Fundusz długi/krótki
Co to jest długi/krótki fundusz?
Fundusz typu long/short to rodzaj funduszu inwestycyjnego lub funduszu hedgingowego, który zajmuje zarówno długie, jak i krótkie pozycje w inwestycjach zwykle z określonego segmentu rynku. Fundusze te często stosują kilka alternatywnych technik inwestowania, takich jak dźwignia finansowa, instrumenty pochodne i krótkie pozycje, aby kupować stosunkowo niedowartościowane papiery wartościowe i sprzedawać przewartościowane. Fundusze długie/krótkie mogą być również określane jako fundusze wzmocnione lub fundusze 130/30.
Zrozumienie długich/krótkich funduszy
Fundusze zajmujące pozycje długie/krótkie zazwyczaj dążą do zwiększenia zwrotu z inwestycji w określonym segmencie rynku poprzez aktywne zajmowanie zarówno długich, jak i krótkich pozycji w papierach wartościowych. Fundusze zajmujące pozycje długie/krótkie stosują różne techniki aktywnego zarządzania w celu określenia posiadanych portfeli. Mogą również wykorzystywać dźwignię finansową, instrumenty pochodne i krótkie pozycje, które mogą zwiększać ryzyko funduszu, a także potencjalny całkowity zwrot funduszu.
Fundusze długie/krótkie wykazują pewne podobieństwa do funduszy hedgingowych. Starają się oferować strategie inwestycyjne o większym ryzyku i większym potencjale zwrotu w porównaniu ze standardowymi benchmarkami. Większość funduszy zajmujących długie/krótkie pozycje charakteryzuje się wyższą płynnością niż fundusze hedgingowe, brakiem okresów blokady i niższymi opłatami. Jednak nadal mają wyższe opłaty i mniejszą płynność niż większość funduszy inwestycyjnych. Fundusze długie/krótkie mogą również wymagać wyższych minimalnych inwestycji niż inne fundusze inwestycyjne. Fundusze zajmujące długie/krótkie pozycje są ściślej regulowane niż fundusze hedgingowe, dlatego mają ograniczenia w stosowaniu dźwigni finansowej i instrumentów pochodnych, w przypadku gdy fundusze hedgingowe tego nie robią.
Długie/krótkie fundusze mogą być dobrą inwestycją dla inwestorów poszukujących ukierunkowanej ekspozycji na indeksy z pewnym aktywnym zarządzaniem. Fundusze zajmujące długie/krótkie pozycje mają również zaletę zabezpieczania się przed zmieniającym się otoczeniem rynkowym i innymi trendami, które może uwzględniać aktywne zarządzanie.
Najpopularniejszą strategią long/short jest długa/krótka 130% i krótka 30% (130 - 30 = 100%) zarządzanych aktywów. Aby zaangażować się w strategię 130-30, menedżer inwestycyjny może uszeregować akcje używane w indeksie S&P 500 od najlepszych do gorszych pod względem oczekiwanego zwrotu, zgodnie z wynikami w przeszłości. Menedżer będzie korzystał z wielu źródeł danych i reguł do rankingu poszczególnych akcji. Zazwyczaj akcje są uszeregowane zgodnie z kryteriami wyboru (na przykład całkowitymi zwrotami, wynikami skorygowanymi o ryzyko lub względną siłą) w wyznaczonym okresie wstecznym wynoszącym sześć miesięcy lub rok. Akcje są następnie klasyfikowane od najlepszych do najgorszych.
Zarządzający zainwestowałby 100% w akcje z najwyższej półki i sprzedałby krótko akcje z najniższego rankingu, do 30% wartości portfela. Pieniądze zarobione na krótkiej sprzedaży byłyby reinwestowane w akcje o najwyższej pozycji, co pozwoliłoby na większą ekspozycję na akcje o wyższej pozycji.
Przykłady długich/krótkich funduszy
Wyniki funduszy długich/krótkich, jak każdego funduszu hedgingowego, będą się różnić z roku na rok, a najlepsze fundusze w jednym roku mogą się opóźnić w innym. ICON i RiverPark to dwa najlepiej radzące sobie fundusze zajmujące pozycje długie/krótkie w 2017 r., ale w 2020 r. pozostały w tyle za swoimi odpowiednikami. Mimo to zapewniają dobry wgląd w to, co robią fundusze zajmujące pozycje długie/krótkie.
ICON Long/Short Fund: Na dzień 1 grudnia 2017 r. fundusz ICON Long/Short osiągnął wynik 25,96% w wysokości 25,96%. Zakres inwestycji funduszu obejmuje wszystkie udziałowe papiery wartościowe będące w obrocie na rynku amerykańskim. Jako punkt odniesienia wykorzystuje indeks S&P 1500. Fundusz wykorzystuje analizę ilościową do identyfikacji niedowartościowanych i przewartościowanych papierów wartościowych w świecie inwestycyjnym. Następnie zajmuje długie pozycje w akcjach, które uważa za niedowartościowane i krótkie pozycje w akcjach,. które uważa za przewartościowane.
RiverPark Long/Short Opportunity Fund: RiverPark Long/Short Opportunity Fund to kolejny fundusz osiągający najlepsze wyniki w tej kategorii. Od 1 grudnia 2017 r. Fundusz osiągnął zwrot w wysokości 24,07%. Fundusz stosuje własny proces inwestycyjny w celu identyfikacji niedowartościowanych i przewartościowanych papierów wartościowych. Posiada również przejrzyste ramy dla swoich portfeli. Fundusz inwestuje w akcje amerykańskie o dowolnej kapitalizacji rynkowej, a także może inwestować w akcje zagraniczne. Stara się kupować niedowartościowane spółki i zajmować krótkie pozycje w przewartościowanych spółkach. Zwykle zawiera od 40 do 60 długich pozycji i od 40 do 75 krótkich pozycji.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Długie/krótkie akcje są powszechnie stosowane przez fundusze hedgingowe, które często przyjmują względną długą tendencję – na przykład strategia 130/30, w której długa ekspozycja wynosi 130% AUM, a 30% to krótka ekspozycja.
Długa/krótka ma na celu rozszerzenie tradycyjnego inwestowania wyłącznie w pozycje długie poprzez wykorzystanie możliwości zysku z papierów wartościowych zidentyfikowanych jako zarówno niedowartościowane, jak i przeszacowane.
Fundusze zajmujące pozycje długie/krótkie stosują strategię inwestycyjną, która ma na celu zajęcie długiej pozycji w akcjach zaniżonych, jednocześnie sprzedając krótkie, zawyżone akcje.
