Fonds long/court

Qu'est-ce qu'un fonds Long/Short ?

Un fonds long/short est un type de fonds commun de placement ou de fonds spéculatif qui prend à la fois des positions longues et courtes dans des investissements généralement issus d'un segment de marché spécifique. Ces fonds utilisent souvent plusieurs techniques d'investissement alternatives telles que l'effet de levier, les dérivés et les positions courtes pour acheter des titres relativement sous-évalués et vendre des titres surévalués. Les fonds long/short peuvent également être appelés fonds améliorés ou fonds 130/30.

Comprendre les fonds Long/Short

Les fonds long/short cherchent généralement à améliorer les rendements d'un investissement dans un segment de marché spécifique en prenant activement des positions longues et courtes sur des titres. Les fonds long/short utilisent diverses techniques de gestion active pour déterminer les avoirs en portefeuille. Ils peuvent également utiliser un effet de levier, des produits dérivés et des positions courtes qui peuvent augmenter les risques du fonds ainsi que le potentiel de rendement total du fonds.

Les fonds long/short présentent certaines similitudes avec les hedge funds. Ils cherchent à offrir des stratégies d'investissement avec un plus grand risque et un meilleur potentiel de rendement par rapport aux indices de référence standard. La plupart des fonds long/short présentent une liquidité plus élevée que les fonds spéculatifs, aucune période de blocage et des frais moins élevés. Cependant, ils ont toujours des frais plus élevés et moins de liquidités que la plupart des fonds communs de placement. Les fonds long/short peuvent également exiger des investissements minimums plus élevés que les autres fonds communs de placement. Les fonds long/short sont plus étroitement réglementés que les hedge funds. Par conséquent, ils ont des limites à l'utilisation de l'effet de levier et des produits dérivés, ce qui n'est pas le cas des hedge funds.

Les fonds long/short peuvent être un bon investissement pour les investisseurs qui recherchent une exposition ciblée aux indices avec une gestion active. Les fonds long/short offrent également l'avantage de se couvrir contre l'évolution des environnements de marché et d'autres tendances qu'une gestion active peut prendre en compte.

La stratégie long/short la plus courante consiste à être long à 130 % et court à 30 % (130 - 30 = 100 %) des actifs sous gestion. Pour s'engager dans une stratégie 130-30, un gestionnaire de placements peut classer les actions utilisées dans le S&P 500 du meilleur au pire sur le rendement attendu, comme indiqué par les performances passées. Un gestionnaire utilisera un certain nombre de sources de données et de règles pour classer les actions individuelles. En règle générale, les actions sont classées en fonction de critères de sélection (par exemple, les rendements totaux, la performance ajustée au risque ou la force relative) sur une période rétrospective désignée de six mois ou d'un an. Les actions sont ensuite classées du meilleur au pire.

Le gestionnaire investirait 100 % dans les actions les mieux classées et vendrait à découvert les actions les moins bien classées, jusqu'à 30 % de la valeur du portefeuille. L'argent provenant des ventes à découvert serait réinvesti dans des actions de premier rang, permettant une plus grande exposition aux actions de rang supérieur.

Exemples de fonds long/short

La performance des fonds long/short, comme tout fonds spéculatif, variera d'une année à l'autre, et les meilleurs fonds d'une année peuvent être à la traîne une autre. ICON et RiverPark sont deux des fonds long/short les plus performants en 2017, mais ils ont pris du retard par rapport à leurs pairs en 2020. Pourtant, ils donnent un bon aperçu de ce que font les fonds long/short.

ICON Long/Short Fund : Le fonds ICON Long/Short a enregistré une performance de 25,96 % depuis le 1er décembre 2017. L'univers d'investissement du fonds comprend tous les titres de participation négociés sur le marché américain. Il utilise l'indice S&P 1500 comme référence. Le fonds utilise une analyse quantitative pour identifier les titres sous-évalués et surévalués dans l'univers d'investissement. Il prend ensuite des positions longues sur des actions qu'il estime sous-évaluées et des positions courtes sur des actions qu'il estime surévaluées.
RiverPark Long/Short Opportunity Fund : Le RiverPark Long/Short Opportunity Fund est un autre fonds le plus performant de la catégorie. Depuis le début de l'année au 1er décembre 2017, le Fonds a enregistré un rendement de 24,07 %. Le Fonds utilise un processus d'investissement exclusif pour identifier les titres sous-évalués et surévalués. Il dispose également d'un cadre transparent pour ses avoirs en portefeuille. Le Fonds investit dans des actions américaines de toutes les capitalisations boursières et peut également investir dans des actions étrangères. Il cherche à acheter des sociétés sous-évaluées et à prendre des positions courtes sur des sociétés surévaluées. Il détient généralement 40 à 60 positions longues et 40 à 75 positions courtes.

Points forts

Les actions long/short sont couramment utilisées par les hedge funds, qui adoptent souvent un biais long relatif, par exemple une stratégie 130/30 où l'exposition longue est de 130 % de l'actif sous gestion et 30 % est une exposition courte.
Long/short cherche à augmenter l'investissement long-only traditionnel en profitant des opportunités de profit des titres identifiés à la fois comme sous-évalués et surévalués.
Les fonds long/short utilisent une stratégie d'investissement qui cherche à prendre une position longue sur des actions sous-évaluées tout en vendant à découvert des actions surévaluées.