Внутренний рынок

Что такое внутренний рынок?

Внутренний рынок — это спред между самой высокой ценой покупки и самой низкой ценой продажи среди различных маркет-мейкеров по конкретной ценной бумаге или ее лучшая национальная цена покупки и продажи ( NBBO ).

Понимание внутреннего рынка

Как правило, ценовые котировки между маркет-мейкерами имеют более низкий аск и более высокий бид, чем котировки, сделанные розничным инвесторам в той же ценной бумаге. Заявка на внутреннем рынке называется внутренней заявкой, а заявка на внутреннем рынке называется внутренней заявкой или предложением.

Внутренний рынок, поскольку он связан с маркет-мейкерами, стал играть меньшую роль после появления дисконтных брокеров и электронных бирж. Однако после десятичной дроби маркет-мейкеры уже не играют такой активной роли в большинстве сделок, происходящих на фондовой бирже. Следовательно, внутренний рынок — это самый высокий спрос и самый низкий спрос, независимо от того, кто размещает эти предложения и предложения.

Розничные клиенты, имеющие прямой доступ к рынкам, могут размещать свои собственные предложения и запросы, сужая спред (если он шире 0,01 доллара США за акцию), создавая новый внутренний рынок. Активный дневной трейдер, сосредоточившийся на одной акции, может в конечном итоге взять на себя роль неофициального маркет-мейкера, часто покупая и продавая, обеспечивая ликвидность, когда ее ищут другие, фиксируя спред, получая прибыль от ценовых движений и часто создавая внутренний рынок. .

Высоко торгуемые продукты, такие как валюты, акции «голубых фишек» и крупные биржевые фонды (ETF), будут иметь небольшие внутренние рынки из-за большого объема торговли и большого количества участников. Напротив, относительно неизвестные или небольшие компании могут иметь небольшой объем и, следовательно, большой спред между спросом и предложением и внутри рынка.

По мере роста волатильности внутренний рынок будет увеличиваться по всем финансовым продуктам из-за неопределенности. Это было распространено во время Великой рецессии,. когда инвесторам, желающим выйти из сделок, приходилось пересекать широкие спреды со значительно большими внутренними рынками для заключения этих сделок.

Спреды также могут расширяться во время хороших новостей. Положительный отчет о прибылях и убытках может привести к росту акций, но, поскольку участники ищут подходящую цену после объявления, маркет-мейкеры и активные трейдеры захотят получить компенсацию за торговлю после новостей, и поэтому они будут публиковать более низкие ставки и более высокие предложения, чем обычно. В нормальных условиях акция может торговаться со спредом 0,01 доллара, но после новостей (хороших или плохих) она может торговаться, например, со спредом 0,10 или 0,20 доллара.

Биды, аски и внешние цены

Трейдеры, инвесторы и маркет-мейкеры публикуют заявки и запросы по разным ценам. Самый высокий спрос и самый низкий спрос формируют внутренний рынок. По этой цене может быть несколько трейдеров, например, маркет-мейкер может предлагать 500 акций, в то время как другой трейдер предлагает 200, а долгосрочный инвестор предлагает 100. Та же концепция применима к аску.

Если все акции в заявке будут удалены или заполнены,. заявки по следующей самой высокой цене станут частью (заявкой) внутреннего рынка. Заявки, размещенные ниже самой высокой заявки, и предложения, размещенные выше самой низкой цены предложения, находятся за пределами внутренней цены. Эти ордера можно увидеть в книге ордеров или на экране уровня II.

Пример внутреннего рынка

Bank of America Corporation (BAC) активно торгуется, продавая в среднем более 50 миллионов акций в день. Спред обычно составляет 0,01 доллара США, и на каждом ценовом уровне, равном или ниже текущей ставки, несколько участников будут сообщать о своей заинтересованности в покупке в разных объемах. То же самое касается предложения. На оферте и по каждой цене выше нее будут предложения на продажу в разных объемах.

Предположим, что текущий бид составляет 27,90 доллара, а текущий аск — 27,91 доллара. Это внутренний рынок. Предложение включает 150 000 акций, размещенных на нескольких ECN и на Нью- Йоркской фондовой бирже (NYSE) несколькими трейдерами и маркет-мейкерами. Точно так же предложение включает 225 000 акций, размещенных на нескольких ECNS и NYSE несколькими трейдерами и маркет-мейкерами.

Трейдеры, инвесторы и маркет-мейкеры могут покупать у тех, кто в настоящее время предлагает 27,91 доллара, или они могут добавить себя в очередь людей, которые предлагают цену 27,90 доллара. Они также могут сделать ставку по более низкой цене по своему выбору. Те, кто хочет продать, могут продать или продать , заключив сделку с людьми, торгующимися по 27,90 долларов, или они могут опубликовать предложение о продаже по 27,91 доллара или выше.

Теперь предположим, что все предложения по $27,91 исполнены. Следующая цена предложения составляет $27,92. У тех, кто хотел купить по 27,91 доллара, больше нет предложений о покупке, поэтому вместо этого они начинают размещать ставки по 27,91 доллара. Внутренний рынок изменился с $27,90 на $27,91 до $27,91 на $27,92. Этот процесс продолжается в течение дня, заставляя цену колебаться все выше и ниже.

Особенности

• Если заявка/предложение полностью удалена или полностью заполнена, следующая самая высокая заявка или самая низкая заявка становятся частью внутренней рыночной цены.

• Внутренний рынок – это спред между самой высокой ценой предложения и самой низкой ценой предложения (аска) котируемого финансового продукта.

• Заявки ниже и аск выше внутреннего рыночного спреда отображаются в книге ордеров или на Уровне II.

• Исторически внутренний рынок состоял из цен, предоставляемых маркет-мейкерами, но в эпоху электронной торговли он может создаваться и другими участниками.