Скользящая дорожка

Что такое глиссада?

«Путь скольжения» относится к формуле, которая определяет сочетание распределения активов фонда с установленной датой на основе количества лет до установленной даты. Плавная дорожка создает распределение активов, которое обычно становится более консервативным (то есть включает больше активов с фиксированным доходом и меньше акций) по мере того, как фонд приближается к намеченной дате.

Как работает глиссада

Целевой фонд — это фонд, предлагаемый инвестиционной компанией, которая стремится увеличивать активы в течение определенного периода времени для достижения поставленной цели (например, выхода на пенсию), автоматически становясь более консервативной с течением времени. Каждое семейство фондов с установленной датой имеет свою скользящую дорожку, которая определяет, как меняется набор активов по мере приближения установленной даты. У некоторых очень крутая траектория, и они становятся значительно более консервативными всего за несколько лет до намеченной даты. Другие используют более постепенный подход.

Состав активов на отчетную дату также может быть совершенно другим. Некоторые фонды с установленной датой предполагают, что инвестор желает высокой степени безопасности и ликвидности,. поскольку они могут использовать средства для покупки аннуитета при выходе на пенсию. Другие фонды с установленной датой предполагают, что инвестор удерживает средства и, следовательно, включает больше акций в структуру активов, что отражает более длительный временной горизонт.

Фонды с заданной датой стали популярны среди тех, кто откладывает на пенсию. Они основаны на простом предположении, что чем моложе инвестор или чем длиннее период времени до выхода на пенсию, тем больший риск он может взять на себя, что соответственно увеличивает ожидаемую прибыль. Портфель молодого инвестора, например, должен состоять в основном из акций. Напротив, пожилой инвестор будет иметь более консервативный портфель с меньшим количеством акций и большим количеством инвестиций с фиксированным доходом.

Типы скользящих дорожек

Снижение глиссады

Инвестор, который использует падающую скользящую дорожку, постепенно сокращает свои доли в акциях каждый год, приближаясь к пенсионному возрасту. Например, в возрасте 50 лет инвестор, владеющий 40% акций в портфеле, может каждый год сокращать свои доли акций на 1%. Затем они увеличат распределение более безопасных активов, таких как казначейские векселя.

Статическая скользящая дорожка

Портфель, использующий статическую скользящую дорожку, сохраняет те же распределения. Например, инвестор может владеть 65% акций и 35% облигаций. Если эти распределения отклоняются из-за изменения цен на активы, портфель перебалансируется.

Восходящая глиссада

Портфели, в которых используется этот подход, изначально содержат большее количество облигаций по сравнению с акциями. Распределение капитала увеличивается по мере погашения облигаций, пока стоимость акций в портфеле не снижается. Например, портфель инвестора может начинаться с распределения 70% облигаций и 30% акций. После погашения большей части облигаций портфель может содержать 60% акций и 40% облигаций.