Drop Lock
Hva er en falllås?
En drop lock er en ordning der renten på en flytende rente eller preferanseaksje blir fast hvis den faller til et spesifisert nivå. Over dette nivået flyter renten basert på en referansemarkedsrente, vanligvis med en halvårlig tilbakestilling. Med andre ord, drop lock-obligasjoner gifter seg med egenskapene til både flytende rentepapirer og fastrentepapirer. Drop-låsen setter effektivt et gulv på kursen og en garantert minimumsavkastning til utlåner eller investor.
For låntakeren kan drop lock-obligasjonen gi fordelen med lavere flytende rente til gjengjeld for dette garanterte minimumet og muligheten for å låse renten mens rentene er lave.
Forstå Drop Locks
Drop lock-obligasjoner utstedes til investorer med en flytende rente som kan tilbakestilles på halvårsbasis, med en spesifisert margin som svever over en deklarert basisrente knyttet til en bestemt referanseindeks. De fleste instrumenter med flytende rente betaler kuponger som tilsvarer en rente som er mye fulgt eller en endring i en gitt indeks over en definert tidsperiode, for eksempel London Interbank Offered Rate (LIBOR), US Treasury Bills (T-Bills) eller Consumer Prisindeks ( KPI ).
Når referanseindeksen er etablert, fortsetter denne flytende renten inntil basisrenten faller under en spesifisert utløsningsrente, på en rentebindingsdato eller på to påfølgende rentebindingsdatoer, på hvilket tidspunkt renten blir fastsatt til den spesifiserte minimumsrenten for gjenværende levetid for obligasjonen.
Når referanseindeksen er valgt, etablerer utstedere en ekstra spredning som de er villige til å betale utover referanserenten — vanligvis uttrykt på grunnlag av poeng, som legges til referanserenten, for å bestemme den samlede kupongen. For eksempel, en drop lock-obligasjon utstedt med en spredning på 50 basispunkter over tremåneders T-Bill- renten på 3,00 % den dagen obligasjonen utstedes, vil dens opprinnelige kupong være 3,50 % (3,00 % + 0,50 % = 3,50 %). Spreaden for en bestemt flytende rente vil være basert på en rekke faktorer, inkludert kredittkvaliteten til utstederen og tiden til forfall. Den opprinnelige kupongen er vanligvis lavere enn for en fastrenteseddel med samme løpetid.
Fastrenteadferden til drop lock-obligasjoner kan appellere til verdipapirinvestorer som nyter komforten ved å låse faste renter med faste forfallstider. Obligasjoner som holdes til forfall tilbyr investorer bevaring av hovedstolen og garantert kontantstrøm. Imidlertid er det potensielle ulemper for investorer som selger sine obligasjonsbeholdninger før forfall, fordi markedsverdien av fastrentepapirer svinger med endrede renter, og i et klima med fallende kurs vil markedsverdiene endre seg i en grad som bestemmes av tiden som er igjen til forfall eller kjøpsdato,. som potensielt kan utløse kapitalgevinster.
##Høydepunkter
– En drop lock er en obligasjon som har en flytende rente med et minimumsnivå, hvor kursen låser seg og obligasjonen går over til en fast rente.
- Drop lock-investeringer beskytter også utstederen ved å potensielt låse renten i tilfelle kursen faller for så å klatre senere.
– Drop lock-investeringer appellerer til investorer som ønsker sikkerheten til en fast rente- og forfallstidsplan med sjanse for høyere avkastning.
