Международная бета-версия

Что такое международная бета-версия

Международная бета (также известная как «глобальная бета») — это мера систематического риска или волатильности акции или портфеля по отношению к мировому рынку, а не к внутреннему рынку.

Понимание международной бета-версии

Концепция международной бета-версии особенно актуальна в случае крупных многонациональных компаний, осуществляющих деятельность по всему миру, цены акций которых более тесно коррелируют с глобальным фондовым индексом, чем с эталонным фондовым индексом в стране их местонахождения.

Инвесторы могут использовать базовую модель ценообразования капитальных активов ( CAPM) для определения ожидаемой доходности актива на основе его внутренней бета -версии и ожидаемой доходности внутреннего рынка. Точно так же глобальный CAPM можно использовать для расчета ожидаемой доходности актива на основе его международной бета-версии и ожидаемой доходности глобального индекса, такого как Morgan Stanley World Index.

Термин «международное бета-тестирование» в контексте теории финансов или портфеля не следует путать с международным бета-тестированием, которое относится к тестированию программных продуктов на международных рынках.

Как отмечалось выше, глобальная модель ценообразования капитальных активов (CAPM) может помочь инвесторам рассчитать ожидаемую доходность актива на основе его международной бета-версии. Глобальная модель CAPM расширяет концепцию традиционной модели ценообразования капитальных активов (CAPM) за счет включения валютных рисков (как правило, с надбавкой за валютный риск).

Глобальный CAPM расширяет традиционное уравнение CAPM:

$\begin&\overline=r_f+\beta_a(\overline_m-r_f)\ &\textbf{где:}\&r_f=\text{безрисковая ставка}\&\beta_a=\text{бета ценной бумаги}\&\bar_m=\text{ ожидаемый март ket return}\end$

В международном CAPM (ICAPM), помимо компенсации временной стоимости денег и премии за решение взять на себя рыночный риск, инвесторы также получают вознаграждение за прямое и косвенное воздействие иностранной валюты. ICAPM позволяет инвесторам учитывать чувствительность к изменениям в иностранной валюте, когда инвесторы владеют активом.

Международная бета-версия и мировой индекс Morgan Stanley

Индекс Morgan Stanley Capital International All Country World Index Ex-US (MSCI ACWI Ex-US) может помочь инвесторам, которые отдельно оценивают свои американские и международные акции. Индекс MSCI ACWE Ex-US позволяет отслеживать международные риски, помимо инвестиций в США.

Десять крупнейших активов MSCI ACWI Ex-US по состоянию на 30 июня 2021 г. выглядели следующим образом:

• Тайваньский полупроводник Mfg.

• Тенсент Холдингс (Китай)

• Alibaba Grp Hldg. (Гонконг)

• Нестле

• Самсунг Электроникс Ко.

• ООО «АСМЛ».

• Рош Холдинг Генусс

• LMVH Моэт Хеннесси

• Новартис

• Тойота Мотор Корп.

Эти владения охватывают Китай, Японию, Великобританию, Францию, Канаду и другие страны. Веса стран включают: Японию (14,3%), Китай (11,74%), Великобританию (8,87%), Францию (7,1%), Канаду (7,03%) и другие (50,96%).

Особенности

• Международная бета определяет систематический риск акции или портфеля по отношению к мировому рынку акций, а не к эталону для конкретной страны, такому как S&P 500.

• Международная бета-версия особенно актуальна для компаний, работающих по всему миру, акции которых зависят от международных факторов.

• Global CAPM можно использовать для расчета ожидаемой доходности актива на основе его международной бета-версии и ожидаемой доходности глобального индекса.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое бета?

Бета измеряет волатильность цены акции по сравнению с внутренним индексом. В США бета измеряется по отношению к S&P 500 (бета которого равна 1,00). Бета больше единицы означает, что акция имеет тенденцию двигаться быстрее, чем более широкий рынок (либо движение вверх, либо движение вниз). Вместо этого бета ниже единицы означает, что цены на акции относительно менее волатильны.

Зачем использовать международную бета-версию?

Вместо ссылки на S&P 500 международная бета-версия устанавливает движение цены акции по отношению к мировому индексу акций. Компании с глобальными операциями или которые в значительной степени зависят от иностранного экспорта, могут иметь цены акций, которые лучше представлены таким индексом, а не S&P 500.

Что такое международный CAPM?

ICAPM — это способ расчета соотношения риск/доходность ценной бумаги по комплексной корзине глобальных акций. Международный CAPM выходит за рамки традиционного CAPM, компенсируя инвесторам риски, связанные с иностранной валютой. Международная бета-версия получена из модели ICAPM.