Bloqueio de queda
O que é um bloqueio de queda?
Um bloqueio de queda é um arranjo pelo qual a taxa de juros de uma nota de taxa flutuante ou ação preferencial se torna fixa se cair para um nível especificado. Acima desse nível, a taxa flutua com base em uma taxa de mercado de referência, normalmente com uma redefinição semestral. Em outras palavras, os títulos drop lock se casam com os atributos de títulos de taxa flutuante e títulos de taxa fixa. O drop lock efetivamente estabelece um piso na taxa e um retorno mínimo garantido para o credor ou investidor.
Para o mutuário, o drop lock bond pode oferecer a vantagem de uma taxa flutuante mais baixa em troca desse mínimo garantido e a possibilidade de travar os juros enquanto as taxas estiverem baixas.
Entendendo os bloqueios de queda
Os títulos de bloqueio de queda são emitidos para investidores com juros de taxa flutuante que podem ser redefinidos semestralmente, em uma margem especificada que paira acima de uma taxa básica declarada vinculada a um determinado benchmark. A maioria dos instrumentos de taxa flutuante paga cupons iguais a alguma taxa de juros amplamente seguida ou uma mudança em um determinado índice durante um período de tempo definido, como a London Interbank Offered Rate (LIBOR), US Treasury Bills (T-Bills) ou Consumer Índice de Preços ( IPC ).
Uma vez estabelecido o benchmark, essa taxa de juros flutuante continua até que a taxa básica caia abaixo de uma taxa de gatilho especificada, em uma data de fixação de juros ou em duas datas de fixação de juros consecutivas, momento em que a taxa de juros se torna fixada na taxa mínima especificada para o vida útil restante do título.
Uma vez escolhido o benchmark, os emissores estabelecem um spread adicional que estão dispostos a pagar acima da taxa de referência – geralmente expresso em pontos, que são adicionados à taxa de referência, para determinar o cupom global. Por exemplo, um título drop lock emitido com um spread de 50 pontos base acima da taxa de três meses do T-Bill de 3,00% no dia em que o título é emitido, seu cupom inicial será de 3,50% (3,00% + 0,50% = 3,50 %). O spread para qualquer taxa flutuante específica será baseado em uma variedade de fatores, incluindo a qualidade de crédito do emissor e o prazo até o vencimento. O cupom inicial é tipicamente menor do que o de uma nota prefixada com o mesmo vencimento.
O comportamento de taxa fixa de títulos drop lock pode atrair investidores de títulos que desfrutam do conforto de travar taxas de juros fixas com prazos de vencimento fixos. Os títulos mantidos até o vencimento oferecem aos investidores a preservação do principal e o fluxo de caixa garantido. No entanto, existem desvantagens potenciais para os investidores que vendem suas participações em títulos antes do vencimento, porque o valor de mercado dos títulos de taxa fixa flutua com as mudanças nas taxas de juros e, em um clima de queda da taxa, os valores de mercado mudarão a um grau que é determinado pelo tempo restante até o vencimento ou data de resgate,. potencialmente gerando ganhos de capital.
##Destaques
Um drop lock é um título que possui uma taxa flutuante com um nível mínimo, no qual a taxa é bloqueada e o título é convertido em uma taxa fixa.
Os investimentos de bloqueio de queda também protegem o emissor, potencialmente bloqueando a taxa de juros no caso de a taxa cair e depois subir mais tarde.
Os investimentos de bloqueio de queda atraem investidores que desejam a segurança de uma taxa fixa e um cronograma de vencimento com a chance de um retorno maior.
