Drop-Sperre
Was ist eine Fallsperre?
Eine Fallsperre ist eine Vereinbarung, bei der der Zinssatz einer variabel verzinslichen Schuldverschreibung oder einer Vorzugsaktie fixiert wird, wenn er auf ein bestimmtes Niveau fällt. Oberhalb dieses Niveaus schwankt der Zinssatz auf der Grundlage eines Benchmark-Marktzinssatzes, in der Regel mit einer halbjährlichen Neufestsetzung. Mit anderen Worten, Drop-Lock-Anleihen vereinen die Eigenschaften von variabel verzinslichen Wertpapieren und festverzinslichen Wertpapieren. Die Fallsperre legt effektiv eine Untergrenze für den Zinssatz und eine garantierte Mindestrendite für den Kreditgeber oder Investor fest.
Für den Kreditnehmer bietet die Drop-Lock-Anleihe möglicherweise den Vorteil einer niedrigeren variablen Verzinsung im Gegenzug für dieses garantierte Minimum und die Möglichkeit, Zinsen zu sichern, während die Zinsen niedrig sind.
Fallsperren verstehen
Drop-Lock-Anleihen werden an Anleger mit variabel verzinslichen Zinsen ausgegeben, die halbjährlich auf eine bestimmte Marge zurückgesetzt werden können, die über einem erklärten Basiszinssatz liegt, der an eine bestimmte Benchmark gebunden ist. Die meisten variabel verzinslichen Instrumente zahlen Kupons, die einem weit verbreiteten Zinssatz oder einer Veränderung eines bestimmten Index über einen definierten Zeitraum entsprechen, wie z. B. der London Interbank Offered Rate (LIBOR), US Treasury Bills (T-Bills) oder dem Verbraucher Preisindex ( CPI ).
Sobald die Benchmark festgelegt ist, wird dieser variable Zinssatz fortgesetzt, bis der Basiszinssatz an einem Zinsfestlegungstag oder an zwei aufeinanderfolgenden Zinsfestlegungstagen unter einen festgelegten Auslösesatz fällt, wobei zu diesem Zeitpunkt der Zinssatz auf den festgelegten Mindestsatz für den festgesetzt wird verbleibende Laufzeit der Anleihe.
Sobald die Benchmark ausgewählt ist, legen die Emittenten einen zusätzlichen Spread fest, den sie über den Referenzzinssatz hinaus zu zahlen bereit sind – im Allgemeinen ausgedrückt in Basispunkten, der zum Referenzzinssatz hinzuaddiert wird, um den Gesamtkupon zu bestimmen. Beispiel: Eine Drop-Lock-Anleihe, die mit einem Spread von 50 Basispunkten über dem dreimonatigen T-Bill- Satz von 3,00 % am Tag der Anleiheemission begeben wird, beträgt der anfängliche Kupon 3,50 % (3,00 % + 0,50 % = 3,50). %). Der Spread für einen bestimmten variablen Zinssatz basiert auf einer Vielzahl von Faktoren, einschließlich der Kreditqualität des Emittenten und der Laufzeit. Der anfängliche Coupon ist in der Regel niedriger als der einer festverzinslichen Anleihe mit gleicher Laufzeit.
Das Festzinsverhalten von Drop-Lock-Anleihen kann Wertpapierinvestoren ansprechen, die den Komfort genießen, feste Zinssätze mit festen Laufzeiten zu sperren. Bis zur Fälligkeit gehaltene Anleihen bieten Anlegern den Erhalt ihres Kapitals und einen garantierten Cashflow. Es gibt jedoch potenzielle Nachteile für Anleger, die ihre Anleihebestände vor Fälligkeit verkaufen, da der Marktwert von festverzinslichen Wertpapieren mit sich ändernden Zinssätzen schwankt und sich die Marktwerte in einem Klima mit fallenden Zinsen in einem von bestimmten Maß ändern die verbleibende Zeit bis zum Fälligkeits- oder Kündigungsdatum,. was möglicherweise Kapitalgewinne auslöst.
Höhepunkte
Ein Drop-Lock ist eine Anleihe mit einem variablen Zinssatz mit einem Mindestniveau, bei dem der Zinssatz gesperrt und die Anleihe in einen festen Zinssatz umgewandelt wird.
Drop-Lock-Anlagen schützen auch den Emittenten, indem sie möglicherweise den Zinssatz sperren, falls der Zinssatz fällt und später steigt.
Drop-Lock-Anlagen sprechen Anleger an, die die Sicherheit eines festen Zins- und Laufzeitplans mit der Chance auf eine höhere Rendite wünschen.
