掉落锁

什么是落锁？

下降锁定是一种安排，如果浮动利率票据或优先股的利率跌至指定水平，则利率变为固定。高于该水平，利率根据基准市场利率浮动，通常每半年重置一次。换句话说，drop lock 债券结合了浮动利率证券和固定利率证券的属性。下降锁定有效地设置了利率下限和贷方或投资者的保证最低回报。

对于借款人来说，下降锁定债券可能会提供较低浮动利率的优势，以换取这个保证的最低限度以及在利率较低时锁定利率的可能性。

了解丢弃锁

Drop lock 债券以浮动利率发行给投资者，浮动利率可以每半年重置一次，特定保证金在与特定基准相关的宣布基准利率之上徘徊。大多数浮动利率工具支付的息票等于一些广泛遵循的利率或给定指数在定义时间段内的变化，例如伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR)、美国国库券 (T-Bills) 或消费者价格指数（ CPI ）。

一旦确定基准，该浮动利率将持续到基准利率低于指定的触发利率，在一个固定利率日期或两个连续的利率固定日期，届时利率将固定在指定的最低利率债券的剩余寿命。

一旦选择了基准，发行人就会建立他们愿意支付的超出参考利率的额外利差——通常以基点表示，并添加到参考利率中，以确定整体票面利率。例如，在债券发行当日，以高于三个月国库券利率 3.00% 的利差 50 个基点发行的跌幅锁定债券，其初始票面利率为 3.50%（3.00% + 0.50% = 3.50 %）。任何特定浮动利率的利差将基于多种因素，包括发行人的信用质量和到期时间。初始票面利率通常低于相同期限的固定利率票据。

下降锁定债券的固定利率行为可能会吸引那些享受锁定固定利率和固定期限时间表的证券投资者。持有至到期的债券为投资者提供保本和保证现金流。但是，对于在到期前出售所持债券的投资者来说，存在潜在的不利因素，因为固定利率证券的市场价值会随着利率的变化而波动，并且在利率下降的环境下，市场价值的变化程度取决于以下因素距离到期或赎回日期的剩余时间，可能会触发资本收益。

＃＃ 强调

• 跌幅锁定是具有最低水平的浮动利率的债券，在该水平下利率锁定并且债券转换为固定利率。

• 下降锁定投资还可以通过在利率下降然后上升的情况下锁定利率来保护发行人。

• Drop lock 投资吸引了希望获得固定利率和到期时间表并有机会获得更高回报的投资者。