إسقاط القفل
ما هو Drop Lock؟
قفل الإغلاق هو ترتيب يتم بموجبه تثبيت سعر الفائدة على مذكرة السعر العائم أو الأسهم المفضلة إذا انخفض إلى مستوى معين. فوق هذا المستوى ، يتحرك السعر بناءً على سعر السوق القياسي ، عادةً مع إعادة تعيين نصف سنوية. بعبارة أخرى ، تتزوج سندات القفل المسقط من سمات كل من الأوراق المالية ذات السعر العائم والأوراق المالية ذات السعر الثابت. يضع القفل المسقط فعليًا حدًا أدنى للسعر وحدًا أدنى مضمونًا من العائد للمقرض أو المستثمر.
بالنسبة للمقترض ، قد يوفر سند القفل المسقط ميزة انخفاض معدل التعويم مقابل هذا الحد الأدنى المضمون وإمكانية تثبيت الفائدة أثناء انخفاض الأسعار.
فهم إقفال الإسقاط
يتم إصدار سندات التأمين الفوري للمستثمرين بسعر فائدة عائم يمكن إعادة تعيينه على أساس نصف سنوي ، بهامش محدد يحوم فوق سعر أساسي معلن مرتبط بمعيار معين. تدفع معظم الأدوات ذات السعر العائم قسائم تساوي بعض أسعار الفائدة المتبعة على نطاق واسع أو تغيير في مؤشر معين خلال فترة زمنية محددة ، مثل سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور) ، أو سندات الخزانة الأمريكية (سندات الخزانة) ، أو المستهلك مؤشر الأسعار ( CPI ).
بمجرد إنشاء المؤشر المعياري ، يستمر سعر الفائدة العائم هذا حتى ينخفض السعر الأساسي إلى ما دون معدل بدء محدد ، في تاريخ تثبيت الفائدة أو في تاريخين متتاليين لتثبيت الفائدة ، وفي ذلك الوقت يصبح سعر الفائدة ثابتًا عند الحد الأدنى المحدد لسعر الفائدة العمر المتبقي للسند.
بمجرد اختيار المؤشر المعياري ، ينشئ المصدرون سبريد إضافي يرغبون في دفعه بما يزيد عن السعر المرجعي - يتم التعبير عنه بشكل عام في نقاط الأساس ، والتي تضاف إلى السعر المرجعي ، من أجل تحديد القسيمة الإجمالية. على سبيل المثال ، سند القفل المُصدر بفارق 50 نقطة أساس فوق معدل أذون الخزانة لمدة ثلاثة أشهر وهو 3.00٪ في يوم إصدار السند ، وستكون قسيمته الأولية 3.50٪ (3.00٪ + 0.50٪ = 3.50) ٪). سوف يعتمد فارق السعر لأي سعر عائم معين على مجموعة متنوعة من العوامل بما في ذلك جودة الائتمان للمصدر ووقت الاستحقاق. عادةً ما تكون القسيمة الأولية أقل من السندات ذات السعر الثابت لنفس تاريخ الاستحقاق.
قد يجذب سلوك السعر الثابت للسندات ذات القفل المنخفض مستثمري الأوراق المالية الذين يتمتعون بالراحة في تأمين أسعار الفائدة الثابتة بجداول زمنية محددة للاستحقاق. توفر السندات المحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق للمستثمرين الحفاظ على التدفق النقدي الأساسي والمضمون. ومع ذلك ، هناك جوانب سلبية محتملة للمستثمرين الذين يبيعون حيازاتهم من السندات قبل الاستحقاق ، لأن القيمة السوقية للأوراق المالية ذات السعر الثابت تتقلب مع تغير أسعار الفائدة ، وفي مناخ معدل الانخفاض ، ستتغير قيم السوق إلى درجة يحددها الوقت المتبقي حتى تاريخ الاستحقاق أو تاريخ المكالمة ، مما قد يؤدي إلى تحقيق مكاسب رأسمالية.
يسلط الضوء
القفل المسقط هو سند له معدل عائم بحد أدنى ، يتم عنده تأمين السعر ويتحول السند إلى سعر ثابت.
تحمي استثمارات القفل الفوري المصدر أيضًا من خلال احتمال إغلاق سعر الفائدة في حالة انخفاض السعر ثم الصعود لاحقًا.
تجذب استثمارات Drop lock للمستثمرين الذين يرغبون في تأمين سعر ثابت وجدول زمني للاستحقاق مع فرصة لتحقيق عائد أعلى.
