter denne flytende renten inntil basisrenten faller under en spesifisert utlÞsningsrente, pÄ en rentebindingsdato eller pÄ to pÄfÞlgende rentebindingsdatoer, pÄ hvilket tidspunkt renten blir fastsatt til den spesifiserte minimumsrenten for gjenvÊrende levetid for obligasjonen.
NĂ„r referanseindeksen er valgt, etablerer utstedere en ekstra spredning som de er villige til Ă„ betale utover referanserenten â vanligvis uttrykt pĂ„ grunnlag av poeng, som legges til referanserenten, for Ă„ bestemme den samlede kupongen. For eksempel, en drop lock-obligasjon utstedt med en spredning pĂ„ 50 basispunkter over tremĂ„neders T-Bill- renten pĂ„ 3,00 % den dagen obligasjonen utstedes, vil dens opprinnelige kupong vĂŠre 3,50 % (3,00 % + 0,50 % = 3,50 %). Spreaden for en bestemt flytende rente vil vĂŠre basert pĂ„ en rekke faktorer, inkludert kredittkvaliteten til utstederen og tiden til forfall. Den opprinnelige kupongen er vanligvis lavere enn for en fastrenteseddel med samme lĂžpetid.
Fastrenteadferden til drop lock-obligasjoner kan appellere til verdipapirinvestorer som nyter komforten ved Ä lÄse faste renter med faste forfallstider. Obligasjoner som holdes til forfall tilbyr investorer bevaring av hovedstolen og garantert kontantstrÞm. Imidlertid er det potensielle ulemper for investorer som selger sine obligasjonsbeholdninger fÞr forfall, fordi markedsverdien av fastrentepapirer svinger med endrede renter, og i et klima med fallende kurs vil markedsverdiene endre seg i en grad som bestemmes av tiden som er igjen til forfall eller kjÞpsdato,. som potensielt kan utlÞse kapitalgevinster.
##HĂžydepunkter
â En drop lock er en obligasjon som har en flytende rente med et minimumsnivĂ„, hvor kursen lĂ„ser seg og obligasjonen gĂ„r over til en fast rente.
- Drop lock-investeringer beskytter ogsÄ utstederen ved Ä potensielt lÄse renten i tilfelle kursen faller for sÄ Ä klatre senere.
â Drop lock-investeringer appellerer til investorer som Ăžnsker sikkerheten til en fast rente- og forfallstidsplan med sjanse for hĂžyere avkastning.
