Long/Short Fund

Hva er et Long/Short Fund?

Et long/short fond er en type verdipapirfond eller hedgefond som tar både lange og korte posisjoner i investeringer typisk fra et spesifikt markedssegment. Disse fondene bruker ofte flere alternative investeringsteknikker som giring, derivater og korte posisjoner for å kjøpe relativt undervurderte verdipapirer og selge overvurderte. Lange/korte fond kan også bli referert til som forbedrede fond eller 130/30 fond.

Forstå Long/Short Funds

Lange/korte fond søker vanligvis å øke avkastningen fra å investere i et spesifikt markedssegment ved å aktivt ta både lange og korte posisjoner i verdipapirer. Lange/korte fond bruker ulike aktive forvaltningsteknikker for å bestemme porteføljebeholdninger. De kan også bruke innflytelse, derivater og korte posisjoner som kan øke fondets risiko samt fondets potensielle totalavkastning.

Lange/korte fond representerer noen likheter med hedgefond. De søker å tilby investeringsstrategier med større risiko og større avkastningspotensial i forhold til standard benchmarks. De fleste lange/korte fond har høyere likviditet enn hedgefond, ingen bindingstider og lavere gebyrer. Imidlertid har de fortsatt høyere gebyrer og mindre likviditet enn de fleste aksjefond. Lange/korte fond kan også kreve høyere minimumsinvesteringer enn andre verdipapirfond. Lange/korte fond er tettere regulert enn hedgefond, derfor har de begrensninger på bruk av giring og derivater der hedgefond ikke gjør det.

Lange/korte fond kan være en god investering for investorer som søker målrettet indekseksponering med litt aktiv forvaltning. Lange/korte fond gir også fordelen av å sikre seg mot endrede markedsmiljøer og andre trender som aktiv forvaltning kan redegjøre for.

Den vanligste long/short-strategien er å være long 130% og short 30% (130 - 30 = 100%) av eiendeler under forvaltning. For å engasjere seg i en 130-30-strategi, kan en investeringsforvalter rangere aksjene som brukes i S&P 500 fra best til dårligere på forventet avkastning, som signalisert av tidligere resultater. En forvalter vil bruke en rekke datakilder og regler for å rangere individuelle aksjer. Vanligvis er aksjer rangert i henhold til utvalgskriterier (for eksempel totalavkastning, risikojustert ytelse eller relativ styrke) over en bestemt tilbakebliksperiode på seks måneder eller ett år. Aksjene rangeres da best til dårligst.

Forvalteren ville investere 100 % i de topprangerte aksjene og shortselge de nederst rangerte aksjene, opptil 30 % av porteføljens verdi. Pengene som ble tjent fra shortsalgene ville bli reinvestert i topprangerte aksjer, noe som gir større eksponering mot de høyere rangerte aksjene.

Eksempler på lange/korte fond

Resultatet til lange/korte fond, som alle hedgefond, vil variere fra år til år, og de beste fondene i ett år kan henge etter i et annet. ICON og RiverPark er to av de mest effektive long/short-fondene i 2017, men de lå etter sine jevnaldrende i 2020. Likevel gir de et godt innblikk i hva long/short-fondene gjør.

1. ICON Long/Short Fund: ICON Long/Short-fondet hadde en år-til-dato utvikling på 25,96 % per 1. desember 2017. Fondets investerbare univers inkluderer alle aksjepapirer som handles i det amerikanske markedet. Den bruker S&P 1500-indeksen som referanseindeks. Fondet bruker kvantitativ analyse for å identifisere undervurderte og overvurderte verdipapirer i investeringsuniverset. Deretter tar den lange posisjoner i aksjer den mener er undervurdert og korte posisjoner i aksjer den mener er overvurdert.

2. RiverPark Long/Short Opportunity Fund: RiverPark Long/Short Opportunity Fund er et annet fond med topp resultater i kategorien. Hittil i år per 1. desember 2017 hadde fondet en avkastning på 24,07 %. Fondet bruker en proprietær investeringsprosess for å identifisere undervurderte og overvurderte verdipapirer. Den har også et gjennomsiktig rammeverk for sine porteføljebeholdninger. Fondet investerer i amerikanske aksjer på tvers av alle markedsverdier og kan også investere i utenlandske aksjer. Den søker å kjøpe undervurderte selskaper og ta korte posisjoner på overvurderte selskaper. Den har vanligvis 40 til 60 lange posisjoner og 40 til 75 korte posisjoner.

Høydepunkter

• Long/short equity brukes ofte av hedgefond, som ofte har en relativ lang bias – for eksempel en 130/30-strategi der lang eksponering er 130 % av AUM og 30 % er kort eksponering.

• Long/short søker å øke tradisjonell langtidsinvestering ved å utnytte profittmuligheter fra verdipapirer identifisert som både undervurdert og overvurdert.

• Lange/korte fond bruker en investeringsstrategi som søker å ta en lang posisjon i underprisede aksjer samtidig som de selger korte overprisede aksjer.