Длинный/короткий фонд

Инвестирование Паевые инвестиционные фонды

Что такое длинный/короткий фонд?

Длинный/короткий фонд — это тип взаимного фонда или хедж-фонда,. который занимает как длинные, так и короткие позиции в инвестициях, как правило, из определенного сегмента рынка. Эти фонды часто используют несколько альтернативных методов инвестирования, таких как кредитное плечо, деривативы и короткие позиции, для покупки относительно недооцененных ценных бумаг и продажи переоцененных. Длинные/короткие фонды также могут называться расширенными фондами или фондами 130/30.

Понимание длинных/коротких фондов

Длинные/короткие фонды обычно стремятся увеличить прибыль от инвестиций в определенный сегмент рынка, активно открывая как длинные, так и короткие позиции по ценным бумагам. Длинные/короткие фонды используют различные методы активного управления для определения активов в портфеле. Они также могут использовать кредитное плечо, деривативы и короткие позиции, которые могут увеличить риски фонда, а также потенциальную общую прибыль фонда.

Длинные/короткие фонды имеют некоторое сходство с хедж-фондами. Они стремятся предлагать инвестиционные стратегии с большим риском и большей потенциальной доходностью по сравнению со стандартными ориентирами. Большинство длинных/коротких фондов отличаются более высокой ликвидностью,. чем хедж-фонды, отсутствием периодов блокировки и более низкими комиссиями. Тем не менее, они по-прежнему имеют более высокие комиссии и меньшую ликвидность, чем большинство взаимных фондов. Длинные/короткие фонды также могут потребовать более высоких минимальных инвестиций,. чем другие взаимные фонды. Длинные/короткие фонды более строго регулируются, чем хедж-фонды, поэтому они имеют ограничения на использование кредитного плеча и производных инструментов, в отличие от хедж-фондов.

Длинные/короткие фонды могут быть хорошим вложением для инвесторов, стремящихся к целевому показу индекса с некоторым активным управлением. Длинные/короткие фонды также предлагают преимущество хеджирования от меняющихся рыночных условий и других тенденций, которые может учитывать активное управление.

Наиболее распространенная длинная/короткая стратегия заключается в том, чтобы открывать длинную позицию на 130% и короткую позицию на 30% (130 - 30 = 100%) активов под управлением. Чтобы использовать стратегию 130-30, инвестиционный менеджер может ранжировать акции, используемые в S&P 500, от лучших к худшим по ожидаемой доходности, о чем свидетельствуют прошлые результаты. Менеджер будет использовать ряд источников данных и правил для ранжирования отдельных акций. Обычно акции ранжируются в соответствии с критериями отбора (например, общей доходностью, эффективностью с поправкой на риск или относительной силой) в течение установленного периода ретроспективного анализа в шесть месяцев или один год. Затем акции ранжируются от лучших к худшим.

Менеджер будет инвестировать 100% в акции с самым высоким рейтингом и продавать акции с низким рейтингом до 30% стоимости портфеля. Денежные средства, полученные от коротких продаж,. будут реинвестированы в акции с самым высоким рейтингом, что позволит увеличить доступ к акциям с более высоким рейтингом.

Примеры длинных/коротких фондов

Эффективность длинных/коротких фондов, как и любого хедж-фонда, будет варьироваться от года к году, и лучшие фонды в один год могут отставать в другом. ICON и RiverPark — два самых эффективных фонда длинных/коротких позиций в 2017 году, но они отстали от своих коллег в 2020 году. Тем не менее, они дают хорошее представление о том, что делают фонды длинных/коротких позиций.

Фонд ICON Long/Short Fund: Доходность фонда ICON Long/Short с начала года составила 25,96% по состоянию на 1 декабря 2017 г. Инвестируемая совокупность фонда включает все долевые ценные бумаги, торгуемые на рынке США. В качестве ориентира используется индекс S&P 1500 . Фонд использует количественный анализ для выявления недооцененных и переоцененных ценных бумаг в мире инвестиций. Затем он занимает длинные позиции по акциям, которые, по его мнению, недооценены, и короткие позиции по акциям , которые,. по его мнению, переоценены.
Фонд длинных/коротких возможностей RiverPark. Фонд длинных/коротких возможностей RiverPark — еще один наиболее эффективный фонд в этой категории. С начала года по состоянию на 1 декабря 2017 года доходность фонда составила 24,07%. Фонд использует собственный инвестиционный процесс для выявления недооцененных и переоцененных ценных бумаг. Он также имеет прозрачную основу для своих портфельных холдингов. Фонд инвестирует в акции США с любой рыночной капитализацией,. а также может инвестировать в иностранные акции. Он стремится покупать недооцененные компании и открывать короткие позиции по переоцененным компаниям. Обычно он содержит от 40 до 60 длинных позиций и от 40 до 75 коротких позиций.

Особенности

Длинные/короткие активы обычно используются хедж-фондами, которые часто используют относительную длинную позицию — например, стратегия 130/30, где длинная экспозиция составляет 130% от AUM, а 30% — короткая экспозиция.
Длинные/короткие позиции направлены на усиление традиционного инвестирования только в длинные позиции за счет использования возможностей получения прибыли от ценных бумаг, определенных как недооцененных, так и переоцененных.
Длинные/короткие фонды используют инвестиционную стратегию, которая стремится занять длинную позицию по недооцененным акциям, одновременно продавая акции по завышенной цене.