Fondo lungo/corto

Che cos'è un fondo lungo/corto?

Un fondo long/short è un tipo di fondo comune di investimento o hedge fund che assume posizioni sia lunghe che corte in investimenti tipicamente da uno specifico segmento di mercato. Questi fondi utilizzano spesso diverse tecniche di investimento alternative come leva finanziaria, derivati e posizioni corte per acquistare titoli relativamente sottovalutati e vendere quelli sopravvalutati. I fondi lunghi/corti possono anche essere indicati come fondi avanzati o fondi 130/30.

Capire i fondi lunghi/corti

I fondi long/short in genere cercano di aumentare i rendimenti dell'investimento in un segmento di mercato specifico assumendo attivamente posizioni long e short in titoli. I fondi long/short utilizzano diverse tecniche di gestione attiva per determinare le posizioni in portafoglio. Possono anche utilizzare leva, derivati e posizioni corte che possono aumentare i rischi del fondo così come il potenziale rendimento totale del fondo.

I fondi lunghi/corti rappresentano alcune somiglianze con gli hedge fund. Cercano di offrire strategie di investimento con un rischio maggiore e un maggiore potenziale di rendimento rispetto ai benchmark standard. La maggior parte dei fondi long/short presenta una liquidità maggiore rispetto agli hedge fund, nessun periodo di lock-in e commissioni inferiori. Tuttavia, hanno ancora commissioni più elevate e meno liquidità rispetto alla maggior parte dei fondi comuni di investimento. I fondi lunghi/corti possono anche richiedere investimenti minimi più elevati rispetto ad altri fondi comuni di investimento. I fondi long/short sono regolamentati in modo più stretto rispetto agli hedge fund, pertanto hanno limitazioni all'uso della leva finanziaria e dei derivati laddove gli hedge fund non lo fanno.

I fondi long/short possono essere un buon investimento per gli investitori che cercano un'esposizione mirata all'indice con una gestione attiva. I fondi long/short offrono anche il vantaggio di proteggersi dai mutevoli ambienti di mercato e da altre tendenze che possono essere spiegate dalla gestione attiva.

La strategia long/short più comune è quella di essere long al 130% e short al 30% (130 - 30 = 100%) degli asset in gestione. Per impegnarsi in una strategia 130-30, un gestore degli investimenti potrebbe classificare i titoli utilizzati nell'S&P 500 dal migliore al peggiore in base al rendimento atteso, come indicato dalla performance passata. Un manager utilizzerà una serie di fonti di dati e regole per classificare i singoli titoli. In genere le azioni sono classificate in base a criteri di selezione (ad esempio, rendimento totale, performance aggiustata per il rischio o forza relativa) in un periodo di riferimento designato di sei mesi o un anno. Le azioni vengono quindi classificate dal migliore al peggiore.

Il gestore investirebbe il 100% nei titoli con la classifica più alta e venderebbe allo scoperto quelli con la classifica più bassa, fino al 30% del valore del portafoglio. Il denaro guadagnato dalle vendite allo scoperto verrebbe reinvestito in titoli di alto livello, consentendo una maggiore esposizione ai titoli di alto livello.

Esempi di fondi lunghi/corti

La performance dei fondi long/short, come qualsiasi hedge fund, varierà di anno in anno e i migliori fondi in un anno potrebbero rimanere indietro in un altro. ICON e RiverPark sono due dei fondi long/short con le migliori performance nel 2017, ma sono rimasti indietro rispetto ai loro colleghi nel 2020. Tuttavia, forniscono una buona panoramica di cosa fanno i fondi long/short.

1. ICON Long/Short Fund: il fondo ICON Long/Short ha registrato una performance da inizio anno del 25,96% al 1° dicembre 2017. L'universo investibile del fondo comprende tutti i titoli azionari negoziati nel mercato statunitense. Utilizza l'indice S&P 1500 come benchmark. Il fondo utilizza l'analisi quantitativa per identificare i titoli sottovalutati e sopravvalutati nell'universo di investimento. Quindi assume posizioni lunghe in titoli che ritiene sottovalutati e posizioni corte in titoli che ritiene sopravvalutati.

2. RiverPark Long/Short Opportunity Fund: Il RiverPark Long/Short Opportunity Fund è un altro fondo con le migliori prestazioni della categoria. Dall'inizio dell'anno al 1° dicembre 2017, il Fondo ha registrato un rendimento del 24,07%. Il Fondo utilizza un processo di investimento proprietario per identificare titoli sottovalutati e sopravvalutati. Ha anche un quadro trasparente per le sue partecipazioni in portafoglio. Il Fondo investe in azioni statunitensi di tutte le capitalizzazioni di mercato e può anche investire in azioni estere. Cerca di acquistare società sottovalutate e assumere posizioni corte su società sopravvalutate. In genere detiene da 40 a 60 posizioni lunghe e da 40 a 75 posizioni corte.

Mette in risalto

• Le azioni long/short sono comunemente utilizzate dagli hedge fund, che spesso assumono una propensione relativamente lunga, ad esempio una strategia 130/30 in cui l'esposizione lunga è del 130% dell'AUM e il 30% è un'esposizione corta.

• Long/short cerca di aumentare il tradizionale investimento long only sfruttando le opportunità di profitto da titoli identificati come sottovalutati e sopravvalutati.

• I fondi long/short utilizzano una strategia di investimento che cerca di assumere una posizione lunga in titoli sottovalutati vendendo allo stesso tempo azioni short overpriced.