国际测试版

什么是国际测试版

国际贝塔（也称为“全球贝塔”）是衡量股票或投资组合相对于全球市场而非国内市场的系统性风险或波动性的指标。

了解国际测试版

对于在全球开展业务的大型跨国公司，其股价与全球股票指数的相关性比与其所在国的基准股票指数更密切相关，国际贝塔的概念尤其相关。

投资者可以使用基本资本资产定价模型（CAPM），根据资产的国内贝塔值和国内市场预期收益来确定资产的预期收益。同样，全球 CAPM 可用于根据资产的国际贝塔系数和全球指数（如摩根士丹利世界指数）的预期回报来计算资产的预期回报。

金融或投资组合理论中的“国际 beta”一词不应与国际 beta 测试相混淆，后者指的是在国际市场上对软件产品进行测试。

如上所述，全球资本资产定价模型 (CAPM) 可以帮助投资者根据其国际贝塔值计算资产的预期回报。全球 CAPM 通过纳入外汇风险（通常带有外汇风险溢价）扩展了传统资本资产定价模型 (CAPM) 的概念。

全局 CAPM 扩展了传统的 CAPM 方程：

$\begin&\overline=r_f+\beta_a(\overline_m-r_f)\ &\textbf\&r_f=\text{无风险利率}\&\beta_a=\text{证券测试版}\&\bar_m=\text{预计三月ket return}\end$

在国际资本资产定价模型（ICAPM）中，投资者除了获得货币时间价值和决定承担市场风险的溢价外，还因直接和间接接触外币而获得回报。 ICAPM 允许投资者在持有资产时考虑对外汇变化的敏感性。

国际 Beta 和摩根士丹利世界指数

摩根士丹利资本国际除美国以外的所有国家世界指数 (MSCI ACWI Ex-US) 可以帮助分别对美国和国际股票进行基准测试的投资者。 MSCI ACWE Ex-US 指数提供了一种监测美国投资以外的国际风险敞口的方法。

截至 2021 年 6 月 30 日，MSCI ACWI Ex-US 的前十名持股情况如下：

• 台积电 Mfg.

• 腾讯控股（中国）

• 阿里巴巴集团控股。 (香港)

• 雀巢

• 三星电子公司

• ASML 控股。

• 罗氏控股属

• LMVH酩悦轩尼诗

• 诺华

• 丰田汽车公司

这些资产遍及中国、日本、英国、法国、加拿大等国家。国家权重包括：日本（14.3%）、中国（11.74%）、英国（8.87%）、法国（7.1%）、加拿大（7.03%）和其他（50.96%）。

＃＃ 强调

• 国际 beta 限定股票或投资组合相对于全球股票市场的系统性风险，而不是标准普尔 500 等特定国家/地区的基准。

• 国际 beta 尤其适用于在全球开展业务的公司——其股票受国际因素影响。

• 全球 CAPM 可用于根据资产的国际 beta 和全球指数的预期回报来计算资产的预期回报。

＃＃ 常问问题

什么是测试版？

Beta 衡量股票价格相对于国内指数的波动性。在美国，贝塔系数是根据标准普尔 500 指数（贝塔系数为 1.00）来衡量的。大于 1 的贝塔意味着股票的走势往往比大盘更快（上涨或下跌）。相反，低于 1 的 beta 意味着股价波动性相对较小。

为什么要使用国际测试版？

国际贝塔指数不是参考标准普尔 500 指数，而是根据全球股票指数设定股票的价格变动。拥有全球业务或高度依赖外国出口的公司，其股价可能比标准普尔 500 指数更能代表此类指数。

什么是国际 CAPM？

ICAPM 是一种计算证券相对于一揽子综合全球股票的相对风险/回报情况的方法。通过补偿投资者的外汇风险，国际 CAPM 超越了传统的 CAPM。国际测试版源自 ICAPM 模型。