Long/Short-Fonds

Was ist ein Long/Short-Fonds?

Ein Long/Short-Fonds ist eine Art Investmentfonds oder Hedgefonds,. der sowohl Long- als auch Short-Positionen in Anlagen eingeht, die typischerweise aus einem bestimmten Marktsegment stammen. Diese Fonds verwenden häufig mehrere alternative Anlagetechniken wie Hebelwirkung, Derivate und Short-Positionen, um relativ unterbewertete Wertpapiere zu kaufen und überbewertete zu verkaufen. Long/Short-Fonds können auch als erweiterte Fonds oder 130/30 - Fonds bezeichnet werden.

Long/Short-Fonds verstehen

Long/Short-Fonds streben in der Regel danach, die Erträge aus der Anlage in einem bestimmten Marktsegment zu steigern, indem sie aktiv sowohl Long- als auch Short-Positionen in Wertpapieren eingehen. Long/Short-Fonds verwenden unterschiedliche aktive Managementtechniken, um die Portfoliobestände zu bestimmen. Sie können auch Hebelwirkung, Derivate und Short-Positionen einsetzen, die die Risiken des Fonds sowie die potenzielle Gesamtrendite des Fonds erhöhen können.

Long/Short-Fonds weisen einige Ähnlichkeiten mit Hedgefonds auf. Sie sind bestrebt, Anlagestrategien mit höherem Risiko und höherem Renditepotenzial gegenüber Standard-Benchmarks anzubieten. Die meisten Long/Short-Fonds zeichnen sich durch eine höhere Liquidität als Hedgefonds, keine Sperrfristen und niedrigere Gebühren aus. Sie haben jedoch immer noch höhere Gebühren und weniger Liquidität als die meisten Investmentfonds. Long/Short-Fonds können auch höhere Mindestinvestitionen erfordern als andere Investmentfonds. Long/Short-Fonds sind strenger reguliert als Hedge-Fonds, daher haben sie Beschränkungen für den Einsatz von Hebelwirkung und Derivaten, wo Hedge-Fonds dies nicht tun.

Long/Short-Fonds können eine gute Anlage für Anleger sein, die ein gezieltes Index-Engagement mit etwas aktivem Management anstreben. Long/Short-Fonds bieten auch den Vorteil, sich gegen sich ändernde Marktumgebungen und andere Trends abzusichern, die durch aktives Management berücksichtigt werden können.

Die gebräuchlichste Long/Short-Strategie besteht darin, 130 % long und 30 % short zu sein (130 - 30 = 100 %) des verwalteten Vermögens. Um sich an einer 130-30-Strategie zu beteiligen, könnte ein Anlageverwalter die im S&P 500 verwendeten Aktien je nach erwarteter Rendite, die sich aus der Wertentwicklung in der Vergangenheit ergibt, von den besten bis zu den schlechteren bewerten. Ein Manager verwendet eine Reihe von Datenquellen und Regeln für das Ranking einzelner Aktien. In der Regel werden Aktien nach Auswahlkriterien (z. B. Gesamtrendite, risikoadjustierte Performance oder relative Stärke) über einen festgelegten Rückblickzeitraum von sechs Monaten oder einem Jahr eingestuft. Die Aktien werden dann von den besten bis zu den schlechtesten sortiert.

Der Manager würde 100 % in die Aktien mit dem höchsten Rang investieren und die Aktien mit dem niedrigsten Rang leerverkaufen, bis zu 30 % des Portfoliowerts. Das aus den Leerverkäufen verdiente Geld würde in erstklassige Aktien reinvestiert, was ein größeres Engagement in den höherrangigen Aktien ermöglicht.

Beispiele für Long/Short-Fonds

Die Performance von Long/Short-Fonds variiert wie bei jedem Hedgefonds von Jahr zu Jahr, und die besten Fonds in einem Jahr können in einem anderen hinterherhinken. ICON und RiverPark sind zwei der leistungsstärksten Long/Short-Fonds im Jahr 2017, blieben aber 2020 hinter ihren Konkurrenten zurück. Dennoch bieten sie einen guten Einblick in die Funktionsweise von Long/Short-Fonds.

1. ICON Long/Short Fund: Der ICON Long/Short Fund verzeichnete zum 1. Dezember 2017 seit Jahresbeginn eine Performance von 25,96 %. Das Anlageuniversum des Fonds umfasst alle Aktienwerte, die auf dem US-Markt gehandelt werden. Als Benchmark dient der S&P 1500 Index. Der Fonds verwendet quantitative Analysen, um unterbewertete und überbewertete Wertpapiere im Anlageuniversum zu identifizieren. Anschließend nimmt er Long-Positionen in Aktien ein, die er für unterbewertet hält, und Short-Positionen in Aktien,. die er für überbewertet hält.

2. RiverPark Long/Short Opportunity Fund: Der RiverPark Long/Short Opportunity Fund ist ein weiterer Fonds mit der besten Performance in dieser Kategorie. Im bisherigen Jahresverlauf zum 1. Dezember 2017 erzielte der Fonds eine Rendite von 24,07 %. Der Fonds verwendet einen eigenen Anlageprozess zur Identifizierung unterbewerteter und überbewerteter Wertpapiere. Es hat auch einen transparenten Rahmen für seine Portfoliobestände. Der Fonds investiert in US-Aktien aller Marktkapitalisierungen und kann auch in ausländische Aktien investieren. Er versucht, unterbewertete Unternehmen zu kaufen und Short-Positionen bei überbewerteten Unternehmen einzugehen. Er hält im Allgemeinen 40 bis 60 Long-Positionen und 40 bis 75 Short-Positionen.

Höhepunkte

• Long/Short-Equity wird häufig von Hedgefonds verwendet, die häufig eine relative Long-Ausrichtung verfolgen – zum Beispiel eine 130/30-Strategie, bei der Long-Engagement 130 % des verwalteten Vermögens und 30 % Short-Engagement sind.

• Long/Short zielt darauf ab, traditionelle Long-Only-Anlagen zu erweitern, indem Gewinnchancen von Wertpapieren genutzt werden, die sowohl als unterbewertet als auch als überbewertet identifiziert wurden.

• Long/Short-Fonds verwenden eine Anlagestrategie, die darauf abzielt, eine Long-Position in unterbewerteten Aktien einzugehen und gleichzeitig überbewertete Aktien leer zu verkaufen.